西南大學(xué)《投資經(jīng)濟(jì)學(xué)》網(wǎng)上作業(yè)及參考答案

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1、西南大學(xué)?投資經(jīng)濟(jì)學(xué)?網(wǎng)上作業(yè)及參考答案 1:[論述題] 一、名詞解釋??1? 固定資產(chǎn)投資2、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì) 3、投資規(guī)模??4、購(gòu)置式并購(gòu)? 5、投資體制? 6、邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論7、直接融資8、融資租賃 9、典當(dāng)10、政府貸款11、產(chǎn)權(quán)12、集中開(kāi)展型投資戰(zhàn)略13、產(chǎn)權(quán)投資 14、國(guó)際證券15、間接融資 16、國(guó)際直接投資17、投資環(huán)境18、 外源融資19、收購(gòu)與兼并投資工程20、橫向一體化投資戰(zhàn)略參考答案: 一、名詞解釋 1、固定資產(chǎn)投資 答案:固定資產(chǎn)投資是指用于建設(shè)和形成固定資產(chǎn)的投資。所謂固定資產(chǎn)是指在社會(huì)在生產(chǎn)過(guò)程

2、中,可供長(zhǎng)時(shí)間反復(fù)使用,并在其使用過(guò)程中根本不改變其原有實(shí)物形態(tài)的勞動(dòng)資料和其他物質(zhì)資料,如房屋、建筑物、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸工具、牲畜、役畜等。 2、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì) 答案:內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)是指企業(yè)為防止不完全市場(chǎng)帶來(lái)的影響而把企業(yè)的優(yōu)勢(shì)保持在企業(yè)內(nèi)部。市場(chǎng)不完全性包括兩個(gè)方面:(1)結(jié)構(gòu)性的不完全性,主要由于對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的限制所引起的。(2)認(rèn)識(shí)的不完全性,主要由于產(chǎn)品或勞務(wù)的市場(chǎng)信息難以獲得,或者要花很大代價(jià)才能獲取這些信息。 3、投資規(guī)模 答案:投資規(guī)模是指一定時(shí)期一個(gè)國(guó)家或一個(gè)部門、一個(gè)地區(qū)有關(guān)單位在固定資產(chǎn)再生產(chǎn)活動(dòng)中投入的以貨幣形態(tài)表現(xiàn)的物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)的總量。一定時(shí)期投資規(guī)模必須與一國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展

3、水平相適應(yīng)。投資規(guī)模有兩層含義,即年度投資規(guī)模和在建投資規(guī)模。 4、購(gòu)置式并購(gòu) 答案:指并購(gòu)方出資購(gòu)置目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn),從而實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的方式。這種方式一般以現(xiàn)金為購(gòu)置條件,將目標(biāo)企業(yè)的整體產(chǎn)權(quán)一次性買斷。其特點(diǎn)是:通過(guò)購(gòu)置,將目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)一次性地轉(zhuǎn)移到并購(gòu)方;并購(gòu)方不與目標(biāo)企業(yè)協(xié)商債務(wù)如何處理,而是在完成企業(yè)并購(gòu)的同時(shí)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)進(jìn)行清償。5、投資體制 答案:投資體制是指與特定經(jīng)濟(jì)環(huán)境相適應(yīng)的社會(huì)投資的運(yùn)行機(jī)制及其相應(yīng)的保障系統(tǒng)總和。從某種意義上講,投資體制是投資活動(dòng)運(yùn)行機(jī)制和管理制度的總稱。在我國(guó),投資體制一般是指固定資產(chǎn)投資活動(dòng)運(yùn)行機(jī)制和管理制度的總稱。6、邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)

4、張論 答案: 邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論是1973年,日本小島清發(fā)表了?對(duì)外直接投資的宏觀探討?一文,運(yùn)用比擬優(yōu)勢(shì)原理,提出了"邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論〞,解釋了日本的對(duì)外投資問(wèn)題。理論核心是:對(duì)外直接投資應(yīng)該從本國(guó)已經(jīng)處于或即將陷于比擬劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè),即邊際產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行。其主要依據(jù)是:各國(guó)要素稟賦差異導(dǎo)致要素價(jià)格的差異,當(dāng)一國(guó)某產(chǎn)業(yè)要素密集度較高的那種要素相對(duì)價(jià)格上升時(shí),就使該產(chǎn)業(yè)處于比擬劣勢(shì)狀態(tài),就應(yīng)該將該產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到那種要素價(jià)格相對(duì)較低國(guó)家,可以形成要素組合合理化,增加?xùn)|道國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值,就是所謂邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。7、直接融資答案: 直接融資是指企業(yè)自己或通過(guò)證券公司向金融投資者出售股票或債券而獲得資金

5、的融資方式。由于直接融資者借助于一定的金融工具(股票、債券),使出資者和融資者相互聯(lián)系,資金供給方與需求方直接見(jiàn)面,不需要銀行作為媒介。8、融資租賃 答案: 融資租賃是指具有融資性質(zhì)和所有權(quán)轉(zhuǎn)移特點(diǎn)的設(shè)備租賃業(yè)務(wù),即出租人以收取租金為條件,根據(jù)承租人所要求的規(guī)格、型號(hào)、性能等條件購(gòu)入設(shè)備租賃給承租人,合同期內(nèi)設(shè)備所有權(quán)歸出租人,承租人只擁有使用權(quán),合同期滿后,承租人付清租金后,有權(quán)按殘值購(gòu)入設(shè)備,出租人喪失所有權(quán),承租人擁有所有權(quán)。9、典當(dāng) 答案 典當(dāng)是指當(dāng)戶將其動(dòng)產(chǎn)、財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為當(dāng)物質(zhì)押或者將其房地產(chǎn)作為當(dāng)物抵押給典當(dāng)行,交付一定比例費(fèi)用,取得當(dāng)今并在約定期限內(nèi)支付當(dāng)今利息、歸還當(dāng)今

6、、贖回典當(dāng)物行為。典當(dāng)行那么是指依據(jù)?中華人民共和國(guó)公司法?和?典當(dāng)行管理方法?設(shè)立的專門從事典當(dāng)活動(dòng)的企業(yè)法人。10、政府貸款 答案: 政府貸款是指一國(guó)政府利用財(cái)政資金向另一國(guó)政府提供的優(yōu)惠性貸款。政府貸款是以國(guó)家政府的名義提供與接收而形成的,主要使用國(guó)家財(cái)政預(yù)算收入的資金,通過(guò)列入國(guó)家資本的收入與支出的信貸。政府貸款一般是由各國(guó)的中央政府經(jīng)過(guò)完備的立法手段加以批準(zhǔn)。政府貸款的形式通常是在政治關(guān)系良好的根底上,配合外交活動(dòng)的一種經(jīng)濟(jì)手段。11、產(chǎn)權(quán) 答案: 產(chǎn)權(quán)是一個(gè)含義極為不確定的概念,不同的學(xué)者有不同的理解。其中一種理解為產(chǎn)權(quán)即指財(cái)產(chǎn)的所有權(quán),是指存在于任何客體之中或之上的完全權(quán)利

7、。它包括占有權(quán)、使用權(quán)、出借權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)、用盡權(quán)、消費(fèi)權(quán)和其他與財(cái)產(chǎn)有關(guān)的權(quán)利。 經(jīng)濟(jì)學(xué)中"產(chǎn)權(quán)〞有一種更為廣義的解釋,認(rèn)為產(chǎn)權(quán)不僅包括財(cái)產(chǎn)所有權(quán),還包括其他一系列權(quán)利,是多種權(quán)利的總稱。不僅包括排他性的所有權(quán)、排他性的使用權(quán)、收入的獨(dú)享權(quán)、自由的轉(zhuǎn)讓權(quán),而且還包括資產(chǎn)的平安感、管理權(quán)、毀壞權(quán)等。12、集中開(kāi)展型投資戰(zhàn)略 答案:該戰(zhàn)略是集中企業(yè)的全部資源,以高于過(guò)去的增長(zhǎng)速度來(lái)增加現(xiàn)有產(chǎn)品或效勞的銷售額、利潤(rùn)額或市場(chǎng)占有率。企業(yè)創(chuàng)立初期,大都采取區(qū)域市場(chǎng)內(nèi)的集中開(kāi)展型投資戰(zhàn)略,以改變企業(yè)實(shí)力弱小、競(jìng)爭(zhēng)地位低下局面,其目標(biāo)主要是增加產(chǎn)量、擴(kuò)大市場(chǎng)份額以及建立信譽(yù)等。13、產(chǎn)權(quán)投資答案: 產(chǎn)權(quán)

