[0576]《投資經(jīng)濟(jì)學(xué)》新版作業(yè)及參考答案

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1、 [0576]《投資經(jīng)濟(jì)學(xué)》新版作業(yè)及參照答案： 28.投資體制：投資體制是指與特定經(jīng)濟(jì)環(huán)境相適應(yīng)的社會投資的運(yùn)營機(jī)制及其相應(yīng)的保障系統(tǒng)總和。從某種意義上講，投資體制是投資活動運(yùn)營機(jī)制和管理制度的總稱。在國內(nèi)，投資體制一般是指固定資產(chǎn)投資活動運(yùn)營機(jī)制和管理制度的總稱。 29.融資租賃： 融資租賃是指具有融資性質(zhì)和所有權(quán)轉(zhuǎn)移特點的設(shè)備租賃業(yè)務(wù)，即出租人以收取租金為條件，根據(jù)承租人所規(guī)定的規(guī)格、型號、性能等條件購入設(shè)備租賃給承租人，合同期內(nèi)設(shè)備所有權(quán)歸出租人，承租人只擁有使用權(quán)，合同期滿后，承租人付清租金后，有權(quán)按殘值購入設(shè)備，出租人喪失所有權(quán)，承租人擁有所有權(quán)。 30.固定資產(chǎn)投資： 固定

2、資產(chǎn)投資是指用于建設(shè)和形成固定資產(chǎn)的投資。所謂固定資產(chǎn)是指在社會在生產(chǎn)過程中，可供長時間反復(fù)使用，并在其使用過程中基本不變化其原有實物形態(tài)的勞動資料和其她物質(zhì)資料，如房屋、建筑物、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)送工具、牲口、役畜等。 31.收購與兼并投資項目：指通過收購或兼并獲得某種產(chǎn)品或事業(yè)的經(jīng)營條件，涉及經(jīng)營設(shè)施、市場、信譽(yù)、專利等。其特點是投資運(yùn)作難度大、潛在的風(fēng)險大、問題多，但一旦收購或兼并成功，可以較快地投入經(jīng)營且潛在效益大。 32.內(nèi)部化優(yōu)勢：內(nèi)部化優(yōu)勢是指公司為避免不完全市場帶來的影響而把公司的優(yōu)勢保持在公司內(nèi)部。市場不完全性涉及兩個方面：（1）構(gòu)造性的不完全性，重要由于對競爭的限制所引起的。

3、（2）結(jié)識的不完全性，重要由于產(chǎn)品或勞務(wù)的市場信息難以獲得，或者要花很大代價才干獲取這些信息。 33.國際貸款：國際貸款是一國的銀行、其她金融機(jī)構(gòu)、政府、公司公司以及國際金融機(jī)構(gòu)在國際金融市場上 向另一國的銀行、其她金融機(jī)構(gòu)、政府、公司公司以及國際機(jī)構(gòu)提供的貸款。 34.年度投資規(guī)模：年度投資規(guī)模是指一年內(nèi)一種國家或一種部門、一種地區(qū)、一種單位投入到固定資產(chǎn)再生產(chǎn)方 面的資金總量，是一種國家或地區(qū)在一年內(nèi)實際完畢的固定資產(chǎn)投資額，反映了一年內(nèi)投入到 固定資產(chǎn)再生產(chǎn)上的人力、物力、財力的數(shù)量。 35.公司投資戰(zhàn)略：公司投資戰(zhàn)略是在總體戰(zhàn)略指引下，對公司投資的方向、目的和籌劃做出長遠(yuǎn)的、系統(tǒng)

4、的、全局的籌劃。 36.資產(chǎn)證券化： 所謂資產(chǎn)證券化，是指公司通過資我市場發(fā)行有金融資產(chǎn)（如銀行的信貸資產(chǎn)、公司的貿(mào)易或 服務(wù)應(yīng)收賬款等）支撐的債權(quán)或商業(yè)票據(jù)，將缺少流動性的金融資產(chǎn)變現(xiàn)，達(dá)到融資、資產(chǎn)與負(fù)債構(gòu)造相匹配的目的。 37.間接投資：間接投資指投資者通過購買有價證券，以獲得一定預(yù)期收益的投資。 38.試比較債權(quán)融資與股權(quán)融資：（1）債權(quán)融資獲得的只是資金的使用權(quán)不是所有權(quán)，負(fù)債資金的使用是有成本的，公司必須支付利息，并且債務(wù)到期時須歸還本金。（2）債權(quán)融資可以提高公司所有權(quán)資金的資金回報率，具有財務(wù)杠桿作用。（3）與股權(quán)融資相比，債權(quán)融資除在某些特定的狀況下也許帶來債權(quán)人對公司

5、的控制和干預(yù)問題，一般不會產(chǎn)生對公司的控制權(quán)問題。 39.國內(nèi)投資理論存在的重要問題：相對于西方投資理論研究而言，中國投資理論過去長期存在注重實物投資、輕視金融投資；注重政府投資主體，輕視其她投資主體；注重投資增長比例，輕視投資質(zhì)量與效益；注重生產(chǎn)性投資，輕視非生產(chǎn)性投資；注重物質(zhì)資本投資，輕視人力資本投資等方面的偏差與不同。 40.產(chǎn)權(quán)的特性：（1）排她性。產(chǎn)權(quán)體現(xiàn)的是資產(chǎn)歸誰所有及歸誰支配、運(yùn)營這樣一組經(jīng)濟(jì)行為的法律關(guān)系。（2）可分解性。是指產(chǎn)權(quán)所涉及的權(quán)益是可以分離、分割的。（3）可交易性。產(chǎn)權(quán)是商品經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的產(chǎn)物，產(chǎn)權(quán)是可以交易的。（4）收益性。產(chǎn)權(quán)所有者憑借自己對財產(chǎn)的所有、

