經(jīng)濟學 - 投資經(jīng)濟學

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1、投投 資資 經(jīng)經(jīng) 濟濟 學學 主講教師：任淮秀主講教師：任淮秀 教授教授第一章第一章 投資的基本概念與理論投資的基本概念與理論 第一節(jié) 投資的基本概念 第二節(jié) 投資的理論 第一節(jié) 投資的基本概念 投資的含義 投資的實質 投資的分類 投資的作用 一、投資的含義 在西方發(fā)達資本主義國家，投資通常是指為獲取利潤而投放資本于企業(yè)的行為，主要是通過購買國內(nèi)外企業(yè)發(fā)行的股票和公司債券來實現(xiàn)。所以，在西方，投資一般是指間接投資，以投資學命名的書籍也一般都介紹如何計算股票和債券的收益、怎樣估價風險和如何進行資產(chǎn)定價，幫助投資者選擇獲利最高的投資機會。在我國，投資概念既包括間接的股票、債券投資，也指購置和建造固

2、定資產(chǎn)、購買和儲備流動資產(chǎn)的經(jīng)濟活動，有時也用來指購置和建造固定資產(chǎn)、購買和儲備流動資產(chǎn)包括股票等有價證券的資金。從事購置和建造固定資產(chǎn)、購買和儲備流動資產(chǎn)（包括有價證券）的經(jīng)濟活動，必須運用資金，而運用上述資金的過程是一種經(jīng)濟活動。因此，投資一詞具有雙重含義，既用來指特定的經(jīng)濟活動，又用來指特種資金。簡而言之，可以把投資定義為：經(jīng)濟主體為獲取經(jīng)濟效益而墊付貨幣或其他的資源于某項事業(yè)的經(jīng)濟活動。本書的論述就是在這種定義的基礎上展開的。二、投資的實質 投資只在運動（生產(chǎn)和經(jīng)營）中才能具有生命力。通過人類有目的的活動，使投資資金遵循一定途徑不斷循環(huán)與周轉運動，才能取得預期的效果為個人提供更多的收益

3、，為人類創(chuàng)造更多的財富，推動經(jīng)濟和科技的發(fā)展，推動人類社會的進步。資金循環(huán)周轉實現(xiàn)增值的過程，要依次經(jīng)過三個階段，相應采取三種不同的職能形式，才能使其價值達到增值，并在最后又回到原來的出發(fā)點進行新一輪的運動，開始新的循環(huán)過程。資金只有在連續(xù)不斷的運動中才能實現(xiàn)價值的增值。下圖是資金的循環(huán)運動示意圖：資金的貨幣形態(tài)資金的商品形態(tài)資金的生產(chǎn)形態(tài)附加增值的資金貨幣形態(tài) 進入下一輪擴大規(guī)模的循環(huán) 三、投資的分類 投資分類的目的是為了認識不同投資的性質和活動的特點，以便采取相應的措施和對策，對投資活動進行科學管理。根據(jù)不同的劃分標準，可以對投資進行不同的分類。一般按投資運用方式的不同，將投資分為直接投資

4、和間接投資。直接投資是指將資金直接投入投資項目的建設或購置以形成固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的投資。直接投資按性質不同又可分為固定資產(chǎn)投資和流動資產(chǎn)投資。間接投資則是投資者通過購買有價證券，以獲得一定預期收益的投資。按其形式，主要可分為股票投資和債券投資。四、投資的作用 1、投資對經(jīng)濟增長的影響：投資與經(jīng)濟增長的關系非常緊密。在經(jīng)濟理論界，西方和我國有一個類似的觀點，即認為經(jīng)濟增長情況主要是由投資決定，投資是經(jīng)濟增長的基本推動力，是經(jīng)濟增長的必要前提。投資對經(jīng)濟增長的影響，可以從要素投入和資源配置來分析。2、投資是促進技術進步的主要因素：投資對技術進步有很大的影響。一方面，投資是技術進步的載體，任何技術

5、成果應用都必須通過某種投資活動來體現(xiàn)，它是技術與經(jīng)濟之間聯(lián)系的紐帶；另一方面，技術本身也是一種投資的結構，任何一項技術成果都是投入一定的人力資本和資源（如試驗設備等）等的產(chǎn)物。技術進步的產(chǎn)生和應用都離不開投資。第二節(jié) 投資的理論 中國投資理論的發(fā)展變化 西方投資理論的形成與發(fā)展 中西方投資理論對比分析一、中國投資理論的發(fā)展變化 1、馬克思主義資本理論 （1）關于投資與資本形成的關系。馬克思雖然沒有過多的關于投資與資本的專門論述，但他仍然堅持把投資與資本形成聯(lián)系在一起進行研究。他認為投資實際上就是把貨幣轉化為生產(chǎn)資本。在他看來，這是資本運動中一個不可缺少的階段和環(huán)節(jié)，是資本具有生命力的象征和標志

6、。（2）關于投資范疇問題的研究。受前蘇聯(lián)投資理論的影響，我國經(jīng)濟理論界，長期把投資理論研究的范疇定在基本建設投資。長期以來，由于我們思想認識上的片面性，只重視物質資本的投資，不重視人力資本投資；只重視固定資本投資，不重視流動資本投資；只重視固定資本投資，不重視流動資本投資；只重視新增凈投資，不重視更新改造投資；只重視投資的數(shù)量，不重視投資的質量所帶來的弊端很多，造成的影響也很深。但是，從最近幾年發(fā)展的情況來看，這種狀況正在逐漸改善之中。一、中國投資理論的發(fā)展變化 2、我國社會主義投資理論的發(fā)展 新中國建立后，我國社會主義經(jīng)濟實行的是以生產(chǎn)資料公有制為主體、有計劃、按比例高速增長的經(jīng)濟模式。在社

7、會主義“一大二公”的前提下，投資主體顯然是惟一能夠代表全體勞動人民經(jīng)濟利益的國家和政府，投資的來源主要是通過公共積累和財政的投入，投資者之間的利益關系是平等互利且共同一致的。早在20世紀50年代，針對如何有計劃、按比例地處理好國民經(jīng)濟各部門發(fā)展的關系，毛澤東就提出了“論十大關系”。后來，毛澤東在論述積累（投資）與消費的關系時，又提出了“二、三、四”比例關系理論 由于經(jīng)濟基礎和上層建筑的影響，我國的投資理論研究長期缺乏對投資主體、投資結構、投資利益等一些主要問題的研究，尤其是缺乏對市場經(jīng)濟條件下投資理論與實踐問題的研究。20世紀90年代以后，我國引進了大量的現(xiàn)代投資理論，高校及其他研究機構都對現(xiàn)

8、代投資理論，尤其是證券投資理論進行了非常詳細和深入的介紹。但在具體應用方面，我們還有很大的差距，而且完全適合本土市場發(fā)展的理論并沒有出現(xiàn)。二、西方投資理論的形成與發(fā)展 1、近代西方投資理論的形成 在前古典經(jīng)濟學時期，“投資”這個詞語并沒有出現(xiàn)，而是用“資本”一詞來替代。只是到了重商主義的晚期，像托馬斯孟等人才開始提出除貨幣之外的“存貨”的概念。后來，重農(nóng)學派從根本上改變了重商主義關于財富起源的看法，把經(jīng)濟研究重心從流通領域轉到生產(chǎn)領域?？斡谩邦A付”一詞代替貨幣資本。魁奈之后的杜爾哥則可以看成是把資本作為生產(chǎn)要素這一專門理論的創(chuàng)始人。關于資本在生產(chǎn)中的作用的古典看法是亞當斯密的創(chuàng)見。19世紀7

9、0年代以后發(fā)展起來的以邊際效用價值論為理論基礎，以邊際分析方法為基本方法的新古典經(jīng)濟學，對投資理論的研究主要體現(xiàn)在兩個方面：一是繼承了古典關于資本是一種生產(chǎn)要素的思想并加以體系化，運用邊際思想又使之形式化，這一進程開始于杰文斯；二是對古典資本理論沒有能夠說明的某些投資問題進行補充與完善，這一進程主要是由克拉克等人來推進的。二、西方投資理論的形成與發(fā)展 2、現(xiàn)代投資理論的形成與發(fā)展 1936年凱恩斯在就業(yè)、利息和貨幣通論一書中，首次把投資作為一個重要的自變量納入到其國民收入一般均衡模型中。標志著西方投資理論的研究已經(jīng)步入了現(xiàn)代研究的發(fā)展階段。其主要特征表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）投資在經(jīng)濟發(fā)展中的

