資產(chǎn)評估試題.doc

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一、單選題 　1.下列關于資產(chǎn)評估師執(zhí)業(yè)的表述正確的是( )。 　　A.不能同時在四家以上的資產(chǎn)評估機構執(zhí)業(yè) 　　B.不能同時在五家以上的資產(chǎn)評估機構執(zhí)業(yè) 　　C.不能同時在三家以上的資產(chǎn)評估機構執(zhí)業(yè) 　　D.不能同時在兩家以上的資產(chǎn)評估機構執(zhí)業(yè) 　　【參考答案】D 　　【答案解析】屬于《資產(chǎn)評估職業(yè)道德準則—基本準則》的要求。 　　2.就反映企業(yè)價值的可靠性而言，評估企業(yè)價值的收益額應當選擇( )。 　　A.企業(yè)現(xiàn)金流量 　　B.企業(yè)凈利潤 　　C.企業(yè)利稅總額 　　D.企業(yè)利潤總額 　　【參考答案】A 　　【答案解析】就反映企業(yè)價值的可靠性而言，企業(yè)的凈現(xiàn)金流量是企業(yè)實際收支的差額，不容易被更改。 　　3.已知被評估資產(chǎn)的收益期為3年，評估基準日當年的收益額為125萬元，以后每年的預期收益將在前1年的基礎上遞增5萬元，折現(xiàn)率為10%，則該資產(chǎn)的評估值為( )萬元。 　　A.502.50 　　B.482.50 　　C.322.50 　　D.362.50 　　【參考答案】C 　　【答案解析】(125/10%+5/10%^2)[1-1/(1+10%)^3]-(5/10%)3/(1+10%)^3=322.50(萬元)。 　　4.根據(jù)自然資源在開發(fā)過程中能否再生對自然資源進行分類，土地資源屬于( )。 　　A.可再生的非耗竭性資源 　　B.恒定的非耗竭性資源 　　C.耗竭性資源 　　D.不可再生的非耗竭性資源 　　【參考答案】D 　　【答案解析】土地資源屬于不可再生的非耗竭性資源，只要合理利用，就能永續(xù)使用，如果不合理開發(fā)，就會造成沙化、鹽堿化、荒漠化。 　　5.被評估資產(chǎn)購置于2008年，賬面價值為36萬元。已知2008年的定基物價指數(shù)為102%，2012年的定基物價指數(shù)為108%，從2013年開始，同類價格指數(shù)每年比上一年上漲1%，若不考慮其他因素，被評估資產(chǎn)在2016年重置成本為( )萬元。 　　A.37.66 　　B.41.86 　　C.42.72 　　D.39.66 　　【參考答案】D 　　【答案解析】2012年底的重置成本=36108%/102%=38.118萬元，2016年重置成本=38.118(1+1%)4=39.66萬元。 　　6.資產(chǎn)評估師在確定是否承接評估項目時，應當分析的重要因素之一是( )。 　　A.評估項目風險 　　B.評估基準日 　　C.評估目的 　　D.評估對象和范圍 　　【參考答案】A 　　【答案解析】資產(chǎn)評估師在資產(chǎn)評估基本事項的基礎上，應當分析評估項目風險、專業(yè)勝任能力和獨立性。 　　7.企業(yè)對象合并分攤評估中的評估對象是( )。 　　A.合并中取得的被購買企業(yè)全部資產(chǎn)和負債 　　B.合并中取得的被購買企業(yè)整體資產(chǎn) 　　C. 合并中取得的被購買企業(yè)股東全部權益 　　D.合并中取得的被購買方各項可辨認資產(chǎn)、負債及或有負債。 　　【參考答案】D 　　【答案解析】企業(yè)合并對價分攤中的評估對象，應當是被購買企業(yè)的可辨認資產(chǎn)、負債及或有負債。 　　8.被評估企業(yè)庫存的W材料分兩批購入，第一批購進時間為2016年5月30日，購進數(shù)量200噸，單價500元/噸;第二批購進時間為2016年6月29日，購進數(shù)量為100噸，單價為450元.噸。該企業(yè)采用先進先出法進行材料核算，評估基準日為2016年6月30日。經(jīng)核實，評估基準日時第一批購進的材料尚存20噸，第二批購進的材料尚存100噸，W材料的近期市場價格穩(wěn)定。則W材料的評估值為( )元。 　　A.61000 　　B.60000 　　C.54000 　　D.55000 　　【參考答案】C 　　【答案解析】W材料的評估值=(100+20)450=54000(元) 　　9.已知企業(yè)的所有者權益為4000萬元，付息債務為6000萬元，權益資本成本為10%，債務資本成本為6%，企業(yè)所得稅稅率為25%，企業(yè)特定風險調整系數(shù)為1.2，β系數(shù)為1.1.