8、投資即以產(chǎn)權(quán)為對(duì)象的投資活動(dòng),通過(guò)產(chǎn)權(quán)的買賣獲取投資收益的資本運(yùn)行形式。直接投資的投資要素是勞動(dòng)力、生產(chǎn)資料、技術(shù)和信息等,產(chǎn)權(quán)投資那么是以這些投資要素的局部或整體集合為投資要素。14、國(guó)際證券 答案: 國(guó)際證券是一種有價(jià)證券,是國(guó)際資本市場(chǎng)上的一種長(zhǎng)期信用工具,可以在國(guó)際市場(chǎng)上發(fā)行、流通、轉(zhuǎn)讓,它代表著一定的權(quán)利,持有者享有定期向發(fā)行者索取一定收益的權(quán)利,發(fā)行者那么以此獲得一筆急需的長(zhǎng)期資金。主要形式有國(guó)際債券和國(guó)際股票。15、間接融資 答案: 間接融資是通過(guò)銀行(包括信用社)作為中介,把分散的儲(chǔ)蓄集中起來(lái),然后再供給給融資者;而融資者也只能通過(guò)銀行間接獲得投資者的資金。16、國(guó)際直接投

9、資 答案: 國(guó)際直接投資又稱外國(guó)直接投資,是國(guó)際投資的根本形式,按照國(guó)際貨幣基金組織的劃分標(biāo)準(zhǔn),國(guó)際直接投資指一國(guó)的投資者將資本用于他國(guó)的生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng),并掌握一定經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的投資行為。17、投資環(huán)境 答案: 所謂投資環(huán)境是指伴隨投資互動(dòng)整個(gè)過(guò)程的各種周圍情況和條件的總和。概括地說(shuō),投資環(huán)境包括影響投資活動(dòng)的自然要素、社會(huì)要素、經(jīng)濟(jì)要素、政治要素和法律要素等。18、 外源融資 答案: 外源融資是企業(yè)通過(guò)一定方式向企業(yè)之外的其他經(jīng)濟(jì)主體籌集資金,包括發(fā)行股票、企業(yè)債券和向銀行貸款等。企業(yè)商業(yè)信用、融資租賃等也屬于外源融資范疇。19、收購(gòu)與兼并投資工程 答案:指通過(guò)收購(gòu)或兼并獲得某種產(chǎn)品或事業(yè)

10、的經(jīng)營(yíng)條件,包括經(jīng)營(yíng)設(shè)施、市場(chǎng)、信譽(yù)、專利等。其特點(diǎn)是投資運(yùn)作難度大、潛在的風(fēng)險(xiǎn)大、問(wèn)題多,但一旦收購(gòu)或兼并成功,可以較快地投入經(jīng)營(yíng)且潛在效益大。20、橫向一體化投資戰(zhàn)略 ?答案:該戰(zhàn)略是企業(yè)購(gòu)置、聯(lián)合或兼并與自己有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的企業(yè)的戰(zhàn)略。它與同心多樣化戰(zhàn)略有類似之處,新增產(chǎn)品或效勞都與企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品或效勞又極為密切的關(guān)系。二者的區(qū)別是:同心多樣化投資戰(zhàn)略中的新產(chǎn)品或效勞的增加既可通過(guò)內(nèi)部開(kāi)發(fā),又可通過(guò)購(gòu)置或兼并另一個(gè)企業(yè)來(lái)實(shí)現(xiàn),且被購(gòu)置企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品或效勞與購(gòu)置企業(yè)的極為相關(guān),但并不直接競(jìng)爭(zhēng);而橫向一體化情況下,是通過(guò)購(gòu)置競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)增加新產(chǎn)品或效勞。? 1:[論述題] 二、簡(jiǎn)述題 1、簡(jiǎn)

11、述投資結(jié)構(gòu)與投資規(guī)模的區(qū)別 2、簡(jiǎn)述無(wú)形資本的特征 3、資產(chǎn)證券化的特點(diǎn) 4、企業(yè)并購(gòu)的種類 5、簡(jiǎn)述產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化趨勢(shì) 6、簡(jiǎn)述兼并和收購(gòu)的區(qū)別 7、公司融資的特點(diǎn) 8、產(chǎn)權(quán)的特點(diǎn) 9、無(wú)形資產(chǎn)與無(wú)形資本的區(qū)別 10、簡(jiǎn)述產(chǎn)業(yè)生命周期不同階段的投資重點(diǎn) 11、獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn) 12、產(chǎn)權(quán)投資的形式 13、合資企業(yè)的特點(diǎn) 14、簡(jiǎn)述國(guó)際金融組織機(jī)構(gòu)貸款的特點(diǎn) 15、債權(quán)融資的特點(diǎn) 16、合作企業(yè)與合資企業(yè)的不同 17、間接融資的特點(diǎn) 18、市場(chǎng)供需態(tài)勢(shì)分析 19、匯率的變化對(duì)國(guó)際間接投資的影響 20、政府貸款的特點(diǎn)參考答案: 二、簡(jiǎn)述題 1、簡(jiǎn)述投資結(jié)

12、構(gòu)與投資規(guī)模的區(qū)別 答案: 投資結(jié)構(gòu)與投資規(guī)模是宏觀投資管理中兩個(gè)重要的問(wèn)題。二者的區(qū)別是:投資規(guī)模是從總量上研究分析投資與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的關(guān)系和對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)開(kāi)展的影響;投資結(jié)構(gòu)那么從構(gòu)成上研究分析投資與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,研究投資各組成局部之間的比例,以及這種比例關(guān)系對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)開(kāi)展所產(chǎn)生的影響。投資結(jié)構(gòu)是指一定時(shí)期投資總量中各要素的構(gòu)成及其數(shù)量比例關(guān)系,它是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的一個(gè)重要方面。?2、簡(jiǎn)述無(wú)形資本的特征 答案: (1)無(wú)可比性。無(wú)形資本大多數(shù)是獨(dú)占性成果,最先獲得法律認(rèn)可的成果即為有效的無(wú)形資本,其所花費(fèi)得勞動(dòng)時(shí)間即其個(gè)別勞動(dòng)時(shí)間就是該項(xiàng)無(wú)形資本的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間,價(jià)值無(wú)可比性。 (2)

13、不確定性。無(wú)形資本這種智力資源其開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)、研制所花費(fèi)的個(gè)別勞動(dòng)時(shí)間也是不確定的。 (3)變化性。無(wú)形資本價(jià)值處于變化的動(dòng)態(tài)中有幾個(gè)方面:無(wú)形資本應(yīng)用于企業(yè)所獲得的新創(chuàng)造價(jià)值;用于維護(hù)、宣傳無(wú)形資產(chǎn)所投入的新增價(jià)值,包括如用于宣傳的廣告費(fèi)、維護(hù)無(wú)形資本的價(jià)值如專利年費(fèi)、商標(biāo)的續(xù)展費(fèi)等都在增加無(wú)形資本的本錢,使其價(jià)值處于變化中;無(wú)形資本在空間上的擴(kuò)展,不同國(guó)家獲得權(quán)益量的增加所支出的費(fèi)用和新創(chuàng)造的價(jià)值使無(wú)形資本價(jià)值發(fā)生變化;專利權(quán)價(jià)值期滿后失效,價(jià)值呈遞減趨勢(shì),最后為零,商標(biāo)權(quán)價(jià)值只要維護(hù)權(quán)益,按期續(xù)展,其價(jià)值不斷增長(zhǎng)。 (4)價(jià)值補(bǔ)償?shù)膶掖螌?shí)現(xiàn)性。作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)物質(zhì)技術(shù)根底的無(wú)形資本,其

