金融中介機構的特殊性.ppt

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第1章金融中介機構的特殊性 金融中介機構 把資金從盈余者 資金提供者 導向短缺者 資金使用者 金融機構具有哪些特殊的功能 1 無金融中介的資金轉移 公司 凈借款者 2 無金融中介資金轉移的特點 缺乏效率 資金流量水平低 家庭儲蓄者會把直接投資于公司證券當做一種沒有吸引力的投資建議 監(jiān)督成本流動性要求liqudity價格風險pricerisk 3 監(jiān)督成本 一旦家庭購買公司證券 就得不斷監(jiān)督那家公司的行為 對單個家庭而言 這種監(jiān)督成本是高昂的 搭便車 Freeriderproblem 每個家庭都希望別人去履行監(jiān)督的責任 4 流動性成本 股權和債務相對較長的期限家庭為了流動性的原因而更愿意持有現(xiàn)金 5 價格風險 即使如果允許家庭之間進行公司證券的交易 從而對家庭提供流動性服務 他們出售公司證券的價格與最初購入證券的價格可能會有很大的不同 即價格風險 交易成本 6 由于存在 1 監(jiān)督成本 2 流動性成本 3 價格風險所以 家庭的儲蓄流入公司部門 此時 金融中介機構就能夠促使家庭儲蓄轉移到公司部門 7 通過金融中介的資金轉移 8 金融中介的兩個主要功能 1經(jīng)紀人職能專門提供信息和交易服務導致交易成本的降低或者規(guī)模經(jīng)濟 9 2資產(chǎn)轉換 assettransfer 金融機構購買企業(yè)發(fā)行的股票 債券及其他債務證券 稱為初級證券 Primarysecurities 同時出售存款 保單等金融債權憑證 稱為二級證券 Secondarysecurities 為這種購買融通資金 10 金融機構是怎樣購買初級證券 然后再把它們轉換為對家庭儲蓄者更有吸引力的二級證券 并從這個轉換過程中獲得利潤的呢 金融機構能更好的應對家庭儲蓄者所面臨的三種成本 降低家庭儲蓄者的監(jiān)督成本 增加它們的流動性 降低價格風險 11 信息成本 代理成本 委托監(jiān)管人大的金融機構就比小的家庭有更大激勵去收集信息和監(jiān)督公司的行為 因為這與其自身有很大利益關系 收集信息的平均成本更低 創(chuàng)造的二級證券 合同中加進詳細的條款可以提高金融機構的監(jiān)督能力 例如 銀行貸款一般來說是短期債務合同 這個短期的性質(zhì)可以使金融機構擁有更多的監(jiān)督權力從而控制借款者 12 流動性和價格風險 二級證券通常比初級證券如公司股票和債券有著更高的流動性 包括存款 基金股份 人壽保險的保單等 金融機構利用規(guī)模效益來分散大部分資產(chǎn)組合風險 以很低的價格或資本價值風險提供高流動性的債權憑證 Diversify銀行 13 三個主要特殊服務 降低家庭儲蓄者的監(jiān)督成本增加證券的流動性降低價格風險 14 其他特殊服務 降低交易成本Reducedtransactioncosts規(guī)模經(jīng)濟期限中介Maturityintermediation為經(jīng)濟中的其他部門提供期限中介服務 例如 提供長期抵押貸款的同時 通過短期債務合同融資 基于資金流動理論的角度 15 其他方面的特殊性 貨幣政策的傳導Transmissionofmonetarypolicy 信貸分配Creditallocation代際財產(chǎn)轉移或時間媒介Intergenerationaltransfersortimeintermediation 支付服務Paymentservices FedWireandCHIPS 面值中介Denominationintermediation 16 貨幣政策的傳導存款機構的負債是貨幣供給的重要組成部分存款機構是央行貨幣政策影響經(jīng)濟的傳輸渠道公開市場業(yè)務確定貼現(xiàn)率確定準備金要求 17 信貸分配對于經(jīng)濟體中那些預先確定為有特殊融資需要的部門來說 金融機構是主要的 甚至是唯一的融資來源 房地產(chǎn)行業(yè) 農(nóng)業(yè)等等 18 時間中介 代際之間的財富轉移 儲蓄者從年輕向年老轉移財富的能力 對一個國家社會福利的提高十分重要人壽保險 養(yǎng)老基金等等 19 支付服務存款機構高效的支付服務能夠給經(jīng)濟帶來直接的好處支票清算服務 電子資金劃撥服務 20 面額中介許多資產(chǎn)以很大的面額出售 大額可轉讓存單 最低10萬美元 商業(yè)票據(jù)等等 單個儲蓄者難于購買 通過購買貨幣市場共同基金的股份 21 金融機構的特殊性與監(jiān)管 金融機構向經(jīng)濟中的各部門提供各種特殊服務而顯得與眾不同 如果不能提供這些服務或者其有效服務中斷 對于儲蓄的最終來源 家庭 和使用者 公司 就會產(chǎn)生成本 當經(jīng)濟中的金融機構部門出現(xiàn)問題時 對公司和家庭產(chǎn)生負外部性 negativeextemalities 監(jiān)管對整個社會是有利的 但是對金融機構來說卻產(chǎn)生了私人成本 私人收益 凈監(jiān)管負擔 22 監(jiān)管的內(nèi)容 安全和穩(wěn)健性監(jiān)管 資產(chǎn)分散化要求 資本充足度要求 保護基金B(yǎng)ankInsuranceFund BIF 