則企業(yè)價值評估要求的加權平均資本成本為( )。 　　A.7.4% 　　B.6.7% 　　C.8.04% 　　D.9.12% 　　【參考答案】B 　　【答案解析】加權平均資本成本=40%10%+60%(1-25%)6%=6.7%。 　　10.資產(chǎn)評估師在分析資產(chǎn)評估方法適用性時，應該考慮( )。 　　A.四種評估基本方法 　　B.三種評估基本方法 　　C.兩種評估基本方法 　　D.一種評估基本方法 　　【參考答案】B 　　【答案解析】資產(chǎn)評估人員在選擇和運用評估方法時，如果條件允許，應當考慮三種基本評估方法在具體評估項目中的適用性。 　　11.中國資產(chǎn)評估協(xié)會于2008年發(fā)布并于2011年修訂的用于指導企業(yè)國有資產(chǎn)評估報告撰寫方面的評估準則，在我國評估準則體系中屬于( )。 　　A.評估指南 　　B.評估指導意見 　　C.基本評估準則 　　D.具體評估準則 　　【參考答案】A 　　【答案解析】企業(yè)國有資產(chǎn)評估報告指南發(fā)布日期是2008年11月28日，2011年修訂，所以本題為選項A。 　　12.在下列各種截止比率中，屬于資產(chǎn)類股權投資口徑的價值比率是( )。 　　A.(股權價值+債券價值)/EBITDA 　　B.股權價值/凈資產(chǎn)價值 　　C.股權價值/股權現(xiàn)金流 　　D.股權價值/稅前收益 　　【參考答案】B 　　【答案解析】選項ACD屬于盈利類價值比率，選項B屬于資產(chǎn)類股權投資口徑的價值比率。 　　13.被評估資產(chǎn)購建于2011年3月12日并于1年后投產(chǎn)，評估基準日為2016年9月12日，被評估資產(chǎn)剩余使用年限為6年，在此種情況下，被評估資產(chǎn)的實體性貶值率是( )。 　　A.61.35% 　　B.42.86% 　　C.57.14% 　　D.52.17% 　　【參考答案】B 　　【答案解析】被評估資產(chǎn)于2012年3月12日投產(chǎn)，評估基準日為2016年9月12日，由此可知，資產(chǎn)實際已使用年限為4.5年。資產(chǎn)實體性貶值率=實際已使用年限/總使用年限*100%=4.5/(4.5+6)*100%=42.86%。 　　14.某鉛鋅礦采礦權評估，可采儲量40萬噸，礦山生產(chǎn)規(guī)模(原礦處理量)為5萬噸/年，鉛的入選品位為3%，鉛選礦回收率為90%，鋅的入選品位為2%，鋅選礦回收率為80%。鉛精礦鉛的價格為12000元/噸，鋅精礦鋅的價格為9000元.噸。則該鉛鋅礦的年銷售收入為( )萬元。 　　A.2340 　　B.84000 　　C.2574 　　D.2700 　　【參考答案】A 　　【答案解析】鉛精礦銷售收入=原礦處理量入選品味選礦回收率銷售價格=53%90%12000=1620(萬元);鋅精礦銷售收入=原礦處理量入選品味選礦回收率銷售價格=52%80%9000=720(萬元);鉛鋅礦的年銷售收入=1620+720=2340(萬元)。 　　15.已知被評估生產(chǎn)裝置設計加工能力為年產(chǎn)1000萬噸，重置成本為2800萬元，功能價值指數(shù)為0.6，由于市場供求關系原因，該生產(chǎn)裝置的30%的生產(chǎn)能力將較長時間閑置。假如不考慮實體性磨損因素，則該生產(chǎn)裝置的經(jīng)濟性貶值為( )萬元。 　　A.960 　　B.840 　　C.675.33 　　D.539.44 　　【參考答案】D 　　【答案解析】經(jīng)濟性貶值額=2800[1-(1-30%)^0.6]100%=539.44(萬元)。 　　16.用于交易目的的房地產(chǎn)，其評估結論的價值類型通常選擇( )。 　　A.交易價值 　　B.在用價值 　　C.市場價值 　　D.殘余價值 　　【參考答案】C 　　【答案解析】用于交易目的的房地產(chǎn)，市場價格比較活躍，一般采用市場價值。 　　17.被評估的低值易耗品數(shù)量為200件，其中尚未使用的占20%，已占用的為80%。在評估基準日，每件低值易耗品的全新重置成本為300元，已使用的低值易耗品的賬面價值為24000元，成新率為80%。如果不考慮其他因素，則被評估低值易耗品的評估價值為( )元。 　　A.50400 　　B.24000 　　C.48000 　　D.36000 　　【參考答案】A 　　【答案解析】注意，無論是全新的還是占用的低值易耗品在計算評估值時都是以全新的低值易耗品的重置價格進行計算。 　　全新低值易耗品的價值=40300=12000 　　占用的低值易耗品的價值=16030080/100=38400 　　則被評估低值易耗品的評估價值=38400+12000=50400元 　　18.