14、價(jià)值補(bǔ)償是逐漸、局部得到補(bǔ)償;作為商品進(jìn)行交易的無(wú)形資本其補(bǔ)償也是屢次實(shí)現(xiàn)的。3、資產(chǎn)證券化的特點(diǎn) 答案: (1)利用金融資產(chǎn)證券化可提高金融機(jī)構(gòu)資本充足率 (2)增加資產(chǎn)流動(dòng)性,改善銀行資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡 (3)利用金融資產(chǎn)證券化來(lái)降低銀行固定利率資產(chǎn)的利率風(fēng)險(xiǎn) (4)銀行可利用金融資產(chǎn)證券化來(lái)降低籌資本錢 (5)銀行利用金融資產(chǎn)證券化可使貸款人資金本錢下降 (6)金融資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品收益良好且穩(wěn)定4、企業(yè)并購(gòu)的種類 答案: 按其企業(yè)執(zhí)行的開(kāi)展戰(zhàn)略劃分為三類。 (1)橫向并購(gòu)。是指同屬于一個(gè)產(chǎn)業(yè)或行業(yè)、生產(chǎn)或銷售同類產(chǎn)品的企業(yè)之間發(fā)生的并購(gòu)行為?？蓴U(kuò)大同類產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)

15、模,降低生產(chǎn)本錢,獲得規(guī)模效益;增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)支配能力,消除競(jìng)爭(zhēng),增加壟斷實(shí)力。 (2)縱向并購(gòu)。是指生產(chǎn)過(guò)程或經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)緊密相關(guān)的企業(yè)之間的并購(gòu)行為?？煞譃榍跋虿①?gòu),即向其產(chǎn)品的后加工方向并購(gòu),如生產(chǎn)零部件或生產(chǎn)原料的企業(yè)并購(gòu)裝配企業(yè)或加工企業(yè);后向并購(gòu),即向其產(chǎn)品的前加工方向并購(gòu),如裝配或制造企業(yè)并購(gòu)零件或原材料生產(chǎn)企業(yè)?？v向并購(gòu)可擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模,節(jié)約通用設(shè)備、費(fèi)用等;可加強(qiáng)生產(chǎn)過(guò)程環(huán)節(jié)的配合,利于協(xié)作化生產(chǎn);可加速生產(chǎn)流程,縮短生產(chǎn)周期,節(jié)省運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和資源等。 (3)混合并購(gòu)。又稱復(fù)合并購(gòu),是指生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)彼此沒(méi)有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品或效勞的企業(yè)之間的并購(gòu)行為?；旌喜①?gòu)目的是分散處于一個(gè)行業(yè)所

16、帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),提高企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化的適應(yīng)能力。5、簡(jiǎn)述產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化趨勢(shì) 答案: 處于不同經(jīng)濟(jì)開(kāi)展水平的國(guó)家,其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是不同的,同一國(guó)家在不同開(kāi)展階段,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也不同。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)伴隨生產(chǎn)力和社會(huì)的開(kāi)展始終處于不斷演變過(guò)程中。從世界各國(guó)工業(yè)化開(kāi)展進(jìn)程看,各國(guó)工業(yè)化進(jìn)程可分為四個(gè)開(kāi)展階段: (1)第一階段是工業(yè)化前期 這個(gè)時(shí)期,第一產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)主導(dǎo)地位,現(xiàn)代工業(yè)處于萌芽狀態(tài),農(nóng)業(yè)占絕對(duì)大的位置,第三產(chǎn)業(yè)根本上是一些必須消費(fèi)性的部門。 (2)第二階段是前工業(yè)化時(shí)期這個(gè)時(shí)期,第一產(chǎn)業(yè)比重下降,但仍占相當(dāng)大比例,現(xiàn)代工業(yè)較快開(kāi)展,第二產(chǎn)業(yè)比重逐漸上升,第三產(chǎn)業(yè)也逐步增長(zhǎng)。 (

17、3)第三階段是工業(yè)化階段 這個(gè)階段,第二產(chǎn)業(yè)得到重大開(kāi)展,迅速成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè),第一產(chǎn)業(yè)退居第二位,第三產(chǎn)業(yè)比重明顯上升,說(shuō)明國(guó)家已根本完成國(guó)民經(jīng)濟(jì)的工業(yè)化,被稱為"脫農(nóng)化〞。 (4)第四階段是后工業(yè)化階段 這一階段,第一產(chǎn)業(yè)比重已降低到一定位置,第二產(chǎn)業(yè)比重呈穩(wěn)中下降趨勢(shì),第三產(chǎn)業(yè)開(kāi)展迅猛,取代第二產(chǎn)業(yè)而在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中居于首位。美國(guó)社會(huì)學(xué)家丹尼爾貝爾提出了"后工業(yè)社會(huì)理論〞,他把大多數(shù)勞動(dòng)力從事第三產(chǎn)業(yè)作為"后工業(yè)化中第一個(gè)、最簡(jiǎn)單的特點(diǎn)〞,他認(rèn)為第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)的國(guó)民收入比重下降,而第三產(chǎn)業(yè)那么保持上升的趨勢(shì),在西方國(guó)家這一比例都在50%以上。 6、簡(jiǎn)述兼并和收購(gòu)的區(qū)別

18、 答案: (1)兼并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司合并,其中一個(gè)公司因吸收了其他公司而成為存續(xù)公司的合并形式。合并后,存續(xù)公司仍然保持原有公司的名稱,有權(quán)獲得其他吸收公司的資產(chǎn)和債權(quán),同時(shí)承當(dāng)其債務(wù),被吸收公司作為經(jīng)濟(jì)實(shí)體已不復(fù)存在;收購(gòu)那么是一家企業(yè)購(gòu)受另一家企業(yè)時(shí)到達(dá)控股百分比股份的合并形式。收購(gòu)企業(yè)對(duì)被收購(gòu)企業(yè)的原有債務(wù)不負(fù)連帶責(zé)任,只以控股出資的股僅為限承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)。被收購(gòu)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體仍然存在。 (2)兼并是以現(xiàn)金購(gòu)置、債務(wù)轉(zhuǎn)移為主要交易條件的,而收購(gòu)那么是以所占有企業(yè)股份份額到達(dá)控股為依據(jù),來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)被收購(gòu)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)占有。 (3)兼并范圍較廣,任何企業(yè)都可自愿進(jìn)入兼并交易市場(chǎng);收購(gòu)一般

19、只發(fā)生在股票市場(chǎng)中,被收購(gòu)企業(yè)的目標(biāo)一般是上市公司。 (4)兼并發(fā)生后,其資產(chǎn)一般需要重新組合、調(diào)整;收購(gòu)是以股票市場(chǎng)為中介的,收購(gòu)后,企業(yè)變化形式比擬平和。 7、公司融資的特點(diǎn) 答案: 特點(diǎn):公司作為投資者,做出投資決策,承當(dāng)投資風(fēng)險(xiǎn),也承當(dāng)決策責(zé)任。債務(wù)方是公司,整個(gè)公司的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)都可用于歸還債務(wù)、提供擔(dān)保;債權(quán)人對(duì)債務(wù)有完全的追索權(quán),即使工程失敗也必須由公司還貸,貸款風(fēng)險(xiǎn)程度相對(duì)較低。 8、產(chǎn)權(quán)的特點(diǎn) 答案: (1) 排他性。產(chǎn)權(quán)表達(dá)的是資產(chǎn)歸誰(shuí)所有及歸誰(shuí)支配、運(yùn)營(yíng)這樣一組經(jīng)濟(jì)行為的法律關(guān)系。 (2) 可分解性。是指產(chǎn)權(quán)所包含的權(quán)益是可以別離、分割的。

