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2017經(jīng)濟師《中級工商管理》章節(jié)習題（第八章）
一、單項選擇題
1、根據(jù)MM資本結構理論，在沒有企業(yè)和個人所得稅的情況下，風險相同的企業(yè)，其價值與負債的關系為( )。
A、正比
B、反比
C、無關
D、不確定
2、按照啄序理論，企業(yè)在選擇籌資方式時，應遵循的順序為( )。
A、內(nèi)部籌資、股權籌資、債權籌資
B、債權籌資、股權籌資、內(nèi)部籌資
C、債權籌資、內(nèi)部籌資、股權籌資
D、內(nèi)部籌資、債權籌資、股權籌資
3、按照市場擇時理論，當股票被過分低估時，理性的管理者應該( )。
A、支付
2、股利
B、回購股票
C、發(fā)行債券
D、發(fā)行股票
4、利用每股利潤分析法計算某公司普通股每股利潤無差異點處的息稅前利潤為40000元，下列說法正確的是( )。
A、當盈利能力EBIT小于40000元時，利用優(yōu)先股籌資為宜
B、當盈利能力EBIT小于40000元時，利用發(fā)行債券籌資較為有利
C、當盈利能力EBIT大于40000元時，利用普通股籌資為宜
D、當盈利能力EBIT大于40000元時，利用銀行貸款籌資較為有利
5、每股利潤無差別點是指兩種籌資方案下普通股( )。
A、每股利潤相等時的息稅前利潤點
B、息稅前利潤相等時的每股利
3、潤點
C、每股利潤相等時的息前利潤點
D、息前利潤相等時的每股利潤點
6、根據(jù)每股利潤分析法，當公司實際的息稅前利潤大于息稅前利潤平衡點時，公司宜選擇( )籌資方式。
A、資本成本波動型
B、資本成本固定型
C、資本成本遞增型
D、資本成本遞減型
7、下列屬于初始現(xiàn)金流量中流動資產(chǎn)投資的是( )。
A、職工培訓費
B、固定資產(chǎn)的運輸成本
C、注冊費用
D、材料投入
8、投資項目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量稱為( )。
A、初始現(xiàn)金流量
B、營業(yè)現(xiàn)金流量
C、終結
4、現(xiàn)金流量
D、投資中的現(xiàn)金流量
9、投資項目完結時所發(fā)生的現(xiàn)金流量是( )。
A、初始現(xiàn)金流量
B、營業(yè)現(xiàn)金流量
C、終結現(xiàn)金流量
D、投資中的現(xiàn)金流量
10、企業(yè)在估算初始現(xiàn)金流量和終結現(xiàn)金流量時，均要考慮( )。
A、折舊
B、付現(xiàn)成本
C、流動資產(chǎn)
D、所得稅
二、多項選擇題
1、下列關于MM資本結構理論的表述正確的有( )。
A、MM資本結構理論提出了兩個命題，其中命題Ⅰ的基本含義是公司的價值不會受資本結構的影響
B、在沒有企業(yè)和個人所得稅的情況下，風險相同的企業(yè)，其價值受有無負債和負債程度的影響
5、 C、公司最佳資本結構應當是節(jié)稅利益和債權資本比例上升而帶來的財務危機成本或破產(chǎn)成本之間的平衡點
D、利用財務杠桿的公司，其股權資本成本率隨籌資額的增加而增加
E、無論公司有無債務資本，其價值等于公司所有資產(chǎn)的預期收益額按適合該公司風險等級的必要報酬率予以折現(xiàn)
2、初始現(xiàn)金流量是指開始投資時發(fā)生的現(xiàn)金流量，包括( )。
A、固定資產(chǎn)投資
B、流動資產(chǎn)投資
C、其他投資費用
D、原有固定資產(chǎn)的變價收入
E、折舊
3、終結現(xiàn)金流量包括( )。
A、固定資產(chǎn)的殘值收入或變價收入
B、原來墊支在各種流動資產(chǎn)上的資金的收回
C、停
6、止使用的土地的變價收入等
D、固定資產(chǎn)投資
E、流動資產(chǎn)投資
4、下列關于非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標的表述正確的是( )。
A、投資回收期沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量
B、只有平均報酬率大于0的方案才可以選
C、在平均報酬率高于必要平均報酬率時，有多個方案的互斥選擇中，要選用平均報酬率最高的方案
D、投資回收期是指回收初始投資所需要的時間，一般以年為單位
E、平均報酬率法簡明、易算、易懂，但缺點是沒有考慮資金的時間價值
5、長期股權投資的風險主要有( )。
A、投資決策風險
B、投資運營管理風險
C、投資清理風險
D、投資執(zhí)
7、行風險
E、投資處置風險
6、長期股權投資中，下列屬于投資決策風險的有( )。
A、決策程序不完善的風險
B、道德風險
C、被投資單位本身的技術和市場風險
D、被投資企業(yè)存在的經(jīng)營風險和財務風險
