《趙令歡弘毅單筆投資規(guī)模會更大》由會員分享,可在線閱讀,更多相關(guān)《趙令歡弘毅單筆投資規(guī)模會更大(2頁珍藏版)》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。
1、
趙令歡:弘毅單筆投資規(guī)模會更大
2010年11月19日 10:48 財新網(wǎng)
大型私募股權(quán)基金的誕生將催生大型交易乃至并購的出現(xiàn)
【財新網(wǎng)】(記者 于寧 實習(xí)記者 蒲俊)弘毅投資在不到兩年的時間內(nèi)完成了50億元第一期人民幣基金的投資,平均每個項目的投資規(guī)模為5億元。第二期人民幣基金的規(guī)模為98億元,單筆投資規(guī)模的上限也隨之提高。“基金規(guī)模大了,雖然公司人數(shù)多了,但還是要講究投資效率,傾向做大的項目?!焙胍憧偛泌w令歡表示,他希望二期基金能投向15個-25個項目。
今年以來PE市場出現(xiàn)了中信綿陽產(chǎn)業(yè)基金、上海金浦、濤石投資等百億規(guī)模左右的人民幣基金,這無疑會催生
2、大型交易的出現(xiàn)?!爸袊呀?jīng)出現(xiàn)了真正做并購的機會,比如民企交接班中把企業(yè)股權(quán)買下來。我在五年前說要十年后才有這樣的機會,但我錯了?!壁w令歡說。
弘毅的投資主要集中于國企改制、大中型民營企業(yè)的擴充投資以及跨境并購。第一期人民幣基金的十個項目中國企占了五家,但在投資額中占了80%,如江蘇鳳凰出版、連云港做風(fēng)機葉片的中復(fù)連眾復(fù)合材料集團有限公司等。
趙令歡認為,投資國企不能簡單地看PE估值,因為國企管理提升的機會非常大,當(dāng)初投資石藥集團的時候接近虧損,現(xiàn)在已經(jīng)9億利潤了。
他承認,當(dāng)初中聯(lián)重科收購意大利CIFA的價格是高了,“當(dāng)時二十多家競爭,三一重工和中聯(lián)重科自相殘殺
3、,價格是9倍的EBIDA,幾乎是 fully priced(未有折價),但這也不是問題,因為這是戰(zhàn)略性的收購,如果僅僅是弘毅投資我們不會做,是詹純新(中聯(lián)重科董事長)要做的,所以還是很合算的,他們增長非常迅速?!?
對于一期基金投資為何如此之快?趙令歡表示,一期投資的速度比計劃得快,計劃至少是3年,一般的基金3-5年是投資期。我們第一期人民幣基金兩年半,中間還有金融危機,實際上一年半就投完了。“快有特殊因素,我們之前就有一批項目儲備,這幾年快是機會好,所有的事因為危機都亂了,機會都出來了,接下來因為結(jié)構(gòu)調(diào)整,PE投資還是會快。”他認為,未來幾年弘毅還可以保持高速成長和運轉(zhuǎn)。
4、他進一步解釋弘毅的投資標準,“我們就做這三種事情,Pre-IPO我們不做,這錢不掙,企業(yè)家以價格制勝的不做,我們投資企業(yè)時估值并不高。企業(yè)要看到我們的價值,我們也看到自己可以做的事情了,我們才做?!?
隨著大型基金的增加,投資同質(zhì)化的現(xiàn)象也開始出現(xiàn),弘毅也在數(shù)個項目上與中信綿陽產(chǎn)業(yè)基金、新天域等聯(lián)合投資。對于同業(yè)競爭與合作的關(guān)系,趙令歡認為:“我相信市場不好就不會有好企業(yè),做PE的可不要像其他行業(yè)一樣惡性競爭,但它本身競爭又強,我一開始就倡導(dǎo)聯(lián)合。我們一般不作被動參股,特別謹慎的選擇聯(lián)合其他PE,大家應(yīng)該理念趨近,資源配置互補。”
“有的項目盤子太大,我也會去找其他PE,有的
5、是談項目時碰到一起了,大家互相打電話就一塊做了,我們沒有惡性競爭,分盤子的好處是大家都會讓一點,彼此也提高分散度,是組合排序的講究?!?
隨著基金規(guī)模的擴張,弘毅的團隊也在快速增長,目前已超過百人,有十位MD(即Manager Director)。
趙令歡認為,弘毅的激勵機制在業(yè)內(nèi)(包括外資PE)是比較高的?!拔覀冎v三件事,一是事業(yè)發(fā)展平臺,二是物質(zhì),三是公司氛圍,相互糅合在一起的三件事。我們有很高的淘汰率,兩年內(nèi)走的不少,但過了18個月、24個月就很少有人走了?!?
弘毅投資成立于2003年,是聯(lián)想控股有限公司旗下從事股權(quán)投資及管理業(yè)務(wù)的專業(yè)公司。
- 2 -