20、 (3) 可交易性。產(chǎn)權(quán)是商品經(jīng)濟(jì)高度開(kāi)展的產(chǎn)物,產(chǎn)權(quán)是可以交易的。 (4) 收益性。產(chǎn)權(quán)所有者憑借自己對(duì)財(cái)產(chǎn)的所有、使用而獲取利益的權(quán)利,是產(chǎn)權(quán)所有者謀取自身利益,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值的主要手段,失去了收益性,產(chǎn)權(quán)就沒(méi)有任何經(jīng)濟(jì)意義。 (5) 法律性。產(chǎn)權(quán)關(guān)系是法律確認(rèn)各種經(jīng)濟(jì)利益主體之間對(duì)財(cái)產(chǎn)的占有、使用、收益和處分而發(fā)生的權(quán)利、義務(wù)關(guān)系,是一定歷史時(shí)期的所有制形式在法律上的表現(xiàn)。 多樣性。產(chǎn)權(quán)的形態(tài)多樣化,產(chǎn)權(quán)具有實(shí)物形態(tài)、股權(quán)形態(tài)和債券形態(tài)。產(chǎn)權(quán)的實(shí)物形態(tài)是對(duì)資產(chǎn)直接的實(shí)物占有;產(chǎn)權(quán)的股權(quán)形態(tài)就是對(duì)資產(chǎn)通過(guò)購(gòu)置股權(quán)的形式來(lái)占有;產(chǎn)權(quán)的債權(quán)形態(tài)是經(jīng)濟(jì)主體將資產(chǎn)貸放出去之后對(duì)這局部資產(chǎn)形成

21、的債權(quán)占有。 9、無(wú)形資產(chǎn)與無(wú)形資本的區(qū)別 答案:無(wú)形資產(chǎn)是無(wú)形固定資產(chǎn)的簡(jiǎn)稱,是不具有實(shí)物形態(tài)而以知識(shí)形態(tài)存在的重要資源,并為其產(chǎn)權(quán)所有者提供某種權(quán)利或優(yōu)勢(shì),同時(shí)能夠帶來(lái)經(jīng)營(yíng)收益的特殊資產(chǎn),其與有形資產(chǎn)一起構(gòu)成公司的資產(chǎn)總體。 無(wú)形資本是通過(guò)實(shí)際投入市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)與資本循環(huán)形成增值效應(yīng)得無(wú)形資產(chǎn),也就是說(shuō),并不是所有的無(wú)形資產(chǎn)都能夠成為無(wú)形資本。無(wú)形資本可從狹義和廣義角度進(jìn)行分類:狹義無(wú)形資本是指可計(jì)量并能進(jìn)入公司會(huì)計(jì)核算指標(biāo)體系的無(wú)形資本;廣義的無(wú)形資本是指公司一種無(wú)實(shí)物形態(tài)的資本性資產(chǎn),能使公司在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)獲得經(jīng)濟(jì)效益。10、簡(jiǎn)述產(chǎn)業(yè)生命周期不同階段的投資重點(diǎn) 答案:不同產(chǎn)業(yè)生命周期

22、階段,企業(yè)需要考慮的重點(diǎn)也是不同的。 (1)產(chǎn)業(yè)處于成長(zhǎng)期 外部對(duì)產(chǎn)業(yè)的需求迅速增長(zhǎng),產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)面臨較大的開(kāi)展時(shí)機(jī),企業(yè)的主要目標(biāo)是擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。企業(yè)在本階段可通過(guò)并購(gòu)、租賃等產(chǎn)權(quán)投資形式來(lái)獲得企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大。 (2)產(chǎn)業(yè)處于成熟期 外部對(duì)產(chǎn)業(yè)的需求呈穩(wěn)定態(tài)勢(shì),產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)面對(duì)一定的市場(chǎng)份額,企業(yè)的主要目標(biāo)是擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。企業(yè)本階段的投資一方面放在擴(kuò)大市場(chǎng)占有率上,另一方面通過(guò)多角化經(jīng)營(yíng)使企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。 (3)產(chǎn)業(yè)處于衰退期 外部對(duì)產(chǎn)業(yè)的需求逐步下降,產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)面對(duì)虧損甚至倒閉的威脅,企業(yè)必須從生產(chǎn)能力過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向其他具有開(kāi)展前景的產(chǎn)業(yè)。企業(yè)在本階段主要是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的變現(xiàn)。

23、 11、獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn) 答案: 不同產(chǎn)業(yè)生命周期階段,企業(yè)需要考慮的重點(diǎn)也是不同的。 (1)產(chǎn)業(yè)處于成長(zhǎng)期 外部對(duì)產(chǎn)業(yè)的需求迅速增長(zhǎng),產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)面臨較大的開(kāi)展時(shí)機(jī),企業(yè)的主要目標(biāo)是擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。企業(yè)在本階段可通過(guò)并購(gòu)、租賃等產(chǎn)權(quán)投資形式來(lái)獲得企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大。 (2)產(chǎn)業(yè)處于成熟期 外部對(duì)產(chǎn)業(yè)的需求呈穩(wěn)定態(tài)勢(shì),產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)面對(duì)一定的市場(chǎng)份額,企業(yè)的主要目標(biāo)是擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。企業(yè)本階段的投資一方面放在擴(kuò)大市場(chǎng)占有率上,另一方面通過(guò)多角化經(jīng)營(yíng)使企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。 (3)產(chǎn)業(yè)處于衰退期 外部對(duì)產(chǎn)業(yè)的需求逐步下降,產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)面對(duì)虧損甚至倒閉的威脅,企業(yè)必須從生產(chǎn)能力過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向其他具有開(kāi)

24、展前景的產(chǎn)業(yè)。企業(yè)在本階段主要是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的變現(xiàn)。12、產(chǎn)權(quán)投資的形式 答案: (1) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)的整體投資。是指企業(yè)所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移,生產(chǎn)要素整體流動(dòng),產(chǎn)權(quán)價(jià)格一次性付費(fèi)的企業(yè)產(chǎn)權(quán)投資形式。企業(yè)產(chǎn)權(quán)整體投資的主要形式是兼并。 (2) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)的分割投資。是指把企業(yè)產(chǎn)權(quán)分割為所有權(quán)、占有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分別進(jìn)行投資,從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移的一種產(chǎn)權(quán)投資形式。企業(yè)產(chǎn)權(quán)分割投資的主要形式有控股和參股等。 企業(yè)產(chǎn)權(quán)的分期投資。是指企業(yè)在所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)別離的條件下,企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)在一定時(shí)期內(nèi)有償轉(zhuǎn)讓的一種產(chǎn)權(quán)投資形式。企業(yè)產(chǎn)權(quán)分期投資的主要形式有承包和租賃兩種。其特點(diǎn)是:企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)是別離的,承

25、包者和承租者獲得的只是企業(yè)財(cái)產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)權(quán),而企業(yè)財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)那么在發(fā)包者和出租者手中;企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)權(quán)是分期轉(zhuǎn)讓,而非一次性轉(zhuǎn)讓,轉(zhuǎn)讓的期限由投資雙方簽約決定;企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)的投資采用合同形式來(lái)標(biāo)準(zhǔn)雙方的權(quán)利和義務(wù)。13、合資企業(yè)的特點(diǎn) 答案: 資本由合資各方共同投資 合資企業(yè)是由合資各方共同投資設(shè)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體,合資各方投入的資本股本可以是貨幣資本(如現(xiàn)金)、實(shí)物資產(chǎn)(如建筑物、廠房和其他事物)和無(wú)形資產(chǎn)(如專利權(quán)、專有技術(shù)、商譽(yù)、商標(biāo)和場(chǎng)地使用權(quán)等)。 (2) 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)由合資各方共同管理 根據(jù)出資比例,合資各方共同組成董事會(huì)。董事會(huì)是合資企業(yè)的最高權(quán)力機(jī)構(gòu),負(fù)責(zé)決定合資企業(yè)的重大事項(xiàng),并