10、地位進一步得到提升 （2）投資理論與實踐的范疇進一步擴展 （3）強化了對金融投資的研究，并通過企業(yè)投資行為將金融投資與實物投資結合起來 除此之外，當代西方經(jīng)濟學家對于金融與投資、風險與投資、宏觀經(jīng)濟波動與投資等方面的問題都有比較廣泛的研究。三、中西方投資理論對比分析 中國社會主義投資理論過去主要研究計劃經(jīng)濟體制下的投資問題，但目前正在進入社會主義市場經(jīng)濟條件下的投資問題的探索，其理論體系還有待進一步完善。而西方投資理論是建立在西方資產(chǎn)階級經(jīng)濟學理論的基礎上，主要研究自由資本主義條件下的投資問題，有比較長的形成與發(fā)展過程，并已經(jīng)形成了一定的體系。兩者研究的范圍有比較大的寬窄之分。相對于西方投資理

11、論研究的廣泛性而言，中國的投資理論過去長期存在著重視實物投資、輕視金融投資；重視政府投資主體，輕視其他投資主體；重視投資增長比例，輕視投資質量與效益；重視生產(chǎn)性投資，輕視非生產(chǎn)性投資；重視物質資本，輕視人力資本投資等方面的偏差與不同。在研究方法上也存在一定的差別。當代西方投資研究十分注重量化分析，特別是在投資結構、投資效益、投資風險等問題的研究中，提出了一系列理論模型，形成了數(shù)量分析的基本框架。而中國的投資研究，目前仍然大量使用的是定性分析的方法，在定量研究方面有所前進，但步伐仍比較慢。本章小結本章小結 本章主要介紹了投資的基本概念和投資的基本理論。第一節(jié)首先從投資的含義出發(fā)，介紹了投資的不同

12、社會形態(tài)與經(jīng)濟運行格局下對投資的不同理解；接著論述了投資的本質和投資的分類；最后詳細分析了投資的作用。第二節(jié)分為三個部分，第一部分詳細分析了我國投資理論的形成與發(fā)展，第二部分詳細介紹了西方投資理論的形成與發(fā)展，最后一部分對中西方投資理論進行了對比分析。本章關鍵術語本章關鍵術語 投資 直接投資 間接投資 投資乘數(shù) 資本積累 存貨 邊際效用價值理論 現(xiàn)代投資理論 金融投資理論 本章思考題本章思考題 1、簡述投資的含義與實質。2、簡述投資的作用，并結合實際加以說明。3、簡述中國投資理論發(fā)展的歷程。4、簡述西方投資理論發(fā)展的歷程。5、對比分析中西方投資理論發(fā)展的異同點。第二章第二章 投資規(guī)模投資規(guī)模

13、第一節(jié) 投資規(guī)模概述 第二節(jié) 投資規(guī)模的確定 第三節(jié) 投資規(guī)模的調(diào)控 第一節(jié) 投資規(guī)模概述 投資規(guī)模的含義 年度投資規(guī)模和在建投資規(guī)模的相互關系 投資規(guī)模的衡量與變動規(guī)律一、投資規(guī)模的含義 投資規(guī)模是指一定時期一個國家或一個部門、一個地區(qū)、有關單位在固定資產(chǎn)再生產(chǎn)活動中投入的以貨幣形態(tài)表現(xiàn)的物化勞動和活勞動的總量。投資規(guī)模有兩層基本含義，即年度投資規(guī)模和在建投資規(guī)模。年度投資規(guī)模是指一年內(nèi)一個國家或一個部門、一個地區(qū)、一個單位投入到固定資產(chǎn)再生產(chǎn)方面的資金總量，是一個國家或地區(qū)在一年內(nèi)實際完成的固定資產(chǎn)投資額，反映了一年內(nèi)投入在固定資產(chǎn)再生產(chǎn)上的人力、物力、財力的數(shù)量。年度投資規(guī)模應與當年的國

14、力相適應。在建投資規(guī)模是指一個國家或一個部門、一個地區(qū)、一個單位當年施工的建設項目全部建成交付使用所需的投資額，包括以前年度已完成的投資以及本年度和以后年度繼續(xù)建設所需要的投資，反映了一定年份全國實際鋪開的建設戰(zhàn)線的長短。在建投資規(guī)模應與一定時期的國力相適應。二、年度投資規(guī)模和在建投資規(guī)模的相互關系 1、年度投資規(guī)模和在建投資規(guī)模的區(qū)別 （1）統(tǒng)計口徑不同 （2）反映的供求關系不同 （3）影響因素不同 （4）對國民經(jīng)濟的影響不同 （5）調(diào)節(jié)的難度不同 （6）適當與否的評價指標不同 （7）兩者變動的方向和變化幅度不同 2、年度投資規(guī)模和在建投資規(guī)模的聯(lián)系 （1）年度投資規(guī)模是在建投資規(guī)模的基礎

15、（2）在建投資規(guī)模又會影響年度投資規(guī)模三、投資規(guī)模的衡量與變動規(guī)律 1、年度投資規(guī)模的衡量及變動規(guī)律 （1）年度投資規(guī)模的衡量：年度投資規(guī)模的變動規(guī)律是指一個年度內(nèi)建造和購置固定資產(chǎn)的資金量以及與此相關的全部費用，通常用投資率和投資貢獻率兩項指標衡量。投資率年度固定資產(chǎn)投資額/當年國內(nèi)生產(chǎn)總值 投資增長彈性系數(shù)（投資貢獻率）投資增長/GDP增長 （2）年度投資規(guī)模的變動規(guī)律：概括地講，年度投資規(guī)模具有波動增長的規(guī)律，從短期來看表現(xiàn)為波動性，從長期來看表現(xiàn)為增長性。三、投資規(guī)模的衡量與變動規(guī)律 2、在建投資規(guī)模的衡量及變動規(guī)律 （1）在建投資規(guī)模的衡量：在建投資規(guī)模反映和決定在一定時期的投資需求

16、狀況，在建投資規(guī)模決定的投資總需求的擴張會導致投資規(guī)模膨脹。在建投資規(guī)模的衡量指標主要有：投資比率在建投資規(guī)模/GNP，正常年份0.91之間比較合適 建設周期在建投資規(guī)模/年度投資規(guī)模，正常年份3.13.7之間比較合適 資金占用率在建項目累計完成投資/在建投資規(guī)模，正常條件在6067比較合適 新增規(guī)模擴大率新開工項目投資總額/在建項目當年投資額，正常為40。（2）在建投資規(guī)模的變動規(guī)律：在建投資規(guī)模具有相對穩(wěn)定增長的規(guī)律，這是與在建投資規(guī)模的構成有關的，在建投資規(guī)模等于年度投資規(guī)模乘以建設周期，年度投資規(guī)模和建設周期的變化決定了在建投資規(guī)模的變化。第二節(jié) 投資規(guī)模的確定 投資規(guī)模的確定原則 投

17、資規(guī)模的確定方法 一、投資規(guī)模的確定原則 1、根據(jù)需要與可能確定投資規(guī)模 （1）要根據(jù)社會供求狀況確定投資規(guī)模 （2）要根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的要求確定投資規(guī)模 （3）要根據(jù)人民生活水平提高程度的需要確定投資規(guī)模 2、根據(jù)先消費后投資的順序確定投資規(guī)模 3、瞻前顧后、留有余地的原則 二、投資規(guī)模的確定方法 1、年度投資規(guī)模的確定方法 （1）國民經(jīng)濟積累率法。該方法是計算投資資金的各源泉的數(shù)額，然后加總，得出年度投資規(guī)模。公式為：年度投資規(guī)模國民收入使用額積累率固定資產(chǎn)投資占積累的比重（固定資產(chǎn)原值折舊率）消費基金轉化額利用外資部分 （2）投資率法。投資率是指直接在當年國民收入額中確定年度投資額的適當比例