6、使用而獲取利益的權(quán)利，是產(chǎn)權(quán)所有者謀取自身利益，實現(xiàn)資產(chǎn)增值的重要手段，失去了收益性，產(chǎn)權(quán)就沒有任何經(jīng)濟(jì)意義。（5）法律性。產(chǎn)權(quán)關(guān)系是法律確認(rèn)多種經(jīng)濟(jì)利益主體之間對財產(chǎn)的占有、使用、收益和處分而發(fā)生的權(quán)利、義務(wù)關(guān)系，是一定歷史時期的所有制形式在法律上的體現(xiàn)。（6）多樣性。產(chǎn)權(quán)的形態(tài)多樣化，產(chǎn)權(quán)具有實物形態(tài)、股權(quán)形態(tài)和債券形態(tài)。產(chǎn)權(quán)的實物形態(tài)是對資產(chǎn)直接的實物占有；產(chǎn)權(quán)的股權(quán)形態(tài)就是對資產(chǎn)通過購買股權(quán)的形式來占有；產(chǎn)權(quán)的債權(quán)形態(tài)是經(jīng)濟(jì)主體將資產(chǎn)貸放出去之后對這部分資產(chǎn)形成的債權(quán)占有。 41.無形資產(chǎn)有哪些特性？（1）無可比性。無形資本大多數(shù)是獨占性成果，最先獲得法律承認(rèn)的成果即為有效的無形資本

7、，其所耗費得勞動時間即其個別勞動時間就是該項無形資本的社會必要勞動時間，價值無可比性。（2）不擬定性。無形資本這種智力資源其開發(fā)、設(shè)計、研制所耗費的個別勞動時間也是不擬定的。（3）變化性。無形資本價值處在變化的動態(tài)中有幾種方面：無形資本應(yīng)用于公司所獲得的新發(fā)明價值；用于維護(hù)、宣傳無形資產(chǎn)所投入的新增價值，涉及如用于宣傳的廣告費、維護(hù)無形資本的價值如專利年費、商標(biāo)的續(xù)展費等都在增長無形資本的成本，使其價值處在變化中；無形資本在空間上的擴(kuò)展，不同國家獲得權(quán)益量的增長所支出的費用和新發(fā)明的價值使無形資本價值發(fā)生變化；專利權(quán)價值期滿后失效，價值呈遞減趨勢，最后為零，商標(biāo)權(quán)價值只要維護(hù)權(quán)益，按期續(xù)展，其

8、價值不斷增長。（4）價值補(bǔ)償?shù)亩啻螌崿F(xiàn)性。作為公司生產(chǎn)經(jīng)營物質(zhì)技術(shù)基本的無形資本，其價值補(bǔ)償是逐漸、部分得到補(bǔ)償；作為商品進(jìn)行交易的無形資本其補(bǔ)償也是多次實現(xiàn)的。 42.匯率的變化對國際間接投資的影響：匯率變動會直接影響資本的流入與流出。如一國國際收支大量順差，該國經(jīng)濟(jì)實力相應(yīng)增強(qiáng)，對外債權(quán)就會相對增長，由于外匯供過于求，匯率上升，外國為償付該國的債務(wù)，必然會增長該國的貨幣需求。如此種狀況下的其她條件相似，則將促使該國資本流出。反之，浮現(xiàn)逆差，該國經(jīng)濟(jì)實力下降，對外債務(wù)增長，使外匯供應(yīng)短缺，匯率下跌，為償付對外債務(wù)必然會增長對外匯的需求，促使外國資本流入。 43.穩(wěn)定性投資戰(zhàn)略的優(yōu)缺陷：該

9、戰(zhàn)略是公司在戰(zhàn)略規(guī)劃期內(nèi)將公司的資源基本保持在目前狀態(tài)和水平上的戰(zhàn)略。其基本特點是公司滿足于過去的投資收益水平，決定繼續(xù)追求與過去相似或相似的目的；每年盼望獲得的投資收益按大體相似的比率增長；公司繼續(xù)用基本相似的產(chǎn)品或服務(wù)為其顧客服務(wù)。1.長處：（1）可避免開發(fā)新產(chǎn)品和新市場合必需的巨大投資、劇烈競爭和開發(fā)失敗的風(fēng)險；（2）容易保持經(jīng)營規(guī)模和資源的平衡協(xié)調(diào)；（3）避免因資源的重新組合而導(dǎo)致時間上的損失等。2.缺陷：（1）當(dāng)外部環(huán)境發(fā)生動亂時，會打破公司戰(zhàn)略目的、外部環(huán)境、公司實力三者平衡，使實行穩(wěn)定型戰(zhàn)略的公司陷入困境；（2）當(dāng)公司在市場上的差別優(yōu)勢由于競爭對手的模仿或產(chǎn)業(yè)的變化而削弱或消失時