26、聘請(qǐng)總經(jīng)理和副總經(jīng)理等高級(jí)管理人員。 (3)合資各方共享收益,共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 合資各方共同享受企業(yè)的盈利,共同承當(dāng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),盈虧均按股份比例分擔(dān)。 (4)合資企業(yè)有較為充分的經(jīng)營(yíng)權(quán) 合資企業(yè)是在東道國(guó)境內(nèi)設(shè)立的具有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。合資企業(yè)在東道國(guó)法律允許范圍內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),具有較為充分的自主權(quán)。理論上東道國(guó)政府不得對(duì)合資企業(yè)加以行政干預(yù)。有些國(guó)家,當(dāng)?shù)卣ㄟ^(guò)對(duì)本國(guó)合資者的干預(yù)來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)合資企業(yè)的干預(yù)。與獨(dú)資企業(yè)相比,合資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)那么易受干擾。 14、簡(jiǎn)述國(guó)際金融組織機(jī)構(gòu)貸款的特點(diǎn) 答案: 特點(diǎn) (1)貸款對(duì)象來(lái)自各會(huì)員國(guó)政府及公私機(jī)構(gòu),不對(duì)非成員國(guó)提供任何貸款

27、(2)貸款資金來(lái)自各會(huì)員國(guó)繳納的股本、捐款,參照市場(chǎng)利率向各國(guó)中央銀行及其他政府機(jī)構(gòu)籌集,以及在歐洲、日本、美國(guó)和中東的資本市場(chǎng)上進(jìn)行籌集,不像商業(yè)銀行那樣組織存款。 (3)貸款條件優(yōu)惠。國(guó)際金融機(jī)構(gòu)信貸與國(guó)際金融市場(chǎng)商業(yè)貸款及外國(guó)政府貸款不同,具有利率低、期限長(zhǎng)和附加條件少等顯著特點(diǎn)。 (4)貸款用途廣,且申請(qǐng)貸款一般要有工程工程方案。貸款必須用于重點(diǎn)的生產(chǎn)工程,如根底工程、公用事業(yè)開(kāi)展、農(nóng)村和農(nóng)業(yè)建設(shè)、文教建設(shè)事業(yè)等。在特殊情況下,才發(fā)放非工程貸款,且只能用于為支持生產(chǎn)而進(jìn)出某項(xiàng)物資或設(shè)備所需外匯,或用于幫助借款國(guó)為克服自然災(zāi)害以維持其經(jīng)濟(jì)開(kāi)展所需資金。 (5)貸款的目的都是為會(huì)員國(guó)

28、特別是開(kāi)展中國(guó)家提供資金,促進(jìn)各國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展與資源開(kāi)發(fā)。15、債權(quán)融資的特點(diǎn) 答案: 債權(quán)融資獲得的只是資金的使用權(quán)不是所有權(quán),負(fù)債資金的使用是有本錢的,企業(yè)必須支付利息,并且債務(wù)到期時(shí)須歸還本金。 (2)債權(quán)融資能夠提高企業(yè)所有權(quán)資金的資金回報(bào)率,具有財(cái)務(wù)杠桿作用。 (3)與股權(quán)融資相比,債權(quán)融資除在一些特定的情況下可能帶來(lái)債權(quán)人對(duì)企業(yè)的控制和干預(yù)問(wèn)題,一般不會(huì)產(chǎn)生對(duì)企業(yè)的控制權(quán)問(wèn)題。 16、合作企業(yè)與合資企業(yè)的不同答案: 企業(yè)投資方式不同。合作企業(yè)各方投資物一般不計(jì)算投資比例;合資企業(yè)要折價(jià)計(jì)股計(jì)算投資比例。 (2)組織形式和管理方式不同。合作企業(yè)管理方式比擬靈活,可成立董事會(huì),也

29、可不成立,可由外方也可由中方單獨(dú)管理,還可委托第三方管理。合資企業(yè)采用比擬標(biāo)準(zhǔn)的董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)的總經(jīng)理負(fù)責(zé)制。 (3)利益分配和投資回收方式不同。合作企業(yè)以契約方式予以界定,合資企業(yè)以同股同權(quán)同利方式確定。合資企業(yè)是在毛利率扣除所得稅和按規(guī)定提取的基金后,將凈利潤(rùn)按各方的股權(quán)比例進(jìn)行分配,而合作企業(yè)是按合同約定的方式和比例分配利潤(rùn),可采取凈利潤(rùn)分成、產(chǎn)品分成或產(chǎn)值分成等方式。合作企業(yè)投資回收方式靈活多樣,如加速折舊還本、收入所得首先按商定還本,合作前期增大外商分成比例等,合資企業(yè)只能以股息紅利方式回收。 (4) 法律依據(jù)和法人地位不同。合作企業(yè)是契約式企業(yè),可是法人,也可不是法人,合資企業(yè)是股

30、權(quán)式合營(yíng)企業(yè),是法人。 (5)經(jīng)營(yíng)期限和清算方式方面也有所不同。合資企業(yè)期滿后按注冊(cè)資本比例分配資產(chǎn)凈值;合作企業(yè)期滿后資產(chǎn)凈值按合同規(guī)定處理,如外方合作期限內(nèi)已先行回收投資,那么資產(chǎn)凈值一般無(wú)償歸東道國(guó)所有17、間接融資的特點(diǎn) 答案: (1)? 間接性。融資者從銀行獲得貸款,與具體的出資人并不發(fā)生面對(duì)面的關(guān)系,是以銀行為中介的間接關(guān)系。 (2)? 短期性。在興旺市場(chǎng)體系中,銀行貸款通常以中短期為主,具有短期性。 (3)? 非流通性。銀行貸款不能像股票和債券一樣在證券市場(chǎng)上流通,只能作為抵押品向中央銀行借款。 (4)? 可逆性。銀行貸款到期需還本付息,因此企業(yè)不可能無(wú)期限地使用銀

31、行貸款,資金具有可逆性。18、市場(chǎng)供需態(tài)勢(shì)分析 答案: 市場(chǎng)是反映社會(huì)各個(gè)方面需求和供給態(tài)勢(shì)的最正確場(chǎng)所,尋找工程投資時(shí)機(jī)首先應(yīng)進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查、預(yù)測(cè)和分析。市場(chǎng)分析包括兩個(gè)方面: (1) 現(xiàn)態(tài)分析。即現(xiàn)行市場(chǎng)的短缺狀況,不僅看市場(chǎng)總體供求態(tài)勢(shì),還要具體看產(chǎn)品供求的結(jié)構(gòu)性短缺。產(chǎn)品或效勞出現(xiàn)短缺會(huì)導(dǎo)致銷售價(jià)格上升,銷售規(guī)模擴(kuò)大,進(jìn)行相關(guān)投資收益就會(huì)很高。投資時(shí)機(jī)最好是在市場(chǎng)出現(xiàn)短缺之前。 (2) 潛在市場(chǎng)分析。一般考慮幾個(gè)方面:①現(xiàn)有產(chǎn)品的更新?lián)Q代、技術(shù)革新預(yù)測(cè)分析,目前常用的分析方法是產(chǎn)品壽命周期過(guò)程,并分為四個(gè)階段。即開(kāi)發(fā)期、開(kāi)展期、成熟飽和期和衰退期。②新產(chǎn)品、新技術(shù)開(kāi)發(fā)預(yù)測(cè)分析。需要

32、把握時(shí)代科技開(kāi)展動(dòng)態(tài),深入了解現(xiàn)代科技專家的工作并同其協(xié)調(diào)配合。19、匯率的變化對(duì)國(guó)際間接投資的影響 答案 匯率變動(dòng)會(huì)直接影響資本的流入與流出。如一國(guó)國(guó)際收支大量順差,該國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力相應(yīng)增強(qiáng),對(duì)外債權(quán)就會(huì)相對(duì)增加,由于外匯供過(guò)于求,匯率上升,外國(guó)為償付該國(guó)的債務(wù),必然會(huì)增加該國(guó)的貨幣需求。如此種情況下的其他條件相同,那么將促使該國(guó)資本流出。反之,出現(xiàn)逆差,該國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力下降,對(duì)外債務(wù)增加,使外匯供給短缺,匯率下跌,為償付對(duì)外債務(wù)必然會(huì)增加對(duì)外匯的需求,促使外國(guó)資本流入。20、政府貸款的特點(diǎn)答案: 具有雙邊援助性質(zhì)的優(yōu)惠性貸款。具體以下特點(diǎn): (1)政府貸款是以政府名義進(jìn)行的雙邊政府間的貸款,需