已知被評估資產(chǎn)目前年產(chǎn)量為1000件，已使用10年，按目前技術狀態(tài)還可以正常使用5年，被估計資產(chǎn)的實際可比材料單耗比同類資產(chǎn)的可比材料單耗多5公斤/件。假定每公斤材料的費用為20元，折現(xiàn)率為10%，所得稅稅率為25%。則被評估資產(chǎn)的功能性貶值為( )萬元。 　　A.16.95 　　B.28.43 　　C.22.43 　　D.14.21 　　【參考答案】B 　　【答案解析】功能性貶值=5201000(1-25%)(P/A，10%，5)=750003.7908=28.43(萬元)。 　　19.評估對象為非上市普通股，每股面值1元，共計10萬股。在評估基準日之前，每年的收益率一直保持在18%左右，預計在評估基準日以后該股票的各年收益率都保持在15%左右，假設銀行貼現(xiàn)率為4%，無風險報酬率為3%，風險報酬率為7%，則該股票的評估值為( )萬元。 　　A.150000 　　B.180000 　　C.163636.36 　　D.136363.64 　　【參考答案】A 　　【答案解析】本題屬于固定紅利型的非上市交易股票評估。評估值=10000015%/(3%+7%)=150000萬元 　　20.被估房地產(chǎn)W是一套暫時閑置的公寓。評估基準日，W的收益為零。市場上普通住宅的年平均收益約為10萬元，類似公寓平均年收益額約為15萬元。假設各類房地產(chǎn)在評估基準日后的年收益額保持不變，W的剩余收益期為10年，期滿后，預計殘值為50萬元，折現(xiàn)率為10%，則房地產(chǎn)W評估基準日的市場價值為( )萬元。 　　A.92.69 　　B.82.35 　　C.96.96 　　D.111.44 　　【參考答案】D 　　【答案解析】收益法的運用，W的評估值=15(P/A，10%，10)+50(P/F，10%，10)=111.44萬元。 　21.從本質上講，專利資產(chǎn)的評估值取決于專利資產(chǎn)的( )。 　　A.研發(fā)專家水平 　　B.預期收益 　　C.專利權利證書 　　D.研發(fā)成本 　　【參考答案】B 　　【答案解析】專利資產(chǎn)一般是收益法評估，價值取決于預收收益。 　　22.關于資產(chǎn)評估價值類型的說法，錯誤的是( )。 　　A.投資價值是指評估對象用于對外投資時的價值估計數(shù)額 　　B.殘余價值是指報廢資產(chǎn)中可拆解并有利用價值的零部件的變現(xiàn)價值估計數(shù)額 　　C.清算價值是指評估對象處于清算、迫售或快速變現(xiàn)等非正常市場條件下的價值估計數(shù)額 　　D.在用價值是指評估對象作為要素資產(chǎn)按照在用狀態(tài)對所屬企業(yè)的貢獻價值的估計數(shù)額 　　【參考答案】A 　　【答案解析】投資價值，是指資產(chǎn)對于具有明確投資目標的特定投資者或者某一類投資者所具有的價值。 　　23.被評估企業(yè)甲公司在評估基準日前4年以300萬元設備投資于乙公司，該項投資占公司總股本的30%，雙方約定合營期為10年，合營期滿，甲公司收回用于投資的設備的可變現(xiàn)價值。經(jīng)調查，乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營一直較為穩(wěn)定，甲公司該項投資前4年的每年收益率都保持在20%，評估基準日后預計每年收益率可以保持在15%的水平上，預計合營期滿后甲公司投入的設備的變現(xiàn)價值約為30萬元，折現(xiàn)率為12%，則甲公司擁有乙公司的股權價值為( )萬元。 　　A.141.11 　　B.220.80 　　C.173.08 　　D.200.22 　　【參考答案】D 　　【答案解析】評估值=30015%(P/A，12%，6)+30(P/F，12%，6)=200.22萬元 　　24.就總體而言，在無形資產(chǎn)評估過程中，使用頻率較高的評估方法是( )。 　　A.市場法 　　B.成本法 　　C.實物期權法 　　D.收益法 　　【參考答案】D 　　【答案解析】無形資產(chǎn)本質都是擁有者擁有并利用其創(chuàng)造效益，所以收益法是使用頻率最高的方法。 　　25.關于資產(chǎn)經(jīng)濟性貶值形成原因的說法，正確的是( )。 　　A.資產(chǎn)持續(xù)使用造成的磨損 　　B.資產(chǎn)的生產(chǎn)加工質量持續(xù)降低 　　C.資產(chǎn)生產(chǎn)的產(chǎn)品的市場需求持續(xù)萎縮 　　D.