論人力資本產權的角度對股票期權激勵制度.doc

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論人力資本產權的角度對股票期權激勵制度 長期以來，對經營者的激勵問題一直是我國企業(yè)經營和管理的薄弱環(huán)節(jié)。下面是編輯老師為大家準備的人力資本產權的角度對股票期權激勵制度。 激勵機制是現(xiàn)代企業(yè)首先要解決的問題，也是投資者最關心的問題。尤其是其中的股權激勵機制是國外現(xiàn)代企業(yè)用來解決公司治理矛盾，調動代理人積極性的重要手段。但是，在我國，股權激勵尚處于起步階段，新問題、新情況層出不窮，因此，對于股票期權激勵制度的可行性也有待懷疑。 股票期權激勵的理論基礎 1.股票期權激勵的涵義 股票期權激勵是以股票期權為手段對經營者進行激勵的一種制度安排。它是企業(yè)給予經營者在一定期限內按照某個固定的價格購買一定數(shù)量的本公司股票的權力，并且經營者有權在一定時期后將所持股票在市場上出售，獲取執(zhí)行價格和市場價格之間的差價(股票溢價)。在西方發(fā)達國家，激勵性股票期權十分流行，并很成功。借鑒國外的經驗，我國的一些公司制企業(yè)也開始實行了經營者股票期權激勵。 2.股票期權激勵的理論基礎 (1)委托代理理論 在所有權和經營權相分離的狀態(tài)下，如何保證代理人盡職盡責的管理經營企業(yè)是委托代理理論研究的主要內容，由于信息不對稱和最終利益分配不公平，必然引起代理人在經營上的道德風險和逆向選擇。委托人必須給代理人適當?shù)募顏頊p少他們之間的利益差距和花費一定的監(jiān)控成本來限制代理人偏離正道的活動，股票期權激勵正是這樣一種激勵制度。 (2)人力資本理論 企業(yè)是市場中的人力資本與非人力資本之間的特別合約。在企業(yè)組織中，所有者投入的是物質資本，經營者投入的是人力資本。人力資本有著與其自身不可分離的產權特征，這就決定了經營者不可能承擔企業(yè)經營風險即人力資本是不能用來負虧的，因此，企業(yè)的代理人可以憑借其人力資本及其自身的產權關系來分配企業(yè)所得，而股權激勵機制就是承認人力資本的價值屬性。 編輯老師在此也特別為朋友們編輯整理了人力資本產權的角度對股票期權激勵制度。 第 2 頁 共 2 頁