33、要各自國(guó)家的協(xié)會(huì)通過(guò),完成應(yīng)具備的法定批準(zhǔn)程序。 (2)政府間貸款一般在兩國(guó)外交關(guān)系良好的根底上進(jìn)行,為一定的政治外交關(guān)系效勞。 (3)政府貸款屬于中長(zhǎng)期貸款,一般都是低息,甚至無(wú)息的,是具有經(jīng)濟(jì)援助性質(zhì)的優(yōu)惠貸款。 (4)政府貸款要受貸款國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值、財(cái)政收支與國(guó)際收支狀況的制約,它的規(guī)模一般不會(huì)太大。? 1:[論述題] 三、論述題 1、試析年度投資規(guī)模和在建投資規(guī)模的相互關(guān)系2、試析我國(guó)當(dāng)前投資體制的特征3、試述國(guó)際商業(yè)銀行貸款的特點(diǎn)4、試述國(guó)際投資的效應(yīng)5、投資環(huán)境評(píng)價(jià)的原那么 參考答案: 三、論述題 1、試析年度投資規(guī)模和在建投資規(guī)模的相互關(guān)系 答案:年度投資規(guī)

34、模與在建投資規(guī)模是兩個(gè)既區(qū)別,又密切聯(lián)系的概念。 (一)年度投資規(guī)模和在建投資規(guī)模的區(qū)別 1.統(tǒng)計(jì)口徑不同 年度投資規(guī)模是根據(jù)各個(gè)工程的實(shí)際施工進(jìn)度進(jìn)行統(tǒng)計(jì)的,是當(dāng)年實(shí)際完成的工作量。而在建投資規(guī)模是按各個(gè)開(kāi)工工程的概(預(yù))算額統(tǒng)計(jì)的,是一定時(shí)期全部施工工程概算投資總量,包括以前年度已完成的工作量、當(dāng)年完成工作量和以后年份需要完成的工作量。因?yàn)榻^大多數(shù)工程需要跨年度施工,所以年度投資規(guī)模總是小于同期的在建投資規(guī)模。 2.反映的供求關(guān)系不同 年度投資規(guī)模是一定年度實(shí)際完成的投資額,其大小受到當(dāng)年實(shí)際施工力量、投資品供求量和投資資金可供量的限制,因而其數(shù)額反映當(dāng)年的固定資產(chǎn)投資的實(shí)際供給量

35、;在建投資規(guī)模是指已鋪開(kāi)的建設(shè)戰(zhàn)線,全部完工需要多少投資量,因而其數(shù)額反映了該時(shí)期的固定資產(chǎn)投資需求量。需求量必須與可供量相適應(yīng),因此在建投資總規(guī)模必須根據(jù)該時(shí)期的年度投資承受能力加以確定。 3.影響因素不同 年度投資規(guī)模大小,主要受當(dāng)年的建設(shè)物質(zhì)生產(chǎn)供給總量以及國(guó)家或地區(qū)財(cái)力狀況的影響;而在建投資規(guī)模大小,應(yīng)當(dāng)根據(jù)當(dāng)年的國(guó)力狀況決定,按照一定時(shí)期國(guó)力的綜合實(shí)力合理安排建設(shè)工程。此外,在建投資規(guī)模一定程度還受建設(shè)開(kāi)工方案的主觀因素影響,使得有效控制在建設(shè)投資規(guī)模在投資宏觀管理中顯得更為重要。2、試析我國(guó)當(dāng)前投資體制的特征 答案: (1)國(guó)家投資占主體 興旺市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家投資主體產(chǎn)權(quán)屬性

36、及在社會(huì)中的主導(dǎo)地位是企業(yè)。我國(guó)按投資主體產(chǎn)權(quán)屬性,可把全部投資分為國(guó)有投資與非國(guó)有投資,兩者的比例大體是6:4。我國(guó)多年投資改革的重點(diǎn)難點(diǎn)都在國(guó)有投資,因?yàn)闊o(wú)論是政府投資,還是國(guó)企投資,一直存在投資主體責(zé)任虛化問(wèn)題,即無(wú)人對(duì)投資工程的籌資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、償債和資產(chǎn)的保值增值負(fù)全部責(zé)任,其根本原因在于"投資主體不明確,投資活動(dòng)的利益不清晰,收益和風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱,產(chǎn)權(quán)對(duì)投資活動(dòng)不能形成根本性的約束〞。 為此,必須對(duì)國(guó)有投資主題加以改造,其解決的核心問(wèn)題是:一是國(guó)有投資的所有者缺位;二是盡快形成國(guó)有投資的責(zé)任約束機(jī)制。另外大力培育非公有經(jīng)濟(jì)投資主體。 (2)政府行政干預(yù)較多 我國(guó)多年投資

37、體制改革收效甚微,最主要的原因是投資領(lǐng)域沒(méi)有充分依靠市場(chǎng)配置資源,沿襲了傳統(tǒng)方案經(jīng)濟(jì)體制下的做法,即由政府配置資源。具體表現(xiàn)為政府干預(yù)企業(yè)的投資活動(dòng),對(duì)企業(yè)投資實(shí)行工程審批制。 鑒于此,十六屆三中全會(huì)通過(guò)的?中共中央關(guān)于完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體質(zhì)假設(shè)干問(wèn)題的決定?中,提出了減少國(guó)家工程審批范圍,國(guó)家只審批重大工程和政府投資工程及限制類工程,其他工程由審批制改為備案制,是投資體制改革重大突破。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)興旺國(guó)家經(jīng)驗(yàn)證明,政府不但不干預(yù)企業(yè)投資活動(dòng),而且要為企業(yè)投資效勞。 我國(guó)政府在投資領(lǐng)域的主要根本職能應(yīng)包括:依據(jù)國(guó)家中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)法規(guī)化,制定產(chǎn)業(yè)政策,引導(dǎo)企業(yè)投資方向;及時(shí)收集、發(fā)布各

38、種投資信息,為企業(yè)投資提供信息效勞;標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)準(zhǔn)入,制定投資方面的法律、法規(guī),保護(hù)投資者利益,抑制無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)和重復(fù)建設(shè);提供公共產(chǎn)品和準(zhǔn)公共產(chǎn)品,為企業(yè)、社會(huì)投資提供必要的根本條件;為中小企業(yè)提供融資擔(dān)保。 (3)中介組織效勞功能缺乏 我國(guó)各類中介組織建立時(shí)間較短,缺乏對(duì)全社會(huì)中介組織的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)管理,無(wú)論在資信驗(yàn)證、從業(yè)人員的素質(zhì)、工作質(zhì)量和效勞收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)方面仍存在不少問(wèn)題。為此,應(yīng)加強(qiáng)以下幾方面工作: 各類中介組織通過(guò)公開(kāi)招聘等形式吸收優(yōu)秀人才從業(yè),嚴(yán)格審查從業(yè)人員的資格;經(jīng)常開(kāi)展對(duì)從業(yè)人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn),全面提高從業(yè)人員的政治、道德、業(yè)務(wù)方面的素質(zhì)。各類投資咨詢單位與政府部門徹底脫鉤,防