E、被投資單位所處行業(yè)和環(huán)境的風險
一、單項選擇題
1、【答案】 C 本題考查資本結構理論中的MM資本結構理論。在沒有企業(yè)和個人所得稅的情況下，風險相同的企業(yè)，其價值不受有無負債和負債程度的影響。
2、【答案】 D 本題考查啄序理論。啄序理論：該理論認為公司傾向于首先采用內(nèi)部籌資，因而不會傳遞任何可能對股價不利的信息;如果需要外部籌資，公司將先選
8、擇債權籌資，再選擇其他外部股權籌資，這種籌資順序的選擇也不會傳遞對公司股價產(chǎn)生不利影響的信息。按照啄序理論，不存在明顯的目標資本結構。
3、【答案】 B 本題考查市場擇時理論。該理論研究結論是，在股票市場非理性、公司股價被高估時，理性的管理者應該發(fā)行更多的股票以利用投資者的過度熱情;當股票被過分低估時，理性的管理者應該回購股票。
4、【答案】 D 本題考查每股利潤分析法。當企業(yè)的實際EBIT大于每股利潤無差異點處的息稅前利潤時，選擇資本成本固定型的籌資方式更有利，如銀行貸款、發(fā)行債券或優(yōu)先股;當實際EBIT小于無差別點時，選擇資本成本非固定型籌資方式，如發(fā)行普通股。
5、【答
9、案】 A 本題考查每股利潤無差別點的概念。每股利潤無差別點是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股利潤相等時的息稅前利潤點。
6、【答案】 B 本題考查資本結構決策的相關內(nèi)容。當企業(yè)的實際EBIT大于無差別點時，選擇資本成本固定型籌資方式(銀行貸款、發(fā)行債券或優(yōu)先股)籌資較為有利;實際EBIT小于無差別點時，選擇資本成本非固定型籌資方式，如發(fā)行普通股。
7、【答案】 D 本題考查初始現(xiàn)金流量中的流動資產(chǎn)投資。流動資產(chǎn)投資包括對材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和現(xiàn)金等流動資產(chǎn)的投資。選項AC屬于初始現(xiàn)金流量中的其他投資費用。選項B屬于初始現(xiàn)金流量中的固定資產(chǎn)投資。
8、【答案】 B 本題考查
10、營業(yè)現(xiàn)金流量。營業(yè)現(xiàn)金流量是指投資項目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。
9、【答案】 C 本題考查終結現(xiàn)金流量。終結現(xiàn)金流量是指投資項目完結時所發(fā)生的現(xiàn)金流量。
10、【答案】 C 本題考查現(xiàn)金流量的相關內(nèi)容。初始現(xiàn)金流量包括流動資產(chǎn)投資，終結現(xiàn)金流量包括原來墊支在各種流動資產(chǎn)上的資金的收回，所以在估算初始現(xiàn)金流量和終結現(xiàn)金流量時均要考慮流動資產(chǎn)。
二、多項選擇題
1、【答案】 ACDE 本題考查MM資本結構理論的相關內(nèi)容。在沒有企業(yè)和個人所得稅的情況下， 風險相同的企業(yè)，其價值不受有無負債和負債程度的影響。所以選項B錯誤。
2
11、、【答案】 ABCD 本題考查初始現(xiàn)金流量。初始現(xiàn)金流量是指開始投資時發(fā)生的現(xiàn)金流量，總體是現(xiàn)金流出量，用負數(shù)或帶括號的數(shù)字表示，包括固定資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、其他投資費用、原有固定資產(chǎn)的變價收入。
3、【答案】 ABC 本題考查終結現(xiàn)金流量。終結現(xiàn)金流量包括固定資產(chǎn)的殘值收入或變價收入、原來墊支在各種流動資產(chǎn)上的資金的收回、停止使用的土地的變價收入等。選項DE屬于初始現(xiàn)金流量。
4、【答案】 ACDE 本題考查非貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標。采用平均報酬率時，只有高于必要平均報酬率的方案才可選。所以選項B錯誤。
5、【答案】 ABC 本題考查長期股權投資的風險。長期股權投資的風險主要有投資決策風險、投資運營管理風險、投資清理風險。
6、【答案】 ACE 本題考查長期股權投資中的投資決策風險，具體包括違反國家法律法規(guī)風險、未經(jīng)審批或超越授權審批風險、被投資單位所處行業(yè)和環(huán)境的風險及其本身的技術和市場風險;投資項目的盡職調(diào)查及可行性論證風險;決策程序不完善和程序執(zhí)行不嚴的風險。選項BD屬于投資運營管理風險。
專心---專注---專業(yè)
2017經(jīng)濟師《中級工商管理》章節(jié)習題(第八章)