10、，就會無力抵御強(qiáng)大的競爭者的攻打；（3）穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略會減少公司的風(fēng)險意識，從而會使公司面臨風(fēng)險時缺少適應(yīng)性和抗?fàn)幮浴? 44.中西方投資理論的重要區(qū)別：中方投資理論根據(jù)是以馬克思主義有關(guān)資本積累和資本擴(kuò)大再生產(chǎn)的有關(guān)理論論述為背景和指引。西方投資理論重要研究自由資本主義條件下的投資問題，有比較長的形成與發(fā)展過程，并已形成了一定的體系。 45.投資環(huán)境評價必須遵循的原則：必須遵循如下基本原則：（一）系統(tǒng)性原則。由于投資環(huán)境具有綜合性和整體性特點，構(gòu)成投資化境的要素既有宏觀要素也有微觀要素；既有自然地理、基本設(shè)施等硬件要素，也有法律法規(guī)、經(jīng)濟(jì)政策、社會文化等軟件因素。因此必須運(yùn)用系統(tǒng)分析措施，

11、避免導(dǎo)致主觀性和片面性。（二）客觀性原則。評價要從實際出發(fā)，以事實為根據(jù)，既要看到區(qū)域投資環(huán)境現(xiàn)狀，又要看到與此有關(guān)的某些問題。（三）比較性原則。投資環(huán)境的優(yōu)劣并沒有一種絕對的和固定不變的原則。評價一種地區(qū)、一種國家的投資環(huán)境的優(yōu)劣，總是以其她地區(qū)、國家的投資環(huán)境作為參照物，進(jìn)行比較，從而判斷一種國家或地區(qū)的投資環(huán)境是相對較好還是一般或較差。（四）時效性原則。投資環(huán)境具有動態(tài)性，即構(gòu)成投資環(huán)境的各個因素以及評價投資環(huán)境的原則都處在不斷的發(fā)展變化之中。一定期期的積極因素，也許變成另一時期的悲觀因素。（五）目的性原則。各個投資主體的投資動機(jī)多種多樣，對投資環(huán)境的規(guī)定也不完全相似。評價的目的不同，則

12、投資環(huán)境中起決定性作用的核心因素也不同。評價投資環(huán)境時應(yīng)針對評估目的，擬定哪些因素是重要因素，哪些因素是次要因素，分別擬定不同的權(quán)數(shù)。 46.投資項目的特性：投資項目是投資與項目的結(jié)合體，其特性重要涉及如下幾種方面：1.一次性。每個投資項目都是一次性相對獨立完整的特定系統(tǒng)，這個系統(tǒng)不同于常規(guī)性投資活動，有自己的特定內(nèi)容和使命，不會有完全反復(fù)的另一種系統(tǒng)存在。2.目的性。每個項目都是為明確目的而設(shè)計的。項目的目的不同于一般公司的目的。投資項目作為特定的一次性任務(wù)，自身并不一定可以直接實現(xiàn)投資效益，更多的狀況是通過其運(yùn)營使用來實現(xiàn)效益，以其任務(wù)的有效完畢為目的。投資項目的目的合起來可表達(dá)如下：使

13、用功能、項目成果性目的、投資項目目的、質(zhì)量、項目效率性目的、投資成本、工期。3.周期性。項目的周期性是指項目活動有明確的起點和終點，并且過程呈現(xiàn)出階段性變化的特性。4.限定性。任何項目都應(yīng)當(dāng)有明確的限定條件，項目目的應(yīng)當(dāng)在約束條件內(nèi)實現(xiàn)，其中涉及時間限定、投入資源的局限性、質(zhì)量原則的限定等。5.投資過程周期長、投入大、風(fēng)險較大。這是針對一般的投資活動而言，規(guī)定對投資項目管理進(jìn)行“精兵”運(yùn)作，制定專門的管理措施和條例，有周密的論證規(guī)劃。 47.市場供需態(tài)勢分析：市場是反映社會各個方面需求和供應(yīng)態(tài)勢的最佳場合，尋找項目投資機(jī)會一方面應(yīng)進(jìn)行市場調(diào)查、預(yù)測和分析。市場分析涉及兩個方面：（1）現(xiàn)態(tài)分析

14、。即現(xiàn)行市場的短缺狀況，不僅看市場總體供求態(tài)勢，還要具體看產(chǎn)品供求的構(gòu)造性短缺。產(chǎn)品或服務(wù)浮現(xiàn)短缺會導(dǎo)致銷售價格上升，銷售規(guī)模擴(kuò)大，進(jìn)行有關(guān)投資收益就會很高。投資時機(jī)最佳是在市場浮現(xiàn)短缺之前。（2）潛在市場分析。一般考慮幾種方面：①既有產(chǎn)品的更新?lián)Q代、技術(shù)革新預(yù)測分析，目前常用的分析措施是產(chǎn)品壽命周期過程，并分為四個階段。即開發(fā)期、發(fā)展期、成熟飽和期和衰退期。②新產(chǎn)品、新技術(shù)開發(fā)預(yù)測分析。需要把握時代科技發(fā)展動態(tài)，進(jìn)一步理解現(xiàn)代科技專家的工作并同其協(xié)調(diào)配合。 48.間接融資的特點：（1）間接性。融資者從銀行獲得貸款，與具體的出資人并不發(fā)生面對面的關(guān)系，是以銀行為中介的間接關(guān)系。（2）短期性。

15、在發(fā)達(dá)市場體系中，銀行貸款一般以中短期為主，具有短期性。（3）非流通性。銀行貸款不能像股票和債券同樣在證券市場上流通，只能作為抵押品向中央銀行借款。（4）可逆性。銀行貸款到期需還本付息，因此公司不也許無期限地使用銀行貸款，資金具有可逆性。 49.試述產(chǎn)業(yè)構(gòu)造變化的幾種階段：處在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的國家，其產(chǎn)業(yè)構(gòu)造是不同的，同一國家在不同發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)構(gòu)造也不同。產(chǎn)業(yè)構(gòu)造隨著生產(chǎn)力和社會的發(fā)展始終處在不斷演變過程中。從世界各國工業(yè)化發(fā)展進(jìn)程看，各國工業(yè)化進(jìn)程可分為四個發(fā)展階段：（1）第一階段是工業(yè)化前期。這個時期，第一產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)主導(dǎo)地位，現(xiàn)代工業(yè)處在萌芽狀態(tài)，農(nóng)業(yè)占絕對大的位置，第三產(chǎn)