39、止出現(xiàn)明脫暗不脫、變相脫鉤等現(xiàn)象,以保證咨詢?cè)u(píng)估的客觀、公正性。盡快建立、健全各行業(yè)協(xié)會(huì),并使其成為連接政府與企業(yè)的橋梁與紐帶。行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)協(xié)助政府支持中小企業(yè)開(kāi)展,為中小企業(yè)找到好的投資工程。3、試述國(guó)際商業(yè)銀行貸款的特點(diǎn) 答案: (1)在信貸資金使用上比擬自由,不受貸款銀行的限制。出口信貸提供貸款與必須購(gòu)置提供貸款國(guó)家的商品緊密結(jié)合在一起。政府貸款一般也有采購(gòu)商品的限制,即貸款國(guó)必須全部或局部地采購(gòu)提供貸款國(guó)家的商品,并且往往要用借款國(guó)家某種初級(jí)產(chǎn)品(如煤、石油等)來(lái)歸還所借的貸款。中長(zhǎng)期銀行信貸在貸款資金的用途上,不受貸款銀行的任何限制,可由借款人根據(jù)自己的意愿安排使用。 (2)國(guó)

40、際商業(yè)銀行貸款的資金供給充分,借取方便,歷年貸款增長(zhǎng)較快,每筆貸款金額較大。出口信貸規(guī)模一方面受借款人從出口國(guó)家所能進(jìn)口的商品規(guī)模的限制;另一方面又受出口國(guó)家提供貸款的可能的限制。政府貸款規(guī)模受貸款國(guó)家財(cái)政狀況的制約;國(guó)際金融機(jī)構(gòu)受其自身資金供給能力的限制;銀行信貸資金供給充分,借款手續(xù)較為簡(jiǎn)便,每筆貸款金額較大,獨(dú)家銀行提供的中期貸款每筆額度可達(dá)幾千萬(wàn)美元,中長(zhǎng)期貸款每筆額度可達(dá)5-10億美元。 (3)國(guó)際商業(yè)銀行貸款的信貸條件較為苛刻,貸款利率水平較高,貸款期限較短。 ①就貸款利息而言,政府貸款因有政府利息補(bǔ)貼,帶有一定的經(jīng)濟(jì)援助性質(zhì),屬于低息貸款,一般年息在3%左右。國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款

41、,一局部屬于向最不興旺國(guó)家提供無(wú)息貸款,如世界銀行所屬的國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)提供的工程貸款免收利息;另一局部為中息貸款,如世界銀行提供的工程貸款。出口信貸利率受出口信貸君子協(xié)定Gentleman's Agreement的約束,出口國(guó)家政府也有利息補(bǔ)貼,屬中息貸款。國(guó)際銀行貸款利率屬市場(chǎng)利率,受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響,隨行就市,利率水平較高。 ②就貸款期限而言,出口信貸的貸款期限,中期為2-5年,長(zhǎng)期5-10年,政府貸款的期限較長(zhǎng)。國(guó)際債券的期限一般也在10年左右。國(guó)際銀行信貸的期限那么較短,如歐洲中長(zhǎng)期貸款中,獨(dú)家銀行提供的中期貸款期限一般為3-5年,中長(zhǎng)期銀團(tuán)貸款的期限為5-10年。4、試述國(guó)際投資的

42、效應(yīng) 答案: 國(guó)際投資對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響,具體包括國(guó)際投資的資本轉(zhuǎn)移效應(yīng)、技術(shù)和管理轉(zhuǎn)移效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)、貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)、就業(yè)效應(yīng)等方面分別進(jìn)行闡述。 (1)資本轉(zhuǎn)移效應(yīng) 東道國(guó)。國(guó)際投資直接增加其資本流入,能夠擴(kuò)大生產(chǎn)、增加產(chǎn)出,并通過(guò)乘數(shù)的作用,促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);東道國(guó)國(guó)內(nèi)相關(guān)投資增加,促進(jìn)東道國(guó)投資環(huán)境的改善;短期看,外匯對(duì)東道國(guó)的國(guó)際收支有積極的影響,有利于國(guó)際收支的改善,長(zhǎng)期看與此相反。 投資國(guó)。投資國(guó)資本流出,短期內(nèi)可能會(huì)減少母國(guó)的資本流量;長(zhǎng)期看,投資進(jìn)入回收期,資本利潤(rùn)匯回母國(guó),增加母國(guó)的資本流量和存量;刺激投資國(guó)出口生產(chǎn),增加?xùn)|道國(guó)對(duì)投資國(guó)出口品的需求

43、,拉動(dòng)母國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);短期內(nèi),投資國(guó)的資金外流,可使國(guó)際收支惡化,長(zhǎng)期看與此相反。 (2) 技術(shù)和管理轉(zhuǎn)移效應(yīng) 技術(shù)包括:工程設(shè)計(jì)、產(chǎn)品規(guī)格、制造技術(shù)、質(zhì)量監(jiān)控以及管理技能等。技術(shù)轉(zhuǎn)移易于東道國(guó)工人和管理人員所掌握,更好地與東道國(guó)總體經(jīng)濟(jì)技術(shù)水平和相關(guān)產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平相適應(yīng),技術(shù)擴(kuò)散效應(yīng)更顯著。同時(shí)伴隨技術(shù)和管理的外溢效應(yīng),既有進(jìn)口機(jī)器設(shè)備、中間品等硬件技術(shù)轉(zhuǎn)移,也有技術(shù)效勞咨詢、技術(shù)人才培訓(xùn)、組織管理技能和企業(yè)家精神培養(yǎng)等軟技術(shù)的滲透和擴(kuò)散。 (3) 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng) 國(guó)際投資可為東道國(guó)帶入一批相互產(chǎn)生積極影響的資源,如資本、技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)等,這些資源與東道國(guó)資源相結(jié)合,投資者將采用相對(duì)

44、優(yōu)勢(shì)的新技術(shù)工藝,使現(xiàn)行技術(shù)升級(jí)換代,使東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)客觀上獲得調(diào)整。 (4)貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng) 理論上國(guó)際直接投資有貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)和貿(mào)易替代效應(yīng),但實(shí)踐說(shuō)明國(guó)際直接投資總體伴隨國(guó)際貿(mào)易的迅速擴(kuò)張?？鐕?guó)公司在東道國(guó)的分支機(jī)構(gòu)與東道國(guó)企業(yè)相比,出口導(dǎo)向性更強(qiáng),出口產(chǎn)品技術(shù)含量較高。 (5)就業(yè)效應(yīng) 東道國(guó)吸收國(guó)際投資通常會(huì)給本國(guó)就業(yè)帶來(lái)直接效果和間接效果。從直接效果看,國(guó)際資本投入在就業(yè)數(shù)量上往往給東道國(guó)創(chuàng)造許多新的就業(yè)時(shí)機(jī);從間接效果看,國(guó)際直接投資流入對(duì)就業(yè)的奉獻(xiàn)不僅表達(dá)在外商投資企業(yè)直接提供的就業(yè)時(shí)機(jī),還包括通過(guò)刺激前后向關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)開(kāi)展而間接創(chuàng)造的就業(yè)時(shí)機(jī)。5、投資環(huán)境評(píng)價(jià)的原那么。 答案

45、: 良好的投資環(huán)境可以使企業(yè)降低投資本錢,提高投資效益。開(kāi)展投資環(huán)境評(píng)價(jià)就是要采取科學(xué)的方法和一定的指標(biāo)來(lái)對(duì)投資環(huán)境的各個(gè)組成要素進(jìn)行分析,必須遵循以下根本原那么: (一) 系統(tǒng)性原那么 由于投資環(huán)境具有綜合性和整體性特點(diǎn),構(gòu)成投資化境的要素既有宏觀要素也有微觀要素;既有自然地理、根底設(shè)施等硬件要素,也有法律法規(guī)、經(jīng)濟(jì)政策、社會(huì)文化等軟件因素。因此必須運(yùn)用系統(tǒng)分析方法,防止導(dǎo)致主觀性和片面性。 (二) 客觀性原那么 評(píng)價(jià)要從實(shí)際出發(fā),以事實(shí)為依據(jù),既要看到區(qū)域投資環(huán)境現(xiàn)狀,又要看到與此相關(guān)的一些問(wèn)題。 (三) 比擬性原那么 投資環(huán)境的優(yōu)劣并沒(méi)有一個(gè)絕對(duì)的和固定不變的標(biāo)準(zhǔn)。評(píng)