資產(chǎn)的消耗水平持續(xù)增加 　　【參考答案】C 　　【答案解析】資產(chǎn)的經(jīng)濟性貶值，是指由于外部條件的變化引起資產(chǎn)閑置、收益下降等造成的資產(chǎn)價值損失。 　　26.已知某企業(yè)評估基準日的應收賬款賬面余額為800萬元，壞賬準備為80萬元。經(jīng)核實，該企業(yè)應收賬款賬面余額與實際相符，其中，賬齡在1年以內(nèi)的有500萬元，1至3年的有200萬元，3年以上的有100萬元，預計壞賬損失率分別為2%，10%和25%。該企業(yè)應收賬款評估值為( )萬元。 　　A.720 　　B.665 　　C.755 　　D.745 　　【參考答案】B 　　【答案解析】企業(yè)應收賬款評估值=應收賬款賬面余額-已確定的壞賬損失-預計可能發(fā)生的壞賬損失與費用=800-80-(5002%+20010%+10025%)=665(萬元)。 　　27.森林資源資產(chǎn)評估風險控制的關鍵基礎環(huán)節(jié)是( )。 　　A.森林資源資產(chǎn)評估方法選擇 　　B.森林資源種類選擇 　　C.森林資源資產(chǎn)生態(tài)保護 　　D.森林資源資產(chǎn)核查 　　【參考答案】D 　　【答案解析】森林資源資產(chǎn)核查是資產(chǎn)評估的必備程序之一，也是資產(chǎn)評估師規(guī)避評估風險的第一要務。 　　28.波特五力模型是一種分析工具，它所適用的分析對象是( )。 　　A.行業(yè)景氣狀況 　　B.行業(yè)競爭結構 　　C.行業(yè)市場結構 　　D.行業(yè)生命周期 　　【參考答案】B 　　【答案解析】利用波特五力模型可以比較準確地把握特定行業(yè)內(nèi)企業(yè)面臨的競爭環(huán)境。 　　29.對于礦產(chǎn)資源預查和普查階段的探礦權，通常適合采用的評估方法是( )。 　　A.收益法 　　B.市場法 　　C.成本法 　　D.期權法 　　【參考答案】C 　　【答案解析】成本法多用于探礦權價值的評估。當探礦權所對應的礦產(chǎn)地的勘查程度較低，資源儲量的可靠性差，不適合采用收益法評估探礦權價值時，一般考慮采用成本法對其價值進行評估。 　　30.被評估資產(chǎn)因工藝落后，運用成本增加導致的價值損失，屬于被評估資產(chǎn)的( )。 　　A.經(jīng)濟性貶值 　　B.實體性貶值 　　C.功能性貶值 　　D.總體性貶值 　　【參考答案】C 　　【答案解析】資產(chǎn)的功能性貶值，是指由于技術進步引起的資產(chǎn)功能相對落后而造成的資產(chǎn)價值損失。 　1.在礦業(yè)權價值評估中，需要考慮影響礦業(yè)權價值的主要因素有( )。 　　A.礦床地理位置 　　B.礦產(chǎn)資源可替代性 　　C.礦床自然豐度 　　D.礦山林分蓄積量 　　E.礦產(chǎn)資源稀缺性 　　【參考答案】ABCE 　　【答案解析】礦業(yè)權價值的影響因素有(1)礦產(chǎn)資源本身的稀缺程度和可替代程度;(2)礦產(chǎn)品的供求狀況;(3)礦床自然豐度和地理位置;(4)科技進步;(5)資本化率。 　　2.根據(jù)我國資產(chǎn)評估行業(yè)的慣例和國際上的通行做法，在我國資產(chǎn)評估準則體系中屬于實體性準則的有( )。 　　A.《資產(chǎn)評估準則……評估報告》 　　B.《資產(chǎn)評估準則……機器設備》 　　C.《資產(chǎn)評估準則……無形資產(chǎn)》 　　D.《資產(chǎn)評估準則……基本準則》 　　E.《資產(chǎn)評估準則……企業(yè)價值》 　　【參考答案】BCE 　　【答案解析】根據(jù)我國資產(chǎn)評估行業(yè)的慣例和國際上的通行做法，實體性準則主要包括企業(yè)價值評估準則、無形資產(chǎn)評估準則、不動產(chǎn)評估準則、機器設備評估準則、珠寶首飾藝術品評估準則等。 　　3.在企業(yè)價值評估中，估算企業(yè)權益資本折現(xiàn)率需要考慮的因素有( )。 　　A.企業(yè)特定風險系數(shù) 　　B.市場期望報酬率 　　C.企業(yè)所在行業(yè)融資資本系統(tǒng)風險系數(shù) 　　D.無風險報酬率 　　E.銀行平均利率 　　【參考答案】ABCD 　　【答案解析】資產(chǎn)資本定價模型是用來測算權益資本折現(xiàn)率的一種工具。其中表達式中有企業(yè)價值評估中的折現(xiàn)率、現(xiàn)行無風險報酬率、市場期望報酬率歷史平均值、歷史平均無風險報酬率、被評估企業(yè)所在行業(yè)權益系統(tǒng)風險系數(shù)和企業(yè)特定風險調整系數(shù)。 　　