16、業(yè)基本上是某些必須消費性的部門。（2）第二階段是前工業(yè)化時期。這個時期，第一產(chǎn)業(yè)比重下降，但仍占相稱大比例，現(xiàn)代工業(yè)較快發(fā)展，第二產(chǎn)業(yè)比重逐漸上升，第三產(chǎn)業(yè)也逐漸增長。（3）第三階段是工業(yè)化階段。這個階段，第二產(chǎn)業(yè)得到重大發(fā)展，迅速成為國民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，第一產(chǎn)業(yè)退居第二位，第三產(chǎn)業(yè)比重明顯上升，表白國家已基本完畢國民經(jīng)濟(jì)的工業(yè)化，被稱為“脫農(nóng)化”。（4）第四階段是后工業(yè)化階段。這一階段，第一產(chǎn)業(yè)比重已減少到一定位置，第二產(chǎn)業(yè)比重呈穩(wěn)中下降趨勢，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，取代第二產(chǎn)業(yè)而在國民經(jīng)濟(jì)中居于首位。美國社會學(xué)家丹尼爾貝爾提出了“后工業(yè)社會理論”，她把大多數(shù)勞動力從事第三產(chǎn)業(yè)作為“后工業(yè)化中第一

17、種、最簡樸的特點”，她覺得第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)的國民收入比重下降，而第三產(chǎn)業(yè)則保持上升的趨勢，在西方國家這一比例都在50%以上。 50.試述政府貸款：具有雙邊援助性質(zhì)的優(yōu)惠性貸款。具體如下特點：（1）政府貸款是以政府名義進(jìn)行的雙邊政府間的貸款，需要各自國家的協(xié)會通過，完畢應(yīng)具有 的法定批準(zhǔn)程序。（2）政府間貸款一般在兩國外交關(guān)系良好的基本上進(jìn)行，為一定的政治外交關(guān)系服務(wù)。（3）政府貸款屬于中長期貸款，一般都是低息，甚至無息的，是具有經(jīng)濟(jì)援助性質(zhì)的優(yōu)惠貸款。（4）政府貸款要受貸款國的國民生產(chǎn)總值、財政收支與國際收支狀況的制約，它的規(guī)模一般不會太大。 51.合伙公司與合資公司的區(qū)別：（1）公司投

18、資方式不同。合伙公司各方投資物一般不計算投資比例；合資公司要折價計股計算投資比例。（2）組織形式和管理方式不同。合伙公司管理方式比較靈活，可成立董事會，也可不成立，可由外方也可由中方單獨管理，還可委托第三方管理。合資公司采用比較規(guī)范的董事會領(lǐng)導(dǎo)的總經(jīng)理負(fù)責(zé)制。（3）利益分派和投資回收方式不同。合伙公司以契約方式予以界定，合資公司以同股同權(quán)同利方式擬定。合資公司是在毛利率扣除所得稅和按規(guī)定提取的基金后，將凈利潤按各方的股權(quán)比例進(jìn)行分派，而合伙公司是按合同商定的方式和比例分派利潤，可采用凈利潤提成、產(chǎn)品提成或產(chǎn)值提成等方式。合伙公司投資回收方式靈活多樣，如加速折舊還本、收入所得一方面按商定還本，合

19、伙前期增大外商提成比例等，合資公司只能以股息紅利方式回收。（4）法律根據(jù)和法人地位不同。合伙公司是契約式公司，可是法人，也可不是法人，合資公司是股權(quán)式合營公司，是法人。（5）經(jīng)營期限和清算方式方面也有所不同。合資公司期滿后按注冊資本比例分派資產(chǎn)凈值；合伙公司期滿后資產(chǎn)凈值按合同規(guī)定解決，如外方合伙期限內(nèi)已先行回收投資，則資產(chǎn)凈值一般免費歸東道國所有。 52.債券融資的優(yōu)缺陷有哪些？債券融資的優(yōu)缺陷：（一）債券融資的長處（1）籌資成本低（2）保障股東控制權(quán)（3）發(fā)揮財務(wù)杠桿作用（4）便于調(diào)節(jié)資本構(gòu)造。債券融資的缺陷（1）籌資條件多（2）籌資數(shù)量有限（3）限制條件多。 53.如何根據(jù)產(chǎn)業(yè)生命周

20、期不同進(jìn)行投資？不同產(chǎn)業(yè)生命周期階段，公司需要考慮的重點也是不同的。（1）產(chǎn)業(yè)處在成長期。外部對產(chǎn)業(yè)的需求迅速增長，產(chǎn)業(yè)內(nèi)的公司面臨較大的發(fā)展機(jī)會，公司的重要目的是擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。公司在本階段可通過并購、租賃等產(chǎn)權(quán)投資形式來獲得公司規(guī)模的擴(kuò)大。（2）產(chǎn)業(yè)處在成熟期。外部對產(chǎn)業(yè)的需求呈穩(wěn)定態(tài)勢，產(chǎn)業(yè)內(nèi)的公司面對一定的市場份額，公司的重要目的是擴(kuò)大市場占有率。公司本階段的投資一方面放在擴(kuò)大市場占有率上，另一方面通過多角化經(jīng)營使公司實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的升級。（3）產(chǎn)業(yè)處在衰退期。外部對產(chǎn)業(yè)的需求逐漸下降，產(chǎn)業(yè)內(nèi)的公司面對虧損甚至倒閉的威脅，公司必須從生產(chǎn)能力過剩的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向其她具有發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)。公司在本階段重要