18、。該方法是在確定投資率的基礎上，通過測算GDP，然后得出年度投資規(guī)模。公式為：年度投資規(guī)模計劃年度GDP測算數(shù)投資率 式中：投資率年度固定資產(chǎn)投資/GDP100 （3）年增長率法。該方法是通過確定年度投資規(guī)模合理增長率來確定年度投資規(guī)模的一種方法。公式為：計劃年度投資規(guī)?；昴甓韧顿Y規(guī)模（1+合理增長率）式中：年度投資規(guī)模增長率年度投資增加額/基年度投資總額100二、投資規(guī)模的確定方法 2、在建投資規(guī)模的確定方法 （1）建設周期法。建設周期是一定時期內(nèi)所有在建項目全部建成投產(chǎn)所需要的時間。建設周期分為實際建設周期和合理建設周期兩種。該方法首先要確定合理的建設周期，然后找出合理的年度投資規(guī)模，兩

19、者相乘即可。公式為：在建總規(guī)模年度投資規(guī)模合理建設周期 式中，年度投資規(guī)模是指一定時期的平均的適度年度投資規(guī)模，而不是某一特殊年份的投資規(guī)模。（2）年增長率法。該方法的思路與年度投資規(guī)模增長率法相同。所不同的的是一旦基期的適度在建投資規(guī)模確定之后，可以基本按照國民收入的年均增長率來確定考察期間適度在建投資規(guī)模每年的增長率。公式為：在建投資總規(guī)?；甑脑诮ㄍ顿Y規(guī)模（1+在建投資規(guī)模的合理增長率）式中：年度投資規(guī)模增長率年度投資增加額/基年度投資總額100第三節(jié) 投資規(guī)模的調(diào)控 我國投資規(guī)模調(diào)控歷史回顧 適度投資規(guī)模的判別標準 我國投資規(guī)模調(diào)控的方法 一、我國投資規(guī)模調(diào)控歷史回顧 投資規(guī)模調(diào)控一直

20、是我國投資調(diào)控中的重點，在相當長的時期內(nèi)，我國投資規(guī)模調(diào)控的重點，主要是抑制投資規(guī)模膨脹。目前中國經(jīng)濟運行存在的主要問題是：（1）投資增長過快，盲目投資和能力擴張勢頭加劇 （2）煤電油運緊張狀況加劇，資源約束矛盾仍很突出 （3）生產(chǎn)資料價格持續(xù)上漲，通貨膨脹壓力加大 （4）投資需求膨脹壓力仍然較大，在建項目和新建項目過多，投資擴張的沖動還很強烈 為此發(fā)改委提出2005年要采取果斷措施，堅決控制固定資產(chǎn)投資的過度膨脹和固定資產(chǎn)投資總規(guī)模過快增長，防止某些行業(yè)無序建設、過度擴張出現(xiàn)反彈。繼續(xù)有效的運用產(chǎn)業(yè)政策、信貸政策、土地政策，把好土地審批和信貸投放兩個閘門。嚴格控制新開工項目，認真清理在建項目

21、，對違規(guī)企業(yè)和項目依法予以處理。積極落實已經(jīng)確定的各項調(diào)控政策，嚴格控制鋼鐵、水泥、電解鋁、電石、焦炭等行業(yè)的投資反彈。二、適度投資規(guī)模的判別標準 1、合理投資規(guī)模的數(shù)量標準 （1）積累增長率與國民收入增長率比較：國民收入分為積累和消費兩部分，兩者是此消彼長的關系，在國民收入的價值分配中，必須保證投資資金和消費資金有一個合理的比例。積累增長率國民收入增長率，積累速度與國民收入相適應；積累增長率國民收入增長率，積累速度較快。（2）投資增長率與國民生產(chǎn)總值增長率比較：投資增長率國民生產(chǎn)總值增長率，投資增長與經(jīng)濟增長一致；投資增長率國民生產(chǎn)總值增長率，投資增長較快。（3）投資品供給與投資品需求平衡關

22、系比較：投資品供給增長率投資品需求增長率，投資需求增長適度；投資品供給增長投資品需求增長率，投資需求增長相對不足；投資品供給增長率投資品需求增長率，投資需求增長相對過高。二、適度投資規(guī)模的判別標準 （4）積累率水平：積累率是一定時期積累基金占國民收入的比例，積累基金是國民收入中用于社會擴大再生產(chǎn)的生產(chǎn)資料和消費資料的價值。積累率用公式表示為：積累率積累基金/國民收入使用額100 消費率1-積累率 積累率30，高積累水平。（5）投資率水平：投資率30，高投資率水平。二、適度投資規(guī)模的判別標準 2、適度投資規(guī)模的理論標準 （1）有利于社會總供求的平衡。追求社會總供求的平衡是投資規(guī)模調(diào)控的最重要目標

23、 （2）投資增長率等于或者略大于GDP增長率 （3）投資與消費比例關系協(xié)調(diào) （4）財政、信貸、外匯和物資基本平衡 （5）投資效益能夠不斷提高 （6）積累增長率等于國民收入的增長率 （7）消費和投資增長相協(xié)調(diào)三、我國投資規(guī)模調(diào)控的方法 1、建立健全市場約束機制 （1）必須深化企業(yè)制度改革，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，建立和完善責、權、利相結合的經(jīng)濟責任制 （2）進一步加大政企分離的力度，為企業(yè)的投資創(chuàng)造良好的外部環(huán)境 （3）深化商業(yè)銀行改革 2、轉變經(jīng)濟增長方式 （1）必須從以鋪攤子為主轉變?yōu)閷ΜF(xiàn)有企業(yè)的技術改造、改組和擴張上來，努力增加更新改造在固定資產(chǎn)投資中的比重，增強企業(yè)自我發(fā)展的能力 （2）要從主

24、要進行實物生產(chǎn)要素的投入轉變?yōu)橹饕蚣夹g進步投入上來；要從重投入、輕管理轉變?yōu)閺娀芾怼⑻岣哔Y本配置效率上來；要從項目小型化、分散化、低水平重復建設轉變到講求規(guī)模效應和專業(yè)合作，產(chǎn)業(yè)結構高級化上來 3、完善經(jīng)濟金融手段為主的調(diào)控手段 本章小結本章小結 本章第一節(jié)是投資規(guī)模的概述，首先介紹了投資規(guī)模及其兩層基本含義，即年度投資規(guī)模和在建投資規(guī)模。而后緊接著介紹了這兩層基本含義的聯(lián)系和區(qū)別，接下來分別就年度投資規(guī)模和在建投資規(guī)模的衡量方法和變動規(guī)律作了較詳細的描述。第二節(jié)主要講解了投資規(guī)模的確定原則和確定方法。在投資規(guī)模的確定原則當中主要介紹了根據(jù)需要與可能、根據(jù)先消費后投資的順序、以及瞻前顧后、

25、留有余地三大原則；而投資規(guī)模的確定方法當中則分別對年度投資規(guī)模和在建投資規(guī)模的確定方法作了介紹。本章最后一部分介紹投資規(guī)模的調(diào)控。本節(jié)首先對我國投資規(guī)模調(diào)控的歷史作了必要的回顧，接下來介紹了合理投資規(guī)模的數(shù)量標準和理論標準，最后，根據(jù)我國的國情，講述了我國投資規(guī)模調(diào)控的主要方法。本章關鍵術語本章關鍵術語 年度投資規(guī)模 在建投資規(guī)模 投資額 投資率 投資增長彈性系數(shù) 建設周期 資金占用率 新增規(guī)模擴大率 國民經(jīng)濟積累率法 投資率法 年增長率法 建設周期法 積累率 本章思考題本章思考題 1、投資規(guī)模的含義是什么？2、年度投資規(guī)模和在建投資規(guī)模的相互關系是什么？3、如何衡量年度投資規(guī)模和在建投資規(guī)模

26、？4、年度投資規(guī)模和在建投資規(guī)模分別有怎樣的變動規(guī)律？5、投資規(guī)模的確定原則有哪些？6、投資規(guī)模的確定方法有哪些？7、適度投資規(guī)模的判別的數(shù)量標準和理論標準是什么？8、投資規(guī)模調(diào)控的方法有哪些？第三章第三章 投資結構投資結構 第一節(jié) 投資結構概述 第二節(jié) 產(chǎn)業(yè)投資結構 第三節(jié) 投資結構調(diào)控 第一節(jié) 投資結構概述 投資結構的含義及分類 投資結構優(yōu)化的標準 投資結構優(yōu)化的原則 一、投資結構的含義及分類 投資結構是指一定時期投資總量中各要素的構成及其數(shù)量比例關系，它是經(jīng)濟結構中的一個重要的方面。投資結構從不同的側面看，可分為以下幾種：（1）投資主體結構。是指不同投資主體的投資在投資總量中的比例關系