4.根據(jù)資產(chǎn)評估報告準則對評估報告構成內(nèi)容的要求，屬于資產(chǎn)評估報告基本要素的有( )。 　　A.評估基準日 　　B.評估報告日 　　C.評估風險 　　D.評估假設 　　E.評估報告期后事項調整 　　【參考答案】ABD 　　【答案解析】資產(chǎn)評估報告的基本要素包括1.委托方、產(chǎn)權持有者和委托方以外的其他評估報告使用者;2.評估目的;3.評估對象和評估范圍;4.價值類型及其定義;5.評估基準日;6.評估依據(jù);7.評估方法;8. 評估程序實施過程和情況;9.評估假設;10.評估結論;11.特別事項說明;12.評估報告使用限制說明;13.評估報告日;14.評估機構和注冊資產(chǎn)評估師簽章。 　　5.根據(jù)國際評估準則的表述，構成市場價值定義要件的有( )。 　　A.特定投資者 　　B.賣方更加精明 　　C.正常的市場營銷 　　D.估計數(shù)額 　　E.非關聯(lián)交易 　　【參考答案】BCDE 　　【答案解析】國際評估準則對市場價值定義中各要件內(nèi)涵如下：1.估計的數(shù)額;2.某項資產(chǎn)應當交換;3.評估基準日;4.自愿買方;5.自愿賣方;6.非關聯(lián)交易;7.正常的市場營銷;8.當事方應當各自精明、理性行事;9.不受任何強迫。所以本題正確選項為BCDE。 　　6.在企業(yè)戰(zhàn)略中，企業(yè)內(nèi)部的一般性競爭戰(zhàn)略主要有( )。 　　A.競爭對手應期合作戰(zhàn)略 　　B.低成本戰(zhàn)略 　　C.集中化戰(zhàn)略 　　D.互補品廠商戰(zhàn)略 　　E.差異化戰(zhàn)略 　　【參考答案】BCE 　　【答案解析】一般性競爭戰(zhàn)略有低成本戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)略和集中化戰(zhàn)略。 　　7.在企業(yè)價值評估中，可供選擇的持續(xù)經(jīng)營假設主要有( )。 　　A.企業(yè)重組持續(xù)經(jīng)營假設 　　B.企業(yè)減值續(xù)經(jīng)營假設…… 　　C.維持原有規(guī)模續(xù)經(jīng)營假設 　　D.投入增量資本續(xù)經(jīng)營假設 　　E.企業(yè)增值續(xù)經(jīng)營假設…… 　　【參考答案】ACD 　　【答案解析】企業(yè)價值評估中持續(xù)經(jīng)營假設的情況可以分為以下幾種：維持原有經(jīng)營規(guī)模以及產(chǎn)品結構的持續(xù)經(jīng)營假設;投入增量資本的持續(xù)經(jīng)營假設;企業(yè)重組產(chǎn)生協(xié)同效應的持續(xù)經(jīng)營假設等。 　　8.根據(jù)資產(chǎn)評估報告中評估基準日時點選擇上的差異，資產(chǎn)評估報告可以劃分的類型有( )。 　　A.簡明弄評估報告 　　B.追溯型評估報告 　　C.現(xiàn)實型評估報告 　　D.完整型評估報告 　　E.限制型評估報告 　　【參考答案】BC 　　【答案解析】根據(jù)評估基準日的不同選擇，可以分為：評估基準日為現(xiàn)在時點的現(xiàn)實型評估報告;評估基準日為未來時點的預測型評估報告;評估基準日為過去時點的追溯型評估報告。 　　9.根據(jù)市場價值定義，評估市場價值需要考慮的基本條件有( )。 　　A.評估對象的快速變現(xiàn)因素 　　B.評估對象的要素資產(chǎn)屬性 　　C.信息資料來源于公開市場 　　D.評估對象的最佳使用狀態(tài) 　　E.評估對象對特定投資者的貢獻程度 　　【參考答案】ACD 　　【答案解析】資產(chǎn)評估中的市場價值，是指資產(chǎn)在評估基準日公開市場上最佳使用狀態(tài)下最有可能實現(xiàn)的交換價值的評估價值。 　　10.在專利資產(chǎn)評估中，估算專利資產(chǎn)收益分成率需要考慮的主要因素有( )。 　　A.法律因素 　　B.技術因素 　　C.經(jīng)濟因素 　　D.社會因素 　　E.風險因素 　　【參考答案】ABC 　　【答案解析】利用綜合評價法確定分成率，主要是通過對分成率的取值有影響的各個因素，即法律因素、技術因素及經(jīng)濟因素。 　綜合題1： 　　甲公司是一家上市公司，以收購乙公司51%的股權，現(xiàn)委托資產(chǎn)評估機構W對乙公司51%的股權價值進行評估，評估基準日為2016年6月30日。 　　1.