21、是實現(xiàn)資產(chǎn)的變現(xiàn)。 54.試述國際投資對世界經(jīng)濟(jì)的影響：國際投資對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，具體涉及國際投資的資本轉(zhuǎn)移效應(yīng)、技術(shù)和管理轉(zhuǎn)移效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)升級效應(yīng)、貿(mào)易發(fā)明效應(yīng)、就業(yè)效應(yīng)等方面分別進(jìn)行論述。（1）資本轉(zhuǎn)移效應(yīng)。東道國。國際投資直接增長其資本流入，可以擴(kuò)大生產(chǎn)、增長產(chǎn)出，并通過乘數(shù)的作用，增進(jìn)其經(jīng)濟(jì)增長；東道國國內(nèi)有關(guān)投資增長，增進(jìn)東道國投資環(huán)境的改善；短期看，外匯對東道國的國際收支有積極的影響，有助于國際收支的改善，長期看與此相反。投資國。投資國資本流出，短期內(nèi)也許會減少母國的資本流量；長期看，投資進(jìn)入回收期，資本利潤匯回母國，增長母國的資本流量和存量；刺激投資國出口生產(chǎn)，增長東道國對投資

22、國出口品的需求，拉動母國經(jīng)濟(jì)增長；短期內(nèi)，投資國的資金外流，可使國際收支惡化，長期看與此相反。（2）技術(shù)和管理轉(zhuǎn)移效應(yīng)。技術(shù)涉及：項目設(shè)計、產(chǎn)品規(guī)格、制造技術(shù)、質(zhì)量監(jiān)控以及管理技能等。技術(shù)轉(zhuǎn)移易于東道國工人和管理人員所掌握，更好地與東道國總體經(jīng)濟(jì)技術(shù)水平和有關(guān)產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平相適應(yīng)，技術(shù)擴(kuò)散效應(yīng)更明顯。同步隨著技術(shù)和管理的外溢效應(yīng)，既有進(jìn)口機(jī)器設(shè)備、中間品等硬件技術(shù)轉(zhuǎn)移，也有技術(shù)服務(wù)征詢、技術(shù)人才培訓(xùn)、組織管理技能和公司家精神培養(yǎng)等軟技術(shù)的滲入和擴(kuò)散。（3）經(jīng)濟(jì)構(gòu)造調(diào)節(jié)、產(chǎn)業(yè)升級效應(yīng)。國際投資可為東道國帶入一批互相產(chǎn)生積極影響的資源，如資本、技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)等，這些資源與東道國資源相結(jié)合，投資者將采用相

23、對優(yōu)勢的新技術(shù)工藝，使現(xiàn)行技術(shù)升級換代，使東道國的經(jīng)濟(jì)構(gòu)造客觀上獲得調(diào)節(jié)。（4）貿(mào)易發(fā)明效應(yīng)。理論上國際直接投資有貿(mào)易發(fā)明效應(yīng)和貿(mào)易替代效應(yīng)，但實踐表白國際直接投資總體隨著國際貿(mào)易的迅速擴(kuò)張?？鐕驹跂|道國的分支機(jī)構(gòu)與東道國公司相比，出口導(dǎo)向性更強(qiáng)，出口產(chǎn)品技術(shù)含量較高。（5）就業(yè)效應(yīng)。東道國吸取國際投資一般會給本國就業(yè)帶來直接效果和間接效果。從直接效果看，國際資本投入在就業(yè)數(shù)量上往往給東道國發(fā)明許多新的就業(yè)機(jī)會；從間接效果看，國際直接投資流入對就業(yè)的奉獻(xiàn)不僅體目前外商投資公司直接提供的就業(yè)機(jī)會，還涉及通過刺激前后向關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)發(fā)展而間接發(fā)明的就業(yè)機(jī)會。 55.試析市場經(jīng)濟(jì)國家投資體制的特性：

24、市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的投資體制有如下五個特性：（一）公司是真正的投資主體和投資體制的基本。市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的投資主體也分為政府、公司和私人三種，但公司投資主體占重要地位，這是由公司投資主體的產(chǎn)權(quán)屬性決定的。表白公司是真正的投資主體有如下幾種特點：1、公司投資完全由公司根據(jù)市場狀況自主決策，政府不干預(yù)公司投資。2、公司投資主體的責(zé)權(quán)利三者統(tǒng)一，并承當(dāng)所有風(fēng)險。3、絕大多數(shù)公司的項目審批和立項程序所有在公司內(nèi)部完畢，無需上報和層層審批。4、公司投資的數(shù)量和投向完全由市場調(diào)節(jié)，雖然有時要受政府的產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)，但政府的產(chǎn)業(yè)政策也是根據(jù)市場變化來制定的。（二）發(fā)達(dá)的金融業(yè)和資我市場為中小公司融資提供廣闊的渠