監(jiān)管行為貨幣政策方面的監(jiān)管 外部貨幣 內(nèi)部貨幣信用分配方面的監(jiān)管消費者 投資者保護方面的監(jiān)管市場準入和特許方面的監(jiān)管 23 第2 6章 金融中介機構 存款機構保險公司證券公司和投資銀行共同基金財務公司 24 證監(jiān)會 25 中國經(jīng)濟與社會發(fā)展統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫 統(tǒng)計年鑒導航 26 其他人壽保險業(yè)務OtherLifeInsurerActivities 年金保險AnnuitiesReverseoflifeinsuranceactivities Topped 272billionin2005Ethics Conseco 2004個人退休金基金PrivatepensionfundsCompetewithotherfinancialservicecompanies Mid2000s managing 2 3trillion 45 ofallprivatepensionplans 意外和醫(yī)療事故保險AccidentandhealthinsuranceMorbidityinsuranceEffectsofgrowthinHMOenrollment 27 金融中介的風險RisksofFinancialIntermediation 利率風險Interestraterisk 市場風險marketrisk 信用風險creditrisk 表外風險off balance sheetrisk 技術和營運風險technologyandoperationalrisk 外匯風險foreignexchangerisk 國家風險countryrisk 流動性風險liquidityrisk 破產(chǎn)風險insolvencyrisk 28 利率風險Interestraterisk 資產(chǎn)和負債到期的不匹配 29 市場風險MarketRisk Incurredintradingofassetsandliabilities andderivatives Examples Barings declineinruble 盧布 Trendtogreaterrelianceontradingincomeratherthantraditionalactivitiesincreasesmarketexposure TradingactivitiesintroduceotherperilsaswasdiscoveredbyAlliedIrishBank s 聯(lián)合愛爾蘭銀行 U S subsidiary AllFirstBankwhenaroguetradersuccessfullymaskedlargetradinglossesonforeignexchangepositions 30 信用風險CreditRisk 客戶違約所引起的風險公司特有風險Firmspecificcreditrisk系統(tǒng)信用風險Systematiccreditrisk 31 表外風險Off balance sheetrisk 表外業(yè)務活動增加導致表外風險備用信用證Lettersofcredit貸款承諾Loancommitments衍生工具交易頭寸Derivativepositions 32 技術和營運風險Technologyandoperationalrisk 技術風險是指技術投資不能產(chǎn)生預期的由規(guī)模經(jīng)濟或范圍經(jīng)濟帶來的成本節(jié)約 營運風險是指現(xiàn)存的技術發(fā)生故障或辦公支持系統(tǒng)癱瘓時對銀行經(jīng)營業(yè)務的影響 33 外匯風險Foreignexchangerisk 外國資產(chǎn)和負債數(shù)量與到期不一致金融中介可分散部分或全部的外匯風險銀行經(jīng)營外匯業(yè)務的風險1 外匯買賣風險 1 外匯銀行與外匯買賣業(yè)務 2 外匯頭寸 3 銀行買賣外匯的類型代客戶買賣自營買賣2 外匯信用風險 外匯交易中由于當事人違約給銀行帶來的風險 3 清算風險 settlementrisk 34 流動性風險liquidityrisk 當金融中介的債權人 如存款人和保險人 要求立即償還現(xiàn)金時 就會產(chǎn)生流動性風險對金融中介喪失信心或者某些季節(jié)性的意外現(xiàn)金需求都可能使債權人要求撤回比正常情況多的資金 嚴重的流動性問題可能最終造成擠兌的局面 這會把金融中介的流動性問題變成破產(chǎn)問題并導致破產(chǎn) 35 其他風險RisksofFinancialIntermediation OtherRisksandInteractionofRisksInterdependenciesamongrisks Example Interestratesandcreditrisk InterestratesandderivativecounterpartyriskDiscreteRisksExamplesincludeeffectsofwarorterroristacts marketcrashes theft malfeasance 瀆職 Changesinregulatorypolicy 36 思考題 Ch1 Q4Q7Ch7 各種風險的定義 37