資產(chǎn)評估機構W了解到一下信息： 　　(1)乙公司成立于2013年12月，是一家專門從事手機游戲和網(wǎng)絡游戲軟件開發(fā)的企業(yè)。乙公司在評估基準日的賬面資產(chǎn)金額為2000萬元，負債總額為800萬元、所有者權益為1200萬元。 　　(2)近年來，游戲開發(fā)和運營企業(yè)在資本市場備受青睞，不少上市公司紛紛對一些具有發(fā)展?jié)摿Φ挠螒蚱髽I(yè)實施兼并收購。 　　(3)乙公司擁有一支實力比較雄厚的研發(fā)團隊，其主創(chuàng)人員曾經(jīng)開發(fā)過一款游戲并取得了不俗的業(yè)績。 　　2.資產(chǎn)評估機構W接受委托后，擬安排資產(chǎn)評估師Y擔任該項目負責人。資產(chǎn)評估師Y對游戲企業(yè)有專門研究，承辦過好幾家游戲企業(yè)并購的資產(chǎn)評估業(yè)務，并長期關注資本市場相關上市公司的市場表現(xiàn)和收購案例。目前持有甲公司10萬股股票，并打算長期持有，資產(chǎn)評估師Y根據(jù)本項目實際情況結合自己的專業(yè)判斷，計劃采用收益法和資產(chǎn)基礎法兩種方法對乙公司進行評估。 　　3.資產(chǎn)評估機構風險控制人員在審批資產(chǎn)評估師Y提交的資產(chǎn)評估計劃是，提出了兩點異議：一是不同意遠派資產(chǎn)評估師Y擔任本項目的負責人;二是建議項目組重新考慮評估方法的選擇問題。 　　問題(1)選派資產(chǎn)評估師Y擔任本項目的負責人是否合適?為什么? 　　問題(2)請簡述資產(chǎn)評估師在選擇企業(yè)進行評估方法時應當考慮的主要因素。 　　問題(3)結合本項目特點，提出你認為本項目最適宜采用的兩種基本評估方法，并簡要闡述理由。 　　【參考答案】 　　(1)選派資產(chǎn)評估師Y擔任本項目的負責人不合適。 　　根據(jù)《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)道德準則—基本準則》的要求，資產(chǎn)評估師在承接業(yè)務時，與委托方或者相關當事方存在利害關系時，應主動回避。本題，評估師Y持有甲公司股票且和甲公司有很多利害關系，所以選派資產(chǎn)評估師Y擔任本項目的負責人不合適。 　　(2)評估人員在進行企業(yè)價值評估時，評估方法的選擇會受到許多因素的影響，較為重要的因素包括評估對象自身的條件、評估結果的價值類型和評估人員掌握的數(shù)據(jù)資料。 　　從整體而言，評估方法的選擇要與評估目的、評估時的市場條件、被評估對象在評估過程中的條件以及由此決定的資產(chǎn)評估價值基礎和價值類型相適應。 　　從具體操作層面講評估方法的選擇受各種方法運用所需的數(shù)據(jù)資料及經(jīng)濟參數(shù)是否能取得的制約。 　　評估人員在選擇評估方法時還要充分考慮該方法在具體評估項目中的適用性、效率性和安全性，并注意滿足該種方法的條件要求和程序要求。 　　(3)我認為應該選擇市場法和資產(chǎn)基礎法 　　本題給出了乙企業(yè)的資產(chǎn)、負債及權益情況，所以資產(chǎn)基礎法所需的基礎數(shù)據(jù)都有了，用資產(chǎn)基礎法進行評估比較容易。 　　第二種方法建議選用市場法，甲公司是上市公司，又因為題目給出了“近年來，游戲開發(fā)和運營企業(yè)在資本市場備受青睞，不少上市公司紛紛對一些具有發(fā)展?jié)摿Φ挠螒蚱髽I(yè)實施兼并收購?！笨梢?，市場上這類收購案例較多，采用市場法能夠較容易的獲取比較案例，并進行評估。 綜合題2： 　　甲公司拍攝了一部50集的電視劇，授權乙公司在其網(wǎng)站上獨家播放，現(xiàn)委托某資產(chǎn)評估機構對該電視劇的信息網(wǎng)絡傳播權價值進行評估。評估基準日為2015年12月31日。 　　資產(chǎn)評估師收集到以下相關信息： 　　1.甲、乙雙方在授權合同中約定，該電視劇在乙公司網(wǎng)絡上的首輪播放時間自2016年1月1日起至2017年12月31日止。共計2年，每年的許可費按照電視劇規(guī)模(集數(shù))和點擊率(點播次數(shù))情況確定，具體見下表。 序號 點播次數(shù) 收費金額 1 5000萬次以下 5萬元/集 2 5000萬次-10000萬次 8萬元/集 3 10000萬次以上 10萬元/集 　　2.甲、乙雙方約定，首輪播放結束后，將通過片庫方式授權乙公司在其網(wǎng)站上繼續(xù)播放2輪，每輪播放時間為1年，每年年費總額分別為20萬元和15萬元。 　　3.經(jīng)預測，2016年和2017年該電視劇在網(wǎng)站上的點播次數(shù)分別為6000萬次和3000萬次左右。