25、道。融資是投資體制的重要內(nèi)容。市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的中小公司融資分為直接融資和間接融資兩個渠道。1、直接融資特點：（1）金融機(jī)構(gòu)數(shù)量多，資金富余。如美國掛牌銀行約有11000多家，通過銀行運(yùn)作的資金總量占金融市場總量的1/3。（2）銀行為中小公司融資提供便利條件，積極支持中小公司發(fā)展。日本尤為突出，80%中小公司貸款由民間商業(yè)銀行提哦概念股。2、間接融資。發(fā)達(dá)的資我市場正成為中小公司融資的重要渠道。綜觀美、英、日等國資我市場，其共同特點是資我市場規(guī)模大，層次齊全，資本運(yùn)作規(guī)范，有關(guān)的法律、法規(guī)健全。促使這些國家中小公司融資格局不僅發(fā)生變化，即股權(quán)融資、債券融資比重不斷上升，銀行融資比重有所下降。如

26、股票市場，創(chuàng)業(yè)板市場等。（三）服務(wù)型的政府是引導(dǎo)公司投資活動順利開展的保證。美德日政府一般不干預(yù)公司投資，但又十分注重公司投資，通過制定優(yōu)惠政策和多種有效的措施為中小公司投資服務(wù)。如美國聯(lián)邦政府管理經(jīng)濟(jì)的重要職能之一就是為中小公司提供貸款擔(dān)保；為鼓勵公司投資，對公司使用土地采用低收費，并提供公共產(chǎn)品，簡化登記手續(xù)；通過劃設(shè)公司區(qū)和實行差別稅收等措施引導(dǎo)公司投資。（四）完善的中介體系為公司投資提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。各類中介組織是市場經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物。美德英日等國中介組織的共同特點是：中介服務(wù)體系健全，都十分注重自身的信譽(yù)并以科學(xué)、公正和可靠的原則為公司投融資提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，成為公司投資順利試試不可取少的環(huán)節(jié)。中

27、介組織的重要職能是：1、掌握和貫徹執(zhí)行政府的有關(guān)政策和意圖，代表公司與政府溝通，影響政府決策，在政府和公司之間起橋梁、紐帶作用。2、為公司提供信息征詢服務(wù)，目的是使公司掌握市場動態(tài)、產(chǎn)品開發(fā)動態(tài)，以便進(jìn)行科學(xué)的投資決策。3、從事新技術(shù)的開發(fā)研究，組織行業(yè)內(nèi)的技術(shù)交流和公司人員的技術(shù)培訓(xùn)；制定行規(guī)，規(guī)范職業(yè)道德和行業(yè)技術(shù)原則，以保證公司公開有序競爭。4、協(xié)助政府扶植中小公司發(fā)展。（五）健全的法制是約束公司投資活動的最基本根據(jù)。市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家都十分注重法制建設(shè)，多種經(jīng)濟(jì)活動的開展都是在法治的環(huán)境下進(jìn)行的，盡管市場競爭劇烈，涉及各類投資活動在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動都很規(guī)范有序。如美國目前沒有一部完整的投資法

28、，但有關(guān)投資建設(shè)方面的法律有《稅收法》《環(huán)保法》《土地法》等；對特殊行業(yè)有《公路法》和《電信法》；保證投資建設(shè)規(guī)范順利進(jìn)行的有《合同法》；對證券發(fā)行和交易約束的有《證券法》和《證券交易法》。 56.試述投資環(huán)境評價中的“冷熱”因素分析法：美國的伊爾.A.利特法克(Isiah A.Litvak) 和彼得.班廷(Peter M.Banting)通過對美國和加拿大等國大批工商業(yè)人士的調(diào)查，在《國際商業(yè)安排的概念框架》一文中提出了投資環(huán)境“冷熱”因素分析法。具體涉及七大因素：（1）政治穩(wěn)定性。有一種由全國各階層代表所構(gòu)成的、為廣大人民群眾所擁護(hù)的政府。這個政府可以鼓勵和增進(jìn)公司發(fā)展，發(fā)明出良好的合適

29、公司長期經(jīng)營的外部環(huán)境。若一國的政治穩(wěn)定性高時，這一因素被稱為“熱”因素，反之被稱為“冷”因素。（2）市場機(jī)會。有廣大的顧客，對外國投資生產(chǎn)的產(chǎn)品或提供的勞務(wù)有尚沒有滿足的需求，并且具有切實的購買力。若市場機(jī)會大，則為“熱”因素，反之為“冷”因素。（3）經(jīng)濟(jì)發(fā)展和成就。若一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度快，經(jīng)濟(jì)運(yùn)營良好，則為“熱”因素，反之為“冷”因素。（4）文化一元化。一國國內(nèi)各階層民眾的互相關(guān)系、處世哲學(xué)、人生觀、價值觀都要受到其老式文化的影響。若一元化限度高，則為“熱”因素，反之為“冷”因素。（5）法規(guī)阻礙。若東道國的法律法規(guī)過于繁雜，有過多的限制，就會形成對資金流入的阻礙。若法規(guī)阻礙小，則為“熱”因素

30、，反之為“冷”因素。（6）實質(zhì)阻礙。實質(zhì)阻礙是指自然、地理環(huán)境的優(yōu)劣。惡劣的自然地理條件往往對公司的有效經(jīng)營導(dǎo)致阻礙。如實質(zhì)性阻礙小，則為“熱”因素，反之為“冷”因素。（7）地理和文化差距。投資者所在國與東道國之間距離遙遠(yuǎn)，文化迥異，觀念相去甚遠(yuǎn)，會阻礙思想溝通。如果地理和文化差距小，則為“熱”因素，反之為“冷”因素。七大因素中，以冷熱因素所占的比重大小，決定一國在投資環(huán)境方面是“熱國”還是“冷國”。一般來說，“熱國”對外商投資的吸引力要不小于“冷國”。 57.國內(nèi)投資環(huán)境優(yōu)化的重要方向：（1）引進(jìn)國際上投資增進(jìn)新理念，按照國際慣例改善投資環(huán)境。（2）建立統(tǒng)一開放、競爭有序的市場體系。（3）