27、（2）投資的項目性質結構。是指競爭性、基礎性、公益性項目之間的數(shù)量比例關系 （3）投資的來源結構。不同來源的投資在投資總額所占的比重稱之為投資來源結構 （4）投資產(chǎn)業(yè)結構。是指投資資金在三大產(chǎn)業(yè)之間分配的數(shù)量比例關系 （5）投資的用途結構。是指用于國民經(jīng)濟各部門、各行業(yè)以及社會各方面的投資比例關系 （6）投資的項目規(guī)模結構。是指投資用于大型、中型、小型投資項目之間的數(shù)量比例關系二、投資結構優(yōu)化的標準 合理的投資結構必須與需求結構相適應，保證國民經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展 合理的投資結構必須與資源結構相適應，有利于促進社會生產(chǎn)力的發(fā)展 合理的投資結構有利于投資要素的合理組合和運用，實現(xiàn)投資效益最大化三、投資結

28、構優(yōu)化的原則 關鍵產(chǎn)業(yè)重點投資的原則 關鍵產(chǎn)業(yè)主要應當包括以下兩類：瓶頸產(chǎn)業(yè)部門和新興產(chǎn)業(yè)部門 基礎部門超前發(fā)展的原則 推進技術進步的原則 存量調(diào)整與增量調(diào)節(jié)配套進行的原則 第二節(jié) 產(chǎn)業(yè)投資結構 產(chǎn)業(yè)投資結構的概念及分類 產(chǎn)業(yè)結構的變化趨勢 我國三次產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整與優(yōu)化 一、產(chǎn)業(yè)投資結構的概念及分類 產(chǎn)業(yè)投資結構是指一定時期投資在各產(chǎn)業(yè)部門之間的分配數(shù)量及其比例關系 關于產(chǎn)業(yè)結構分類的方法和標準不一致，其中使用最多的有以下幾種劃分方法。（1）兩大部類分類法。馬克思認為，社會總生產(chǎn)的物資生產(chǎn)部門可以分為兩大部類：第一部類為生產(chǎn)資料的生產(chǎn)部門，第二部類為消費資料的生產(chǎn)部門 （2）農(nóng)業(yè)、輕工業(yè)、重工

29、業(yè)分類法。（3）三大產(chǎn)業(yè)分類法。三大產(chǎn)業(yè)分類最早由新西蘭費希爾教授和英國經(jīng)濟學家克拉克提出，可分為第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)組成的結構。（4）四產(chǎn)業(yè)劃分法。四產(chǎn)業(yè)劃分法是美國經(jīng)濟學家、信息專家馬克波拉特等人在1977年撰寫的信息經(jīng)濟書中首先提出的，是在“三次產(chǎn)業(yè)”的基礎上，增加了第四產(chǎn)業(yè)，即農(nóng)業(yè)、工業(yè)、服務業(yè)、信息業(yè)。二、產(chǎn)業(yè)結構的變化趨勢 第一階段是工業(yè)化前期，在這個時期第一產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中占據(jù)主導地位，現(xiàn)代工業(yè)處于萌芽狀態(tài)，農(nóng)業(yè)占據(jù)絕對大的位置，第三產(chǎn)業(yè)基本上是一些必需的消費性的部門 第二階段是前工業(yè)化時期，在這個時期第一產(chǎn)業(yè)的比重下降，但仍占相當大的比例，現(xiàn)代工業(yè)較快地發(fā)展，第二產(chǎn)業(yè)的

30、比重逐漸上升，第三產(chǎn)業(yè)也逐步增長 第三階段是工業(yè)化階段，在這個階段第二產(chǎn)業(yè)得到了重大的發(fā)展，迅速成為國民經(jīng)濟的主導產(chǎn)業(yè)，第一產(chǎn)業(yè)退居第二位，第三產(chǎn)業(yè)的比重明顯上升，這一階段結束表明國家已基本完成了國民經(jīng)濟的工業(yè)化，被稱為“脫農(nóng)化”第四階段是后工業(yè)化階段，在這一階段第一產(chǎn)業(yè)的比重已降低到一定的位置，第二產(chǎn)業(yè)的比重呈穩(wěn)中下降趨勢，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度迅猛，取代第二產(chǎn)業(yè)而在國民經(jīng)濟中居于首位。三、我國三次產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整與優(yōu)化 1、投資結構與產(chǎn)業(yè)結構的關系 從長時期來看，投資結構決定著產(chǎn)業(yè)結構的形成和變化，但現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)結構對投資結構又有一種制約作用。投資結構通過影響資產(chǎn)的存量結構進而決定了產(chǎn)業(yè)結構的變化和

31、調(diào)整。一定的產(chǎn)業(yè)結構是由過去歷年的投資結構塑造出來的，即投資結構決定了產(chǎn)業(yè)結構的形成和變化。但業(yè)已形成的產(chǎn)業(yè)結構又往往制約著以后的投資結構，為了維持業(yè)已形成的產(chǎn)業(yè)結構的再生產(chǎn)，要求投資按照原有的比例關系繼續(xù)投入。2、我國投資的三次產(chǎn)業(yè)結構的現(xiàn)狀 我國三次產(chǎn)業(yè)結構存在著以下問題：（1）第一產(chǎn)業(yè)的發(fā)展遠遠落后于第二產(chǎn)業(yè)；（2）產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結構不合理，主要是基礎工業(yè)和加工工業(yè)的增長不協(xié)調(diào)，高附加值、高技術含量的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品比重不高；（3）在第二產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展的同時，第三產(chǎn)業(yè)沒有得到同步發(fā)展，產(chǎn)業(yè)技術水平低，使得第三產(chǎn)業(yè)明顯滯后，處于世界較落后的水平。三、我國三次產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整與優(yōu)化 3、我國產(chǎn)業(yè)投資結構發(fā)展

32、的趨勢 （1）加強和鞏固農(nóng)業(yè)基礎地位，農(nóng)業(yè)要走出集約型產(chǎn)業(yè)投資的道路 （2）合理安排第二產(chǎn)業(yè)投資，在保證第二產(chǎn)業(yè)投資絕對量有所增長的同時，使其內(nèi)部投資結構得到顯著改善 （3）強化第三產(chǎn)業(yè)投資，第三產(chǎn)業(yè)將得到迅速發(fā)展第三節(jié) 投資結構調(diào)控 我國投資結構的歷史演變 投資結構調(diào)控目標及對策 一、我國投資結構的歷史演變 改革開放前的投資結構演變 1、改革開放前的投資結構演變：（1）“一五”建設時期 （2）大躍進時期和五年調(diào)整時期 （3）建立地方工業(yè)體系為重點的建設時期 2、改革開放之前我國投資結構主要出現(xiàn)出以下特點：（1）投資主體結構比較單一，片面強調(diào)以國有經(jīng)濟為主體，忽視市場機制的調(diào)節(jié)作用；（2）單純

33、依靠財政手段集中和無償撥付資金，忽視金融市場的作用，很大程度上降低了資金的使用效率；（3）投資結構受非經(jīng)濟因素的影響較大，經(jīng)濟失衡狀況始終未得到根本改變，長期以來加工業(yè)、制造業(yè)的超前發(fā)展導致絕大部分產(chǎn)品供大于求，農(nóng)業(yè)和基礎工業(yè)、基礎設施的發(fā)展滯后一直成為我國國民經(jīng)濟發(fā)展的制約因素 一、我國投資結構的歷史演變 改革開放后投資結構的特點 1、1979年國家提出優(yōu)先發(fā)展輕工業(yè)和農(nóng)業(yè)，投資的部門結構由向生產(chǎn)資料傾斜轉向生活資料生產(chǎn)部門傾斜，把農(nóng)業(yè)放在重要的戰(zhàn)略地位。2、投資主體結構發(fā)生了重大變化，呈現(xiàn)出國家投資的比重逐漸下降而集體所有和個體所有的投資比重逐漸上升的態(tài)勢。3、伴隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的