甲公司每年管理該電視劇版權的各項支出大約為1萬元。所得稅稅率為25%。假設折現(xiàn)率為15%。 　　(計算結果以萬元為單位，保留小數(shù)點后兩位) 　　問題(1)請列舉版權的財產(chǎn)股利，至少6項。 　　問題(2)估算甲公司授權該電視劇在網(wǎng)絡傳播所得的收益期內(nèi)各年凈收益。 　　問題(3)估算甲公司該電視劇的信息網(wǎng)絡傳播權價值。 　　【參考答案】 　　(1)復制權、發(fā)行權、出租權、展覽權、表演權、放映權、廣播權 　　(2)2016年播放次數(shù)6000萬次，所以每集的收入是8萬元，2017年播放次數(shù)是3000萬次，所以每集的收入是5萬元。 　　2016年凈收益=(850-1)(1-25%)=299.25(萬元) 　　2017年凈收益=(550-1)(1-25%)=186.75(萬元) 　　2018年凈收益=(20-1)(1-25%)=14.25(萬元) 　　2019年凈收益=(15-1)(1-25%)=10.5(萬元) 　　評估值=299.25(P/F，15%，1)+186.75(P/F，15%，2)+14.25(P/F，15%，3)+10.5(P/F，15%，4)=416.80(萬元) 　　所以，甲公司該電視劇的信息網(wǎng)絡傳播權價值為416.80萬元。 綜合題3： 　　甲公司為一非上市機械制造企業(yè)，因股東轉讓甲公司股權委托資產(chǎn)評估機構對甲公司80%的股權市場價值進行評估。評估基準日為2015年12月31日。評估項目其他相關信息如下： 　　1.甲公司經(jīng)審計的2015年度凈利潤為4000萬元，2015年12月31日的凈資產(chǎn)為40000萬元。 　　2.資產(chǎn)評估師收集了與甲公司生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務相同或相近的四家上市公司作為參照公司，并獲得了四家上市公司在評估基準日的相關信息資料，詳見下表： 　　參見底部表格： 　　3.資產(chǎn)評估師經(jīng)過分析決定采用市場法對甲公司進行評估。(1)采用四家參照公司的市盈率和市凈率的算術平均值作為價值比率，估算不同價值系數(shù)下的甲公司初始價值。(2)市盈率價值乘數(shù)占60%的權重，市凈率乘數(shù)占40%的權重。估算甲公司股東全部權益價值的初步結果。 　　4.資產(chǎn)評估師通過對上市與非上市公司相關交易案例的統(tǒng)計分析，獲知缺少流動性的貶值率(折扣率)為30%。缺少控制權的貶值率(折扣率)為10%，控制權的溢價率為15%。 　　(計算結果以萬元為單位，計算結果保留至小數(shù)點后兩位) 　　問題(1)按照A，B，C，D四個參照公司相關數(shù)據(jù)，計算各自的市盈率、市凈率。 　　問題(2)估算A，B，C，D四個參照公司相同價值比率的算數(shù)平均值。 　　問題(3)估算不同價值比率下甲公司的評估初始價值。 　　問題(4)根據(jù)兩個價值系數(shù)評估方案的甲公司初始價值及其所占權重，估算甲公司股東全部權益價值的初步結果。 　　問題(5)：通過調整甲公司與參照公司之前差異，估算甲公司80%股權的市場價值。 　　問題(6)：對評估結論的相關溢價或折價目錄進行估算，并得出最終的評估價值。 　　參照公司相關信息統(tǒng)計表 項目 參照公司 凈資產(chǎn)（萬元） 凈利潤（萬元） 股價（元）股 股份總額（萬元） A公司 50000 5500 10 5600 B公司 48000 5000 12 5000 C公司 58000 6000 18 3000 D公司 60000 6600 20 3500 　　【參考答案】 　　(1) 　　A參照公司： 　　市盈率=10/(5500/5600)=10.18 　　市凈率=10/(50000/5600)=1.12 　　B參照公司： 　　市盈率=12/(5000/5000)=12 　　市凈率=12/(48000/5000)=1.25 　　C參照公司： 　　市盈率=18/(6000/3000)=9 　　市凈率=18/(58000/3000)=0.93 　　D參照公司： 　　市盈率=20/(6600/3500)=10.61 　　市凈率=20/(60000/3500)=1.17 　　(2) 　　市盈率的算術平均值=(10.18+12+9+10.61)/4=10.45 　　市凈率的算術平均值=(1.12+1.25+0.93+1.17)/4=1.12 　　(3) 　　凈利潤指示價值=400010.45=41800(萬元) 　　賬面凈資產(chǎn)指示價值=400001.12=44800(萬元) 　　(4)4180060%+4480040%=43000(萬元) 　　(5)4300080%=34400(萬元) 　　(6)3440030%=10320(萬元) 　　(34400-10320)(1+15%)=27692(萬元) 　　最終甲公司80%的股權價值為27692萬元 綜合題4： 　　某企業(yè)根據(jù)中國會計準則>的要求，對資產(chǎn)組w進行減值測試工作，委托評估機構對資產(chǎn)組w進行評估。 　　