31、完善與投資有關(guān)的法律法規(guī)，加強(qiáng)司法體制建設(shè)。（4）提高政府行政效率。 58.公司并購的歷程：（1）擬定并購對象。并購公司根據(jù)并購目的尋找并購對象。對并購公司來說，尋找并購目的大體有三條途徑：一是自己廣泛搜尋信息，選擇目的對象；二是通過投資銀行等對公司比較熟悉的中介構(gòu)造牽線搭橋；三是通過新聞媒介公開“招聘”目的公司。（2）進(jìn)行可行性論證?？尚行匝芯渴遣①忂^程中重點環(huán)節(jié)?？尚行匝芯啃枰⒁獾膯栴}：要構(gòu)成有實際經(jīng)驗的研究小組，明確各方面專家的角色；要力求從目的公司得到所需的所有信息；要聽取有經(jīng)驗的法律征詢；要按籌劃在規(guī)定期間內(nèi)完畢可行性研究等?？尚行匝芯可婕叭缦乱c：①有關(guān)財務(wù)問題的要點。會計和稅

32、收政策與措施；公司收益；未在資產(chǎn)負(fù)債中反映的問題；公司內(nèi)部財務(wù)稅制的可靠性；有關(guān)會計方針的比較；兼并完畢后公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況預(yù)測；有關(guān)兩個公司財務(wù)合并的問題。②有關(guān)管理和并購問題的要點。并購前后公司內(nèi)部的構(gòu)造和責(zé)任；有關(guān)公司的籌劃增長狀況和業(yè)績的衡量；管理部門構(gòu)造的有效性和兼并后的管理模式；公司采用的決策措施和信息來源；職工業(yè)績的考核和獎勵措施。③有關(guān)公司管理問題的要點。兼并后，近年來公司銷售收入變化趨勢和生產(chǎn)賺錢狀況；產(chǎn)品平均銷售價格、數(shù)量和產(chǎn)品構(gòu)成；重要客戶；既有訂貨數(shù)量；市場開拓狀況；生產(chǎn)流程；生產(chǎn)能力的限制；資金籌劃。④管理信息系統(tǒng)問題的要點。管理信息報告系統(tǒng)的質(zhì)量和可靠性；管理

33、信息系統(tǒng)的能力和先進(jìn)限度；管理信息系統(tǒng)軟件和硬件的靈活性；信息系統(tǒng)的安全性。⑤有關(guān)職工福利問題的要點。已退休職工福利的債務(wù)責(zé)任；公司兼并后福利籌劃變化所帶來的開支；雇員合同和雇傭合同書的管理等。⑥有關(guān)法律等問題的要點。目的公司與否受到法律訴訟；與否存在未記錄的債務(wù)；有關(guān)環(huán)境問題；保險的范疇和保險總額；資深保險的責(zé)任等。（3）進(jìn)行價值評估，擬定并購價格。公司并購一般要請國家認(rèn)定的有資格的專業(yè)評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評估，還要全面、及時地進(jìn)行被兼并公司的債權(quán)、債務(wù)、多種合同關(guān)系的審查清理，以擬定解決債務(wù)合同的措施。兼職評估完后，在雙方平等協(xié)商談判基本上，擬定雙方都能接受的成交價格。（4）并購方案的批準(zhǔn)。被并購

34、公司在被并購前需經(jīng)職工代表大會討論通過，以充足聽取職工意見。全民所有制公司被兼并，由各級國有資產(chǎn)管理部門審核批準(zhǔn)，尚未建立國有資產(chǎn)管理部門的地方，由財政部門會同公司主管部門報同級政府做出決定。（5）簽訂并購合同。在并購價格和其她條件都得到滿意解決后，雙方就并購具體內(nèi)容達(dá)到一致意見。并正式簽訂并購合同。一般并購合同重要涉及如下內(nèi)容：并購雙方的名稱、地址、法人代表；并購的形式；并購價格；并購轉(zhuǎn)讓費的支付形式、期限；被并購公司的債權(quán)、債務(wù)及各類合同的解決方式；被并購公司職工的安頓和福利待遇；違約責(zé)任；合同生效期限及其她事項。（6）并購合同的履行。在并購合同規(guī)定期限內(nèi)，辦理交接手續(xù)。合同生效后，并購雙

35、方要向工商管理部門及房產(chǎn)等部門申請辦理公司登記、被并購公司注銷、房產(chǎn)變更、土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)，同步根據(jù)合同規(guī)定，辦理資產(chǎn)的移送及轉(zhuǎn)讓費的支付手續(xù)，被并購公司的債權(quán)債務(wù)應(yīng)按合同進(jìn)行清理，并據(jù)此調(diào)節(jié)賬戶，辦理更換合同、債據(jù)等手續(xù)。（7）發(fā)布并購公示。并購?fù)戤吅螅ㄟ^有關(guān)公共媒體發(fā)布并購公示。注意的是上市公司的收購程序與通過交易所中所完畢的并購不完全相似。 59.試述投資體制的構(gòu)成：（一）投資體制的動態(tài)構(gòu)成。從投資體制動態(tài)特性角度考慮，投資體制重要由四個重要部分構(gòu)成，它們是投資主體、投資載體、投資對象和投資目的。1.投資主體。講的是誰來投資的問題。投資是一種資本或資金的投入活動，必須有一定的主體單

