中小企業(yè)如何快速登陸資本市場).ppt

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中小企業(yè)如何快速登陸資本市場 智光電氣曹承鋒二OO八年六月七日廣州 從化 個人履歷 曹承鋒 1998年畢業(yè)于中南財經(jīng)政法大學 2001年 2003年在中山大學嶺南學院就讀金融學碩士課程 1998 2003年 任職中望商業(yè)機器有限公司 負責企業(yè)上市 融資 資產(chǎn)重組 投資管理等工作 成功引入INTEL策略投資公司 并作為聯(lián)想集團并購中望項目主要負責人 2003 2005年 任職和記黃埔集團屬下資訊企業(yè) 中聯(lián)集團中國區(qū)企業(yè)發(fā)展部經(jīng)理 負責中國區(qū)業(yè)務(wù)重組和投資管理 2005 至今 任職智光電氣 002169 董事會秘書 為公司上市項目負責人 目錄 第一部分我國證券發(fā)行審核制度的演變 第二部分中小企業(yè)成功上市應(yīng)注意的十大問題 第三部分中小企業(yè)成功上市的四個必備要素 第四部分上市籌備過程中重點工作 第五部分智光電氣IPO路徑 第一部分我國上市發(fā)行審核制度的演變 額度管理階段 額度管理階段 1993 1995年 國務(wù)院證券管理部門根據(jù)國民經(jīng)濟發(fā)展需求及資本市場實際情況 先確定總額度 然后根據(jù)各個省級行政區(qū)域和行業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展中的地位需求進一步分配總額度 再由省級政府或行業(yè)主管部門來選擇和確定可以發(fā)行股票的企業(yè) 指標管理階段 指標管理階段 1996 2000年 實行 總量控制 限報家數(shù) 由國務(wù)院證券主管部門確定在一定時期內(nèi)發(fā)行上市的企業(yè)家數(shù) 然后向省級政府和行業(yè)主管部門下達股票發(fā)行家數(shù)指標 省級政府或行業(yè)主管部門在上述指標內(nèi)推薦預(yù)選企業(yè) 證券主管部門對符合條件的預(yù)先企業(yè)同意其上報發(fā)行股票正式申報材料并審核 通道制 通道制 2001年3月 2004年12月 綜合類券商下達可以推薦擬公開發(fā)行股票的企業(yè)家數(shù) 具有主承銷商資格 可以獲得2 9個通道 通道制下股票發(fā)行 名額有限 的特點未變 但通道制改變了過去行政機制遴選和推薦發(fā)行人的做法 使主承銷商在一定程度上承擔起股票發(fā)行風險 同時也獲得遴選和推薦股票發(fā)行的權(quán)力 保薦制 保薦制 2004年12月 保薦制下 企業(yè)發(fā)行上市不但要有保薦機構(gòu)進行保薦 還需要具有保薦代表資格的從業(yè)人員具體負責保薦工作 保薦制的核心內(nèi)容是進一步強化和細化了保薦機構(gòu)的責任 尤其是以保薦代表人為代表的證券從業(yè)人員的個人責任 第二部分中小企業(yè)成功上市要注意的十大問題 1 制定清晰的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略 1 1 制定清晰的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略 2 2 主動規(guī)范的經(jīng)營意識 主動規(guī)范和被動規(guī)范區(qū)別 后期治理成本較高主動規(guī)范的要求 建立符合上市公司要求的法人治理結(jié)構(gòu) 制訂符合公司業(yè)務(wù)運營的內(nèi)部控制體系 主動將公司運營過程中存在的問題發(fā)現(xiàn)并解決 案例介紹 廣西某電力企業(yè) 土地 稅收 環(huán)保廣州某電力設(shè)備企業(yè) 土地問題 廣州某電子設(shè)備企業(yè) 訴訟問題 3 搭建結(jié)構(gòu)合理的項目團隊 一把手掛帥 企業(yè)上市是一個系統(tǒng)工程 時間長 覆蓋面廣 需要協(xié)調(diào)的內(nèi)外關(guān)系較多 對于中小企業(yè)來說 必須 一把手 掛帥 減少不必要溝通環(huán)節(jié) 提高決策效率 統(tǒng)一資源的協(xié)調(diào) 搭建項目小組 專業(yè)分工 團結(jié)精干 勤勉盡責 能承擔工作的壓力 項目工作小組成員 董事長或總經(jīng)理 