資產(chǎn)組w由生產(chǎn)線及其生產(chǎn)性附屬設施，生產(chǎn)廠房和廠房所占土地組成。資產(chǎn)組w在評估基準日2015年12月31日的賬面凈值為9850萬元。資產(chǎn)評估師經(jīng)過市場調查分析，決定采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法對其公允價值和使用價值進行評估，并在此基礎上分析減值額。 　　1.公允價值評估的假設條件為： 　　1)資產(chǎn)評估師經(jīng)過對未來市場的預測，認為企業(yè)未來通過不斷更新改造。2016年至2020年資產(chǎn)組w的凈現(xiàn)金流量分別為730.62萬元、759.00萬元。791.12萬元、823.25萬元和855.37萬元，從2021年期，凈現(xiàn)金流量的增長進度將維持在2%的水平上。 　　2)處置費用為50萬元。 　　2.使用價值評估的假設條件為： 　　1)2016年凈利潤為508.12萬元，折舊與攤銷為450萬元，利息支出為150萬元，營運資金追加額為40萬元。2017年至2020年企業(yè)經(jīng)營狀況和市場環(huán)境不發(fā)生重大變化，凈利潤水平維持不變，不再需要自己追加營運資金。 　　2)2020年末資產(chǎn)組w的變現(xiàn)價值為5000萬元。 　　3.該企業(yè)所得稅稅率為25%，資產(chǎn)組的加權平均資本成本(WACC)為10% 　　(計算結果以萬元為單位，保留至小數(shù)點后兩位) 　　問題(1)估算資產(chǎn)組w在評估基準日的公允價值。 　　問題(2)估算資產(chǎn)組w在評估基準日的使用價值。 　　問題(3)分析判斷資產(chǎn)組w是否存在減值?如果存在減值，計算減值額。 　　【參考答案】 　　(1)采用資產(chǎn)組的加權平均資本成本為折現(xiàn)率。 　　未來5年W的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值之和=730.62(P/F,10%，1)+759(P/F，10%,2)+791.12(P/F,10%,3)+823.25(P/F，10%，4)+855.37(P/F，10%，5)=2979.19(萬元) 　　第6年后的永續(xù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)之和=855.37(1+2%)/(10%-2%)(P/F,10%，5) 　　=10905.970.6209=6771.52(萬元) 　　資產(chǎn)組W在評估基準日的公允價值=2979.19+6771.52=9750.71(萬元) 　　(2)使用價值估算： 　　2016年收益現(xiàn)值=(508.12+450+150-40)(P/F，10%，1)=971.03(萬元) 　　2017年收益現(xiàn)值=(508.12+450+150)(P/F，10%，2)=915.75(萬元) 　　2018年收益現(xiàn)值=(508.12+450+150)(P/F，10%，3)=832.53(萬元) 　　2019年收益現(xiàn)值=(508.12+450+150)(P/F，10%，4)=756.85(萬元) 　　2020年收益現(xiàn)值=(508.12+450+150)(P/F，10%，5)=688.03(萬元) 　　5年現(xiàn)值之和=971.03+915.75+832.53+756.85+688.03=4164.19(萬元) 　　已知2020年末資產(chǎn)組w的變現(xiàn)價值為5000萬元。計算變現(xiàn)價值的現(xiàn)值=50000.6209=3104.5(萬元) 　　資產(chǎn)組W的使用價值=4164.19+3104.5=7268.69(萬元) 　　(3)通過比較公允價值和使用價值，根據(jù)孰高的原則，可收回金額根據(jù)公允價值確定，即金額為=9750.71萬元。又資產(chǎn)組賬面凈值為9850，可見存在減值，金額為資產(chǎn)組賬面凈值與可收回金額的差額，即減值金額=9850-9 750.71=99.29(萬元)。