36、位才干實行。主體單位需要一方面具有一定的經(jīng)濟(jì)能力，此外具有自身的經(jīng)濟(jì)利益，能對自己投資行為負(fù)責(zé)，也可稱為經(jīng)濟(jì)主體。各國投資主體多元化，但可概括為三大類投資主體，即政府、公司和個人。前兩者是法人，后者是自然人。政府作為投資主體時重要是實物投資主體，從事民間資本不肯進(jìn)入而社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)有不可少的領(lǐng)域的廠房、設(shè)備及存貨的購買；公司大多數(shù)是實物投資主體，從事廠房、設(shè)備及存貨等實物資本品購買，有時也從事股票、債券等金融投資工具的購買，充當(dāng)金融投資主體角色；自然人重要是消費剩余財富的所有者，可以是金融投資主體，也可是實物投資主體，但大部分狀況下市金融投資主體，是各類金融投資工具的購買者。2.投

37、資載體。強(qiáng)調(diào)的是投資實現(xiàn)的借助方式，或是貨幣，或是收入，或是資金，或是資財，甚至實物等等，一般使用“資金”概念更易理解。資金是財產(chǎn)物資的貨幣體現(xiàn)，而不僅僅是貨幣自身。只有當(dāng)貨幣為獲得收益投入運(yùn)用時，貨幣才轉(zhuǎn)化為資金。一般投資意義上的載體都是指資金。3.投資對象。投資對象指的是投資資金所作用的實體。講的是投向誰的問題。投資對象受不同投資主體的性質(zhì)和活動范疇所制約，有生產(chǎn)性投資，也有非生產(chǎn)性投資；有實物性投資，也有金融性投資；有物質(zhì)資本投資，也有人力資本投資；有工業(yè)投資，也有農(nóng)業(yè)投資；有固定資產(chǎn)投資，也有流動資產(chǎn)投資等等。4.投資目的。投資目的是為了獲得預(yù)期收益。這里的收益并不一定體現(xiàn)為貨幣的增值

38、。生產(chǎn)性投資可以體現(xiàn)出這樣的貨幣增值，非生產(chǎn)性投資則不也許有相似的體現(xiàn)。投資收益既可以是看得見的貨幣增值，也可以是社會秩序的協(xié)調(diào)和人民生活質(zhì)量的提高。（二）投資體制的靜態(tài)構(gòu)成。從投資體制的靜態(tài)特性的角度考慮，投資體制可分為三個基本要素：投資決策主體的層次與構(gòu)造、投資資源的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、投資資源的協(xié)調(diào)方式。1.投資決策主體的層次與構(gòu)造。投資決策主體的層次與構(gòu)造是指投資決策權(quán)在政府、公司及社會成員中的分派，即由誰做出決策，核心問題是投資決策權(quán)的集中與分散限度。投資決策涉及微觀與宏觀兩個層面。微觀投資決策是單個投資者或單個投資項目的決策；宏觀投資決策是整個社會的投資決策，也就是如何使全社會的資源得到最優(yōu)

39、分派。2.投資資源的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。產(chǎn)權(quán)是一種排她性的權(quán)利，是界定人們行為關(guān)系的一種規(guī)則。完整意義的產(chǎn)權(quán)涉及三個方面的內(nèi)容：對一種物品或資源排她性的支配使用權(quán)、自由發(fā)售和轉(zhuǎn)讓權(quán)以及剩余產(chǎn)品或價值收入的享用權(quán)。產(chǎn)權(quán)的基本功能是嚴(yán)格界定人們使用支配資源的范疇、空間和方式，擬定人們在經(jīng)濟(jì)活動中如何受益，如何受損，以及她們之間如何進(jìn)行補(bǔ)償?shù)脑瓌t，從而提供將人們經(jīng)濟(jì)活動所導(dǎo)致的外部效應(yīng)盡量內(nèi)在化的條件。3.投資資源的協(xié)調(diào)方式。投資協(xié)調(diào)方式可大體分為籌劃方式和市場方式兩種，其具體內(nèi)容涉及投資鼓勵機(jī)制、投資的約束機(jī)制、投資的調(diào)控機(jī)制和投資的信息傳播機(jī)制。 60.投資構(gòu)造調(diào)控目的及對策：調(diào)控目的：（1）以協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)構(gòu)造為目的，即在現(xiàn)存的技術(shù)經(jīng)濟(jì)條件下維持既有產(chǎn)業(yè)的平衡發(fā)展；（2）以產(chǎn)業(yè)構(gòu)造高檔化為目的，即隨生產(chǎn)力的發(fā)展，促使產(chǎn)業(yè)構(gòu)造由第一產(chǎn)業(yè)為主向第二產(chǎn)業(yè)為主，再向第三產(chǎn)業(yè)為主轉(zhuǎn)換；（3）以產(chǎn)業(yè)升級為目的，即隨科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，通過調(diào)控投資構(gòu)造，促使各產(chǎn)業(yè)由勞動密集型向資金、技術(shù)、知識密集型轉(zhuǎn)化，提高產(chǎn)業(yè)競爭力。?對策：（1）貫徹產(chǎn)業(yè)政策，完善投資構(gòu)造調(diào)控；（2）完善財稅制度，強(qiáng)化財稅對投資構(gòu)造的調(diào)控作用；（3）建立健全固定資產(chǎn)投資信息征詢系統(tǒng)；（4）妥善安排存量調(diào)節(jié)與增量調(diào)節(jié)的構(gòu)造問題，加快對存量資產(chǎn)調(diào)節(jié)的步劃。