34、建立和融資渠道的不斷拓展，呈現(xiàn)出國家財政投資、銀行貸款、企業(yè)自籌投資和利用外資多種融資渠道并存的格局，在投資來源結構中國家財政投資的比重趨于下降，與此同時銀行貸款投資、企業(yè)自籌投資和利用外資的比重趨于上升。4、在投資領域指令性計劃調(diào)節(jié)速度逐漸弱化，投資結構的調(diào)節(jié)轉變?yōu)橛媱澟c市場的雙重調(diào)節(jié)，由國家指令計劃性調(diào)節(jié)的主要是中央政府投資及信貸投資的總規(guī)模，而國有企業(yè)自籌投資、集體企業(yè)、個人及外資主要依靠市場機制調(diào)節(jié)，它們根據(jù)市場需求的狀況確定投資的目標和投資的規(guī)模。二、投資結構調(diào)控目標及對策 1、投資結構調(diào)控目標 （1）以協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)結構為目的，即在現(xiàn)存的技術經(jīng)濟條件下維持現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的平衡發(fā)展 （2）以產(chǎn)業(yè)

35、結構高級化為目的，即隨著生產(chǎn)力的發(fā)展，促使產(chǎn)業(yè)結構由第一產(chǎn)業(yè)為主向第二產(chǎn)業(yè)為主，再向第三產(chǎn)業(yè)為主轉換 （3）以產(chǎn)業(yè)升級為目的，即隨著科學技術的發(fā)展，通過調(diào)控投資結構，促使各產(chǎn)業(yè)由勞動密集型向資金、技術、知識密集型轉化，提高產(chǎn)業(yè)競爭力 2、投資結構調(diào)控對策 （1）落實產(chǎn)業(yè)政策、完善投資結構調(diào)控 （2）完善財稅制度，強化財稅對投資結構的調(diào)控作用 （3）建立健全固定資產(chǎn)投資信息咨詢系統(tǒng) （4）妥善安排存量調(diào)整與增量調(diào)節(jié)的結構問題，加快對存量資產(chǎn)調(diào)整的步伐 本章小結本章小結 本章詳細介紹了投資結構的含義和應包括的六個方面內(nèi)容,闡述了投資結構優(yōu)化的內(nèi)涵和優(yōu)化的標準、四個原則。提出產(chǎn)業(yè)投資結構的概念及國內(nèi)

36、外對產(chǎn)業(yè)結構的分類。重點介紹了產(chǎn)業(yè)結構的變化趨勢和我國三次產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的歷史進程，通過對國外發(fā)達國家的產(chǎn)業(yè)調(diào)整的總結，結合我國歷經(jīng)多年改革取得的成果和教訓，提出我國產(chǎn)業(yè)投資結構改革的問題和趨勢，從而進一步提出我國投資結構調(diào)控的目標和對策。本章關鍵術語本章關鍵術語 投資結構 產(chǎn)業(yè)投資結構 產(chǎn)業(yè)投資結構優(yōu)化 產(chǎn)業(yè)結構調(diào)控 本章思考題本章思考題 1、投資結構的含義是什么？有哪幾種分類方法？2、結構優(yōu)化的標準有哪些？3、投資結構優(yōu)化的原則有哪些？4、合理投資結構的標志是什么？5、產(chǎn)業(yè)投資結構的概念是什么？有幾種分類方法？6、產(chǎn)業(yè)結構有怎樣的變化趨勢？7、我國投資的三次產(chǎn)業(yè)結構的現(xiàn)狀是什么？8、我國產(chǎn)業(yè)

37、投資結構發(fā)展的趨勢是什么？9、改革開放后投資結構的特點是什么？10、投資結構調(diào)控目標及對策有哪些？第四章第四章 投資環(huán)境投資環(huán)境 第一節(jié) 投資環(huán)境概述 第二節(jié) 投資環(huán)境評價第三節(jié) 投資環(huán)境優(yōu)化 第一節(jié) 投資環(huán)境概述 投資環(huán)境的涵義和特點 投資環(huán)境的分類 投資環(huán)境的具體內(nèi)容 一、投資環(huán)境的涵義和特點 投資環(huán)境，指伴隨投資活動整個過程的各種周圍境況和條件的總和。概括地說，包括影響投資活動的自然要素、社會要素、經(jīng)濟要素、政治要素和法律要素等。對企業(yè)來說，投資環(huán)境是不可完全控制的因素，企業(yè)必須努力認清其所處的環(huán)境，并努力適應環(huán)境，利用環(huán)境提供的有利條件，回避不利因素。投資環(huán)境在其發(fā)展和完善過程中，主要

38、具有以下一些特點：（1）環(huán)境的綜合性 （2）投資環(huán)境的整體性 （3）投資環(huán)境的差異性 （4）投資環(huán)境的動態(tài)性 二、投資環(huán)境的分類 按投資環(huán)境要素的物質形態(tài)屬性不同，分為硬環(huán)境和軟環(huán)境。硬環(huán)境是指那些具有物質形態(tài)的要素組合；軟環(huán)境主要是指沒有具體物質形態(tài)的要素。按投資環(huán)境研究層次的不同，可分為宏觀投資環(huán)境、中觀投資環(huán)境和微觀投資環(huán)境三種。宏觀投資環(huán)境多指影響整個社會資本運動的宏觀社會經(jīng)濟變量和歷史文化現(xiàn)實，探索研究的內(nèi)容是全國或大區(qū)域范圍內(nèi)的國民經(jīng)濟發(fā)展、商業(yè)周期興衰、國家政治法律制度變革、文化傳統(tǒng)習俗的嬗變，以及國家之間和區(qū)域之間的地緣關系等。微觀投資環(huán)境則是指某個投資項目選址時考慮的具體的自

39、然、經(jīng)濟和社會條件。中觀投資環(huán)境多指地區(qū)投資環(huán)境和產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境，是介于上述兩者之間的一個層次，承上啟下。我們還可以從其它角度對投資環(huán)境進行分類。如按投資運動階段不同可分為投資的投入環(huán)境、使用環(huán)境和回收環(huán)境；按投資的國別不同分為國內(nèi)投資環(huán)境和國際投資環(huán)境；按照組成要素的不同，分為政治環(huán)境、基礎設施環(huán)境、金融環(huán)境、科技環(huán)境、法律環(huán)境、自然地理環(huán)境等等。三、投資環(huán)境的具體內(nèi)容 政治法律環(huán)境。主要包括：政治體制、政局的穩(wěn)定性；政策是否具有連續(xù)性；法律法規(guī)是否齊備和公允的司法實踐等。自然環(huán)境。包括地理位置、自然條件、自然資源等。社會文化環(huán)境。主要是指公民的文化教育水平、宗教、風俗習慣等。經(jīng)濟環(huán)境。包括宏

40、觀經(jīng)濟發(fā)展狀況、市場、基礎設施、經(jīng)濟政策等。第二節(jié) 投資環(huán)境評價 投資環(huán)境評價的原則 投資環(huán)境的評價標準 投資環(huán)境的評價方法 一、投資環(huán)境評價的原則 系統(tǒng)性原則。由于投資環(huán)境具有綜合性和整體性特點，構成投資環(huán)境的要素既有宏觀要素也有微觀要素；既有自然地理、基礎設施等硬件要素，也有法律法規(guī)、經(jīng)濟政策、社會文化等軟件要素。客觀性原則。評價要從實際出發(fā)，以事實為依據(jù)，既要看到區(qū)域投資環(huán)境現(xiàn)狀，又要看到與此相關的一些問題。不能從主觀愿望出發(fā)想當然地進行評價。比較性原則。投資環(huán)境的優(yōu)劣并沒有一個絕對的和固定不變的標準。而且，即使是同樣的投資環(huán)境對不同的投資項目產(chǎn)生的影響也是不同的。時效性原則。投資環(huán)境具