財務(wù)總監(jiān) 董事會秘書 4 聘選合格的項目經(jīng)理 項目經(jīng)理應(yīng)具備什么基本素質(zhì) 專業(yè)方面的要求 財務(wù) 法律 管理 金融 經(jīng)驗方面的要求 具有相關(guān)工作的經(jīng)驗 有相關(guān)項目的經(jīng)驗 工作能力要求 溝通能力 組織能力 協(xié)調(diào)能力 應(yīng)急處理能力 能夠承受工作的壓力 5 遴選優(yōu)秀的中介機構(gòu) 中介機構(gòu) 保薦機構(gòu) 律師 會計師 資產(chǎn)評估 優(yōu)秀中介機構(gòu)的標準 經(jīng)驗 資源 協(xié)同性 6 企業(yè)主動參與的意識 企業(yè)上市是以保薦機構(gòu)為主還是以企業(yè)為主 企業(yè)為什么要主動參與 主動推進和被動推進 由于專業(yè)分工不同 保薦機構(gòu)不能對企業(yè)的業(yè)務(wù)和技術(shù)更深入的了解 高質(zhì)量的招股書企業(yè)必須主動參與 7 制訂縝密完善的工作計劃 縝密 對項目推進過程中所有事項的關(guān)鍵進度和環(huán)節(jié)有一個預(yù)先判斷 完善 對項目中所有事項盡最大可能做到細致 上市工作時間表 1 上市工作時間表 2 8 做好財務(wù)結(jié)構(gòu)規(guī)劃 為什么要做好財務(wù)結(jié)構(gòu)規(guī)劃 企業(yè)經(jīng)營成果將會直接影響到未來發(fā)行價格 及直接在一級市場募集的資金額 關(guān)注如下方面 降低成本 控制費用 充分利用稅收優(yōu)惠政策 降低綜合稅負比例 例子 若每股收益提高0 01元 按照發(fā)行30倍市盈率 假設(shè)發(fā)行2000萬股 則多融資600萬元 9 加強知識產(chǎn)權(quán)的保護 中小企業(yè)最核心的是什么 加強對專利 軟件著作權(quán) 商標的申請與保護 加強對非專利技術(shù)的保護 積極參與國家行業(yè)標準的起草 10 緘默和低調(diào) 由于采取預(yù)披露制度 95 以上企業(yè)面臨被人舉報 競爭對手 員工 合作伙伴 其他利益相關(guān)者 緘默 除核心人員 項目進度對外保密 低調(diào) 盡量少就公司上市事宜接受媒體采訪 第三部分中小企業(yè)成功上市四大要素 企業(yè)成功上市四要素 戰(zhàn)略清晰 運營規(guī)范 配備合理 執(zhí)行有力 成功的因素都是相似的 不成功則各有各的失敗之處 如何檢驗四大要素的有效性 戰(zhàn)略清晰 公司未來發(fā)展方向 技術(shù)路線 競爭優(yōu)勢 財務(wù)結(jié)構(gòu)等要做到心中有數(shù) 運營規(guī)范 問題發(fā)現(xiàn)與治理 控制措施和控制工具 配備合理 中介機構(gòu)可以給出意見 執(zhí)行有力 進度檢驗 第四部分上市籌備過程中重點專題工作 關(guān)于盡職調(diào)查 盡職調(diào)查 企業(yè)全面體檢 中介機構(gòu)對公司整體情況做詳盡 仔細 盡職的調(diào)查 對企業(yè)的要求 主動配合 不要隱藏問題 制定快速有效的解決方案 關(guān)于募集資金項目的選擇 選擇原則 一定是公司主營業(yè)務(wù) 對公司業(yè)務(wù)貢獻至少在30 以上 保持持續(xù)增長性 符合國家產(chǎn)業(yè)政策 行業(yè)內(nèi)有一定競爭力 項目不要分散 集中 項目要務(wù)實 如何組織撰寫招股說明書 時間方面的保障 撰寫出高水平 高質(zhì)量的招股說明書至少在三個月以上 對招股說明書提綱結(jié)構(gòu)的解剖 理清楚內(nèi)部邏輯關(guān)系 挖掘 亮點 說服自己 說服別人 上發(fā)審會人員一定要全程參與 第五部分智光電氣IPO路徑圖 智光電氣IPO路徑 股改申報 05年9月19日 股份公司設(shè)立 上市輔導(dǎo) 上市申報動員 05年12月21日 05年12月26日 06年7月7日 輔導(dǎo)驗收 06年12月26日 07年3月27日 07年7月20日 審核通過 07年9月19日 正式掛牌 體驗與感悟 最辛苦的階段 2006年7月 2007年7月 最焦急的時刻 發(fā)審會后兩個小時 最開心的時候 證監(jiān)會宣布審核結(jié)果 調(diào)整好心態(tài) 保證健康的體魄 這是一場馬拉松長跑 感謝您的聆聽