《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)-上市公司現(xiàn)金分紅》通告.doc

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行政公文/通告 《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)-上市公司現(xiàn)金分紅》通告 　　證監(jiān)會(huì)近期，為進(jìn)一步推進(jìn)現(xiàn)金分紅工作，證監(jiān)會(huì)對(duì)現(xiàn)行現(xiàn)金分紅制度實(shí)施效果進(jìn)行了梳理評(píng)估，結(jié)合監(jiān)管實(shí)踐進(jìn)一步修改、補(bǔ)充和完善，制定了《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅》。 　　多年來(lái)，證監(jiān)會(huì)立足資本市場(chǎng)實(shí)情，從保護(hù)投資者合法權(quán)益、培育市場(chǎng)長(zhǎng)期投資理念出發(fā)，多措并舉引導(dǎo)上市公司完善現(xiàn)金分紅機(jī)制，強(qiáng)化回報(bào)意識(shí)。一是要求上市公司在章程中明確現(xiàn)金分紅政策，健全分紅決策程序和機(jī)制，并予以充分披露。二是督促公司嚴(yán)格執(zhí)行現(xiàn)金分紅政策，規(guī)范現(xiàn)金分紅行為，強(qiáng)化其現(xiàn)金分紅承諾與執(zhí)行的一致性。三是配合財(cái)政部、稅務(wù)總局實(shí)施新的上市公司股息紅利稅收政策，按照投資者持股期限實(shí)行差別化稅率，從健全政策機(jī)制入手，培育長(zhǎng)期投資理念。隨著各項(xiàng)政策推進(jìn)，我國(guó)上市公司現(xiàn)金分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性有所改善。xx年至xx年，境內(nèi)實(shí)施現(xiàn)金分紅的上市公司家數(shù)占比分別為50%、58%、68%，現(xiàn)金分紅比例分別為18%、20%、24%。 　　上市公司現(xiàn)金分紅是資本市場(chǎng)的一項(xiàng)基礎(chǔ)性制度，也是屬于公司自治范疇的事項(xiàng)。從金融理論和監(jiān)管實(shí)踐看，分紅制度能有效增強(qiáng)資本市場(chǎng)投資功能和吸引力?，F(xiàn)金分紅作為投資者回報(bào)的重要方式，在成熟市場(chǎng)中往往占據(jù)主導(dǎo)地位。綜觀各國(guó)實(shí)踐，成熟市場(chǎng)大多實(shí)施公司自治型分紅政策，而新興市場(chǎng)，如巴西，不同程度采用過(guò)強(qiáng)制性分紅政策。我國(guó)上市公司現(xiàn)金分紅因受經(jīng)濟(jì)、體制、金融環(huán)境等多方面因素影響，仍存在現(xiàn)金分紅高度集中于少數(shù)優(yōu)質(zhì)公司、分紅的連續(xù)性和穩(wěn)定性不足、成長(zhǎng)性企業(yè)分紅水平總體高于成熟企業(yè)、分紅回報(bào)方式較為單一、結(jié)構(gòu)不夠合理等問(wèn)題。為此，證監(jiān)會(huì)始終緊緊圍繞保護(hù)中小投資者合法權(quán)益的工作重心，在充分尊重公司自治的基礎(chǔ)上，結(jié)合上市公司規(guī)范運(yùn)作水平，將現(xiàn)金分紅作為資本市場(chǎng)一項(xiàng)重要基礎(chǔ)制度建設(shè)，常抓不懈。此次發(fā)布關(guān)于現(xiàn)金分紅的監(jiān)管指引，重點(diǎn)從以下幾方面加強(qiáng)上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管工作： 　　一是督促上市公司規(guī)范和完善利潤(rùn)分配的內(nèi)部決策程序和機(jī)制，增強(qiáng)現(xiàn)金分紅的透明度。證監(jiān)會(huì)著力于公司章程和決策機(jī)制，鼓勵(lì)上市公司在章程中明確現(xiàn)金分紅在利潤(rùn)分配方式中的優(yōu)先順序，要求上市公司在進(jìn)行分紅決策時(shí)充分聽(tīng)取獨(dú)立董事和中小股東的意見(jiàn)和訴求。督促上市公司進(jìn)一步強(qiáng)化現(xiàn)金分紅政策的合理性、穩(wěn)定性和透明度，形成穩(wěn)定回報(bào)預(yù)期。 　　二是支持上市公司采取差異化、多元化方式回報(bào)投資者。支持上市公司結(jié)合自身發(fā)展階段并考慮其是否有重大資本支出安排等因素制定差異化的現(xiàn)金分紅政策。鼓勵(lì)上市公司依法通過(guò)發(fā)行優(yōu)先股、回購(gòu)股份等方式多渠道回報(bào)投資者，支持上市公司在其股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)的情況下回購(gòu)股份。 　　三是完善分紅監(jiān)管規(guī)定，加強(qiáng)監(jiān)督檢查力度。加大對(duì)未按章程規(guī)定分紅和有能力但長(zhǎng)期不分紅公司的監(jiān)管約束，依法采取相應(yīng)監(jiān)管措施。 　　此外，證監(jiān)會(huì)正在積極推動(dòng)國(guó)資管理部門(mén)完善國(guó)有控股上市公司業(yè)績(jī)考核體系，推動(dòng)國(guó)有控股上市公司提高分紅水平;推動(dòng)社?；鸬扔谐掷m(xù)穩(wěn)定分紅需求的長(zhǎng)期投資者積極介入公司治理，促使上市公司不斷增強(qiáng)回報(bào)意識(shí)。同時(shí)，會(huì)同財(cái)稅部門(mén)進(jìn)一步優(yōu)化現(xiàn)金分紅稅收政策，為上市公司持續(xù)穩(wěn)定分紅創(chuàng)造條件。 *