41、有動態(tài)性，即構成投資環(huán)境的各個因素以及評價投資環(huán)境的標準都處于不斷的發(fā)展變化之中。目的性原則。各個投資主體的投資動機多種多樣，對投資環(huán)境的要求也不完全相同。二、投資環(huán)境的評價標準 安全性。安全的收回本金是投資活動最基本的要求。這一標準要求投資環(huán)境應當是穩(wěn)定的。對于一般的企業(yè)來說，都會盡力避免過大的經(jīng)濟政治動蕩，使投資風險限定在一定的范圍內(nèi)。盈利性。資本的本性是增值，它也是投資者所最終追求的目標。盈利性是投資環(huán)境評價的重要標準。服務的完善性。資本運動除需要一系列必要條件外，還需要各種配套條件和輔助設施。服務手段和服務內(nèi)容構成了輔助條件的重要組成部分。優(yōu)惠性。政策和制度是重要的投資軟環(huán)境要素，優(yōu)惠

42、政策包括稅收、資金供給等諸多方面，是吸引投資者的一個極為有效的手段。三、投資環(huán)境的評價方法 1、“冷熱”因素分析法 美國的伊爾利特法克(Isiah ALitvak)和彼得班廷(Peter MBanting)在國際商業(yè)安排的概念框架一文中提出。（1）政治穩(wěn)定性。若一國的政治穩(wěn)定性高時，這一因素被稱為“熱”因素，反之被稱為“冷”因素 （2）市場機會。若市場機會大，則為“熱”因素，反之為“冷”因素 （3）經(jīng)濟發(fā)展和成就。若一國經(jīng)濟發(fā)展速度快，經(jīng)濟運行良好，則為“熱”因素，反之為“冷”因素 （4）文化一元化。若一元化程度高，則為“熱”因素，反之為“冷”因素 （5）法規(guī)阻礙。若法規(guī)阻礙小，則為“熱”因素

43、，反之為“冷”因素 （6）實質阻礙。如實質性阻礙小，則為“熱”因素，反之為“冷”因素 （7）地理和文化差距。如果地理和文化差距小，則為“熱”因素，反之為“冷”因素三、投資環(huán)境的評價方法 2、等級尺度評分法 1969年，美國的羅伯特斯托伯(Robert BStobaugh)在如何分析國外投資氣候的文章中提出。該方法主要從東道國政府對外國投資者的限制和鼓勵政策的角度出發(fā)，把投資環(huán)境的內(nèi)容劃分為八大因素：（）資金抽回限制；（）外商股權比例；（）對外商管制和歧視程度；（）幣值穩(wěn)定性；（）政治穩(wěn)定性；（）給予關稅保護的意愿；（）當?shù)刭Y本供應能力；（）近年通貨膨脹率。再進一步對上述因素分別劃分出子因素。然

44、后根據(jù)每一個子因素對投資的有利程度，給予不同的分值。最后將分值匯總，根據(jù)分數(shù)的高低綜合反映投資環(huán)境的優(yōu)劣程度。三、投資環(huán)境的評價方法 3、多因素評估法 由香港中文大學閔建蜀教授提出，把投資環(huán)境因素分為11類，即：政治環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、財務環(huán)境、市場環(huán)境、基礎設施、技術條件、輔助工業(yè)、法律制度、行政機構效率、文化環(huán)境、競爭環(huán)境。每一類因素又由一系列子因素構成。詳見表4-1。在評價投資環(huán)境時。先由專家對各類因素的子因素做出綜合評價，然后據(jù)此對該類因素作出優(yōu)、良、中、可、差的判斷，最后計算投資環(huán)境總分。投資環(huán)境總分的取值范圍在15之間，愈接近5，說明投資環(huán)境愈佳。反之，愈接近1，則說明投資環(huán)境愈劣。多

45、因素評估法考慮到的因素比較細致全面，由專家進行評分簡便易行，但對各個因素的權重的設定需要認真分析確定。三、投資環(huán)境的評價方法 表4-1多因素評估法的主要因素及其子因素 影響因素 子因素 一、政治環(huán)境 政治穩(wěn)定性；國有化可能性；當?shù)卣耐赓Y政策等 二、經(jīng)濟環(huán)境 經(jīng)濟增長；物價水平等三、財務環(huán)境 資本與利潤外調(diào)；匯率；融資的可能性等 四、市場環(huán)境 市場規(guī)模；分銷網(wǎng)點；營銷的輔助機構；地理位置等五、基礎設施 通訊；交通運輸；外部經(jīng)濟等 六、技術條件 科技水平；適合工資的勞動生產(chǎn)力；專業(yè)人才的供應等 七、輔助工業(yè) 輔助工業(yè)的發(fā)展水平、配套情況等 八、法律制度 商法、勞工法、專利法等各項法律是否健全；

46、執(zhí)法是否公正等 九、行政機構效率 機構的設置；辦事程度；工作人員的素質等十、文化環(huán)境 當?shù)厣鐣欠窠蛹{外資公司及對其的信任與合作程度；外資公司是否適應當?shù)厣鐣L俗等十一、競爭環(huán)境 當?shù)氐母偁帉κ值膹娙?；同類產(chǎn)品進口額在當?shù)厥袌鏊挤蓊~等三、投資環(huán)境的評價方法 4、抽樣評估法 抽樣評估法是運用抽樣調(diào)查的方法，隨機的抽取或選定若干不同類型的外商投資企業(yè)，由調(diào)查者設計出有關投資環(huán)境的評價因素，由外商投資企業(yè)的高級管理者對東道國的投資環(huán)境要素進行口頭或書面評估，根據(jù)綜合后的意見得出評價結論的一種方法。在進行具體評估時，通常采取問答調(diào)查表的形式。抽樣評估法的主要特點是簡便易行，調(diào)查對象和項目可以根據(jù)投資

47、需求來合理地選擇，而且調(diào)查結果的匯總與綜合評價也不難，可以使調(diào)查人較快地掌握第一手信息資料。它的主要缺陷是評估結果往往帶有被調(diào)查者的主觀傾向，有可能使其與現(xiàn)實投資環(huán)境之間存在一定差距，但這可以通過適當擴大樣本數(shù)量來加以解決。三、投資環(huán)境的評價方法 5、相似度法 相似度法，是以若干特定的相對指標為統(tǒng)一尺度，運用模糊綜合評判原理，確定評價標準值，得出一個地區(qū)(城市)在諸指標上與標準值的相似度，據(jù)以評判該地區(qū)(城市)投資環(huán)境優(yōu)劣的一種方法。相似度法將數(shù)量經(jīng)濟學方法應用于投資環(huán)境評價工作之中，并試圖以盡量少的相對指標為客觀尺度來進行定量評價，是對投資環(huán)境評價方法的一種創(chuàng)新。不足：參照樣本“公認的投資環(huán)

48、境好的地區(qū)”概念模糊，不易選??；在技術上，最大的缺陷是指標設置不甚合理，指標過于籠統(tǒng)，沒有包容國際投資者普遍重視的政治、社會文化、外資政策及相關法律因素等指標。6、準數(shù)分析法 這種方法是由我國學者林應桐提出的。按各種投資環(huán)境因素的相關性對其進行分類如下：投資環(huán)境激勵系數(shù)，城市規(guī)劃完善因子，稅利因子，勞動生產(chǎn)率因子，地區(qū)基礎因子，匯率因子，市場因子，管理權因子，并把每一類因子分成若干子因子，再對子因子進行類似于多因素評估法的加權評分，求和得到該類因子的總分。三、投資環(huán)境的評價方法 7、國家風險等級法 該方法是將投資東道國政治因素、基本經(jīng)濟因素、對外金融因素、政治的安定性等可能對投資產(chǎn)生影響的風險

49、因素的大小分別打分量化，然后將各風險因素得分匯總起來確定一國的風險等級，最后進行國家之間的投資風險比較。（1）富蘭德指數(shù) （2）國際國家風險指南 （3）歐洲貨幣國家風險等級表 （4）日本公司債務研究所的國家風險等級表 第三節(jié) 投資環(huán)境優(yōu)化 投資環(huán)境優(yōu)化的一般原則 當前我國投資環(huán)境現(xiàn)狀和優(yōu)化的主要方向一、投資環(huán)境優(yōu)化的一般原則 協(xié)同性原則 定向優(yōu)化原則 堅持按照國際規(guī)則和慣例改善投資環(huán)境的原則 平等互利、維護本國經(jīng)濟利益和國家安全原則 二、當前我國投資環(huán)境現(xiàn)狀和優(yōu)化的主要方向 引進國際上投資促進新理念，按照國際慣例改善投資環(huán)境 建立統(tǒng)一開放、競爭有序的市場體系 完善與投資有關的法律法規(guī)，加強司法

50、體制建設 提高政府行政效率 本章小結本章小結 本章主要分析了投資環(huán)境的內(nèi)涵、分類和主要構成要素，闡述了對投資環(huán)境進行評價的主要原則、標準和方法，著重對冷熱因素分析法、等級尺度評分法、多因素評估法等常用方法進行詳細說明。對我國投資體制的歷史沿革進行了詳細的介紹，結合當前的改革實際情況，對深化當前投資體制改革和發(fā)展方向提出建議。本章關鍵術語本章關鍵術語 投資環(huán)境 冷熱因素分析法 等級尺度評分法 多因素評估法 抽樣評估法 相似度法 本章思考題本章思考題 1、投資環(huán)境的含義和特點 2、投資環(huán)境的評價方法 3、當前我國投資環(huán)境現(xiàn)狀和優(yōu)化的主要方向 4、投資體制的含義 5、投資體制改革的措施第五章第五章

51、投資體制投資體制 第一節(jié) 計劃投資體制 第二節(jié) 中外投資體制比較 第三節(jié) 我國投資體制改革的指導思想和措施 第一節(jié) 計劃投資體制 計劃投資體制的歷史沿革 傳統(tǒng)計劃投資體制的特點和主要弊端 1979年以來投資體制市場取向改革的嘗試和展開一、計劃投資體制的歷史沿革 1、國民經(jīng)濟恢復時期（1949年-1952年）新中國成立以后，中央人民政府確定以3年時間作為恢復國民經(jīng)濟的時期。在此期間，人民政府致力于接管官僚買辦資本，穩(wěn)定物價、打擊投機倒把，統(tǒng)一財政經(jīng)濟管理，以及隨后爆發(fā)的抗美援朝戰(zhàn)爭，這都需要有一個集中統(tǒng)一的管理體制。我國經(jīng)濟體制重要內(nèi)涵中的生產(chǎn)資料所有制結構，存在著國營經(jīng)濟、集體經(jīng)濟、公司合營經(jīng)

52、濟、個體經(jīng)濟和私人資本主義經(jīng)濟五種經(jīng)濟成分，這決定了投資主體多元化；國營經(jīng)濟和集體經(jīng)濟逐漸壯大，決定了國家投資占主導地位。形成了財政撥款、公私合股投資、銀行貸款投資及贖買投資等多種投資方式。1951年3月和1952年1月，中央人民政府政務院財政經(jīng)濟委員會(中財委)先后頒發(fā)了基本建設工作程序暫行辦法和基本建設工作暫行辦法 （1）確立了由中央各部分配投資的體制 （2）制定了對基本建設項目按投資限額管理的辦法 （3）規(guī)定了先設計后施工的基本建設工作程序 （4）監(jiān)督管理建設投資的專業(yè)銀行交通銀行 一、計劃投資體制的歷史沿革 2、“一五”時期（1953年-1957年）1953年，中國開始實施第一個五年計

53、劃（1953-1957）?！耙晃濉庇媱澮?guī)定：在“一五”期間，建立社會主義工業(yè)化的初步基礎；建立對農(nóng)業(yè)、手工業(yè)社會主義改造的初步基礎；建立對私營工商業(yè)社會主義改造的基礎。在投資體制方面，實行以國家投資為主導，投資主體多元化和高度集中的計劃投資體制。（1）投資決策權高度集中于中央 （2）中央政府各主管部門對重點建設項目的管理權也實行集中管理，從人、財、物的調(diào)度到設計施工，以至生產(chǎn)準備的安排，都由中央政府管理 （3）在計劃管理的條塊關系上，強調(diào)以條條管理為主，以國家作為投資主體的部門分配投資體制 （4）投資建設資金由國家財政無償撥款 （5）建立統(tǒng)一的投資建設管理機構和管理制度 （6）建設投資統(tǒng)一由專

54、業(yè)銀行辦理撥款和監(jiān)督 一、計劃投資體制的歷史沿革 3、大躍進時期，投資體制第一次行政性分權（1958年-1960年）1958-1960年為三年“大躍進”時期。1957年，我國提前和超額完成了第一個五年計劃，建立了社會主義工業(yè)化的初步基礎，生產(chǎn)資料的社會主義改造也提前實現(xiàn)。1958年5月，在北京召開的黨的八大二次會議根據(jù)毛澤東的創(chuàng)意，通過了“鼓足干勁、力爭上游、多快好省地建設社會主義”的總路線。在投資體制方面主要進行了如下調(diào)整：（1）下放投資審批權限 （2）計劃管理的條塊關系上，改為塊塊管理為主 （3）試行投資包干制 （4）中國人民建設銀行的初次撤并 （5）投資管理制度弱化 一、計劃投資體制的歷

55、史沿革 4、經(jīng)濟調(diào)整時期，恢復中央集權的投資體制（1961年-1965年）國家針對當時經(jīng)濟混亂局面，提出并貫徹執(zhí)行了“調(diào)整、鞏固、充實、提高”的八字方針。在投資領域，恢復集中統(tǒng)一的投資管理體制。（1）加強基本建設計劃和立項的集中統(tǒng)一管理 （2）重申嚴格執(zhí)行基本建設程序，恢復和重建投資管理規(guī)章制度 （3）嚴格自籌資金管理 （4）制定了劃分基本建設投資和各項費用的標準 （5）嚴格施工管理 （6）組織設備成套供應 （7）恢復財政駐廠員制度 （8）恢復建設銀行建制 一、計劃投資體制的歷史沿革 5、十年動亂，投資體制的第二次行政性分權（1966年-1976年）這一時期的整個經(jīng)濟都轉上了備戰(zhàn)的軌道，形成了

56、以“三線”建設為中心的投資結構和投資布局。在投資體制方面，擴大地方對基本建設投資的管理權限，實行第二次投資大包干與“工改兵”。（1）提出“塊塊為主”的計劃體制及擴大地方對基本建設投資的管理權限 （2）再次實行投資包干制 （3）“工改兵”（4）建設銀行又一次撤而復設一、計劃投資體制的歷史沿革 6、1977-1978撥亂反正時期，整頓基本建設投資體制 一是在全國開展基本建設財務大檢查，嚴肅財經(jīng)紀律；二是明確要求嚴格執(zhí)行國家計劃，控制投資規(guī)模；加強建筑施工的財務管理，促進經(jīng)濟核算；加強撥款監(jiān)督。三是總結建國以來的成功經(jīng)驗，發(fā)布一系列文件，重申必須按規(guī)定的建設程序辦事。1977-1978年，我國的投資

57、管理體制，一直是以高度集中統(tǒng)一的直接控制為主，并且主要是以指令性計劃和行政辦法管理為主，可稱為投資分配制，其基本特征是訂計劃、批項目、分投資。二、傳統(tǒng)計劃投資體制的特點和主要弊端 1、傳統(tǒng)計劃投資體制的特點：（1）在投資主體方面，政府是唯一的投資主體，并且又以中央政府投資主體為主，政府投資包攬了各行各業(yè)、大大小小的建設 （2）在建設項目決策方面，投資決策的權限高度集個在政府(主要是中央政府)手中 （3）在建設資金渠道方面，基本上是國家財政預算內(nèi)撥款的單一渠道，采取按部門和按地區(qū)切塊方式分配 （4）在投資運行方面，“條”(各部門)“塊”(各地區(qū))分割嚴重，投資要素(包括資金、投資品和勞動力)流動

58、性很差，或者基本上不流動 （5）在投資計劃管理方面，基本上是單一的指令性計劃方式和行政性的調(diào)控 （6）在投資風險責任方面，基本上沒有任何風險責任約束，無論是全國性的投資總量、結構、布局安排的決策發(fā)生失誤，還是某個具體建設項目決策或設計、施工發(fā)生失誤，都難以追究責任 二、傳統(tǒng)計劃投資體制的特點和主要弊端 2、傳統(tǒng)計劃投資體制的弊端：（1）抹煞了企業(yè)作為投資主體的地位 （2）形成了投資需求的“饑餓癥”（3）限制了社會資本的形成 （4）容易產(chǎn)生投資決策的隨意性 （5）降低了投資的效率和質量 三、1979年以來投資體制市場取向改革的嘗試和展開 1、19791985年的第一階段改革 （1）適當縮小指令性

59、計劃的范圍 （2）為重點建設推出新的投融資舉措 （3）下放項目審批權限 （4）簡化審批手續(xù) （5）實行承包責任制 （6）從1985年起，將國家預算內(nèi)撥款投資改為用銀行信貸方式進行管理，即“撥改貸”。（7）進行金融改革開放資金市場 （8）在特區(qū)內(nèi)對外資實行開放政策 三、1979年以來投資體制市場取向改革的嘗試和展開 2、19881991年的第二階段改革 （1）對重大的長期的建設投資實行分層次管理，加重了地方的重點建設責任 （2）擴大企業(yè)的投資決策權，使企業(yè)成為一般性建設的投資主體 （3）建立基本建設基金制，保證重點建設有穩(wěn)定的資金來源，能夠按照合理工期組織建設 （4）成立國家專業(yè)投資公司 （5）

60、強化投資主體自我約束機制，改善宏觀調(diào)控體系 （6）實行招標、投標制，充分發(fā)揮市場和競爭機制的作用 三、1979年以來投資體制市場取向改革的嘗試和展開 3、1992一1996年的第三階段改革 （1）明確規(guī)定了投資體制改革的市場取向 （2）實行政策性金融與商業(yè)性金融的分離，組建國家開發(fā)銀行 （3）投資體制改革的重點是逐步建立法人投資和銀行信貸的風險責任 （4）投資融資體制改革的初步到位與運行 第二節(jié) 中外投資體制比較 市場經(jīng)濟國家投資體制 我國當前處于轉軌期的投資體制一、市場經(jīng)濟國家投資體制 1、市場經(jīng)濟國家的投資體制運行機理分析 （1）投資制度安排以市場投資決定機制為主、政府調(diào)控為輔 （2）在為

61、投資體系服務的融資制度中，直接融資和間接融資體系高度發(fā)達 （3）收益風險特征完全內(nèi)部化于投資者本身 （4）投資主體結構具有民間投資為主的特征 2、市場經(jīng)濟國家投資運行中的宏觀經(jīng)濟管理 （1）調(diào)控方式的間接化 （2）政策措施的多元化 （3）調(diào)控政策安排的系統(tǒng)化 二、我國當前處于轉軌期的投資體制 1、轉型期中國投資體制運行機理分析 （1）投資制度安排具有混合型特征：市場型、非市場型與行政型投資制度的混合 （2）投資激勵約束機制不完全對稱 （3）收益風險特征具有非完全市場化特征 （4）為投資體制服務的融資制度的安排具有政府控制的特征 （5）投資主體結構和投資主體行為存在較大的變異 2、中國投資運行中

62、的宏觀經(jīng)濟管理 （1）調(diào)控方式的行政性 （2）調(diào)控范圍的單一性 （3）政策安排的孤立性 （4）政策效應的剛性 第三節(jié) 我國投資體制改革的指導思想和措施 指導思想和總體目標 投資體制改革的主要措施 一、指導思想和總體目標 1、深化投融資體制改革的指導思想是：按照完善社會主義市場經(jīng)濟體制的要求，在國家宏觀調(diào)控下充分發(fā)揮市場配置資源的基礎性作用，確立企業(yè)在投資活動中的主體地位，規(guī)范政府投資行為，保護投資者的合法權益，營造有利于各類投資主體公平、有序競爭的市場環(huán)境，促進生產(chǎn)要素的合理流動和有效配置，優(yōu)化投資結構，提高投資效益，推動經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展和社會全面進步。2、總體目標：改革政府對企業(yè)投資的管理制度，

63、按照“誰投資、誰決策、誰收益、誰承擔風險”的原則，落實企業(yè)投資自主權；合理界定政府投資職能，提高投資決策的科學化、民主化水平，建立投資決策責任追究制度；進一步拓寬項目融資渠道，發(fā)展多種融資方式；培育規(guī)范的投資中介服務組織，加強行業(yè)自律，促進公平競爭；健全投資宏觀調(diào)控體系，改進調(diào)控方式，完善調(diào)控手段；加快投資領域的立法進程；加強投資監(jiān)管，維護規(guī)范的投資和建設市場秩序。通過深化改革和擴大開放，最終建立起市場引導投資、企業(yè)自主決策、銀行獨立審貸、融資方式多樣、中介服務規(guī)范、宏觀調(diào)控有效的新型投資體制。二、投資體制改革的主要措施 1、轉變政府管理職能，確立企業(yè)的投資主體地位 （1）改革項目審批制度，落

64、實企業(yè)投資自主權 （2）規(guī)范政府核準制 （3）健全備案制 （4）擴大大型企業(yè)集團的投資決策權 （5）鼓勵社會投資 （6）進一步拓寬企業(yè)投資項目的融資渠道 （7）規(guī)范企業(yè)投資行為 2、完善政府投資體制，規(guī)范政府投資行為 （1）合理界定政府投資范圍 （2）健全政府投資項目決策機制 （3）規(guī)范政府投資資金管理 （4）簡化和規(guī)范政府投資項目審批程序，合理劃分審批權限 （5）加強政府投資項目管理，改進建設實施方式 （6）引入市場機制，充分發(fā)揮政府投資的效益 二、投資體制改革的主要措施 3、加強和改善投資的宏觀調(diào)控 （1）完善投資宏觀調(diào)控體系 （2）改進投資宏觀調(diào)控方式 （3）協(xié)調(diào)投資宏觀調(diào)控手段 （4）

65、加強和改進投資信息、統(tǒng)計工作 4、加強和改進投資的監(jiān)督管理 （1）建立和完善政府投資監(jiān)管體系 （2）建立健全協(xié)同配合的企業(yè)投資監(jiān)管體系 （3）加強對投資中介服務機構的監(jiān)管 （4）完善法律法規(guī)，依法監(jiān)督管理 本章小結本章小結 本章主要介紹了投資體制的相關知識，一共分為三節(jié)。第一節(jié)詳細介紹了與我國計劃經(jīng)濟體制相關的計劃投資體制的發(fā)展歷史沿革，傳統(tǒng)計劃投資體制的特點和主要弊端以及從改革開放以來我們國家所進行的市場取向的投資體制改革情況。第二節(jié)主要是對中外投資體制進行比較分析，既分析了市場經(jīng)濟國家投資體制的情況，又對我國當前處于轉軌時期的投資體制進行了詳細分析。第三節(jié)詳細分析了我國投資體制改革的指導思

66、想和主要措施。本章關鍵術語本章關鍵術語 投資體制 計劃投資體制 投資體制改革 體制比較 指導思想 主要措施 本章思考題本章思考題 1、簡述我國計劃投資體制的發(fā)展歷史。2、簡述我國傳統(tǒng)計劃投資體制的特點及其弊端。3、比較分析中外投資體制的異同點。4、論述我國投資體制改革的指導思想與發(fā)展歷程。第六章第六章 籌資方式籌資方式 第一節(jié) 籌資概述 第二節(jié) 籌資方式 第一節(jié) 籌資概述 內(nèi)源融資和外源融資 直接融資和間接融資 股權融資與債權融資 公司融資與項目融資 其他分類方法 一、內(nèi)源融資和外源融資 按照融資過程中資金來源的不同方向，可以把企業(yè)融資分為內(nèi)源融資和外源融資。1、內(nèi)源融資 內(nèi)源融資是企業(yè)創(chuàng)辦過程中原始資本積累和運行過程中剩余價值的資本化，也就是財務上的自由資本及權益。在市場經(jīng)濟體制中，企業(yè)的內(nèi)源融資是由初始投資形成的股本、折舊基金以及留存收益(包括各種形式的公積金、公益金和未分配利潤等)構成的 內(nèi)源融資的特點：（1）自主性；（2）有限性；（3）低成本性；（4）低風險性 2、外源融資 外源融資是企業(yè)通過一定方式向企業(yè)之外的其他經(jīng)濟主體籌集資金，包括發(fā)行股票、企業(yè)債券和向銀行借款等，從某種