46、價(jià)一個(gè)地區(qū)、一個(gè)國(guó)家的投資環(huán)境的優(yōu)劣,總是以其他地區(qū)、國(guó)家的投資環(huán)境作為參照物,進(jìn)行比擬,從而判斷一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的投資環(huán)境是相對(duì)較好還是一般或較差。 (四) 時(shí)效性原那么投資環(huán)境具有動(dòng)態(tài)性,即構(gòu)成投資環(huán)境的各個(gè)因素以及評(píng)價(jià)投資環(huán)境的標(biāo)準(zhǔn)都處于不斷的開(kāi)展變化之中。一定時(shí)期的積極因素,可能變成另一時(shí)期的消極因素。 (五) 目的性原那么各個(gè)投資主體的投資動(dòng)機(jī)多種多樣,對(duì)投資環(huán)境的要求也不完全相同。評(píng)價(jià)的目的不同,那么投資環(huán)境中起決定性作用的關(guān)鍵因素也不同。評(píng)價(jià)投資環(huán)境時(shí)應(yīng)針對(duì)評(píng)估目的,確定哪些因素是主要因素,哪些因素是次要因素,分別確定不同的權(quán)數(shù)。 1:[論述題] 三、論述題6、企業(yè)內(nèi)外資源

47、條件7、投資體制的構(gòu)成可從動(dòng)態(tài)和靜態(tài)兩個(gè)方面理解8、產(chǎn)權(quán)投資的意義9、企業(yè)并購(gòu)的程序 10、試述美國(guó)境外投資戰(zhàn)略 參考答案: 三、論述題 6、企業(yè)內(nèi)外資源條件 答案: 企業(yè)內(nèi)外資源條件是指工程投資實(shí)施所必需的各種建設(shè)生產(chǎn)條件與要素。 1? 企業(yè)外部條件 主要包括建設(shè)活動(dòng)所需外部條件和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)所需的外部條件。建設(shè)活動(dòng)所需外部條件,主要指工程建設(shè)施工所需的水、電、路、施工隊(duì)伍等方面;生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)所需外部條件,主要指生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程所需的原材料、工藝設(shè)備、水、電、路、技術(shù)隊(duì)伍等投入要素能否及時(shí)供給及其價(jià)格進(jìn)行分析。 2? 企業(yè)內(nèi)部條件 包括三個(gè)方面: (1) 企業(yè)資源力量的分析,包括

48、企業(yè)財(cái)力、物力和人力資源的數(shù)量和質(zhì)量以及在社會(huì)上籌措相應(yīng)資源的能力。 (2) 企業(yè)技術(shù)能力的分析,包括企業(yè)現(xiàn)有技術(shù)設(shè)備和技術(shù)人員的水平。 (3) 企業(yè)管理能力的分析,包括管理技術(shù)、管理人員、企業(yè)經(jīng)營(yíng)控制能力、生產(chǎn)組織能力、銷售能力等方面。 通過(guò)以上三個(gè)方面的分析,可以初步確立工程投資的方向,可能存在幾種情況:一種是初步確定了投資的領(lǐng)域,有幾個(gè)工程待選擇,需要進(jìn)一步對(duì)這些工程進(jìn)行論證評(píng)價(jià);二是初步確定了幾個(gè)投資領(lǐng)域,有幾個(gè)工程可供選擇,需要對(duì)不同領(lǐng)域的工程進(jìn)行論證;三是初步選定了一個(gè)具體的工程,同時(shí)也有幾個(gè)備選工程,需要進(jìn)一步論證分析。 7、投資體制的構(gòu)成可從動(dòng)態(tài)和靜態(tài)兩個(gè)方面理解 答

49、案: (一)投資體制的動(dòng)態(tài)構(gòu)成 從投資體制動(dòng)態(tài)特征角度考慮,投資體制主要由四個(gè)重要局部構(gòu)成,它們是投資主體、投資載體、投資對(duì)象和投資目的。 1. 投資主體 講的是誰(shuí)來(lái)投資的問(wèn)題。投資是一種資本或資金的投入活動(dòng),必須有一定的主體單位才能實(shí)施。主體單位需要首先具備一定的經(jīng)濟(jì)能力,另外具有自身的經(jīng)濟(jì)利益,能對(duì)自己投資行為負(fù)責(zé),也可稱為經(jīng)濟(jì)主體。各國(guó)投資主體多元化,但可概括為三大類投資主體,即政府、企業(yè)和個(gè)人。前兩者是法人,后者是自然人。政府作為投資主體時(shí)主要是實(shí)物投資主體,從事民間資本不愿進(jìn)入而社會(huì)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展和經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)有不可少的領(lǐng)域的廠房、設(shè)備及存貨的購(gòu)置;企業(yè)大多數(shù)是實(shí)物投資主體,從事廠

50、房、設(shè)備及存貨等實(shí)物資本品購(gòu)置,有時(shí)也從事股票、債券等金融投資工具的購(gòu)置,充當(dāng)金融投資主體角色;自然人主要是消費(fèi)剩余財(cái)富的所有者,可以是金融投資主體,也可是實(shí)物投資主體,但大局部情況下市金融投資主體,是各類金融投資工具的購(gòu)置者。 2. 投資載體 強(qiáng)調(diào)的是投資實(shí)現(xiàn)的借助方式,或是貨幣,或是收入,或是資金,或是資財(cái),甚至實(shí)物等等,一般使用"資金〞概念更易理解。資金是財(cái)產(chǎn)物資的貨幣表現(xiàn),而不僅僅是貨幣本身。只有當(dāng)貨幣為獲得收益投入運(yùn)用時(shí),貨幣才轉(zhuǎn)化為資金。一般投資意義上的載體都是指資金。 3. 投資對(duì)象 投資對(duì)象指的是投資資金所作用的實(shí)體。講的是投向誰(shuí)的問(wèn)題。投資對(duì)象受不同投資主體的性質(zhì)和活動(dòng)范

51、圍所制約,有生產(chǎn)性投資,也有非生產(chǎn)性投資;有實(shí)物性投資,也有金融性投資;有物質(zhì)資本投資,也有人力資本投資;有工業(yè)投資,也有農(nóng)業(yè)投資;有固定資產(chǎn)投資,也有流動(dòng)資產(chǎn)投資等等。 4. 投資目的 投資目的是為了取得預(yù)期收益。這里的收益并不一定表現(xiàn)為貨幣的增值。生產(chǎn)性投資可以表現(xiàn)出這樣的貨幣增值,非生產(chǎn)性投資那么不可能有相同的表現(xiàn)。投資收益既可以是看得見(jiàn)的貨幣增值,也可以是社會(huì)秩序的協(xié)調(diào)和人民生活質(zhì)量的提高。 二)投資體制的靜態(tài)構(gòu)成 從投資體制的靜態(tài)特征的角度考慮,投資體制可分為三個(gè)根本要素:投資決策主體的層次與結(jié)構(gòu)、投資資源的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、投資資源的協(xié)調(diào)方式。 1. 投資決策主體的層次與結(jié)構(gòu)

52、 投資決策主體的層次與結(jié)構(gòu)是指投資決策權(quán)在政府、企業(yè)及社會(huì)成員中的分配,即由誰(shuí)做出決策,核心問(wèn)題是投資決策權(quán)的集中與分散程度。投資決策包括微觀與宏觀兩個(gè)層面。微觀投資決策是單個(gè)投資者或單個(gè)投資工程的決策;宏觀投資決策是整個(gè)社會(huì)的投資決策,也就是如何使全社會(huì)的資源得到最優(yōu)分配。 2. 投資資源的產(chǎn)權(quán)關(guān)系 產(chǎn)權(quán)是一種排他性的權(quán)利,是界定人們行為關(guān)系的一種規(guī)那么。完整意義的產(chǎn)權(quán)包括三個(gè)方面的內(nèi)容:對(duì)一種物品或資源排他性的支配使用權(quán)、自由出售和轉(zhuǎn)讓權(quán)以及剩余產(chǎn)品或價(jià)值收入的享用權(quán)。產(chǎn)權(quán)的根本功能是嚴(yán)格界定人們使用支配資源的范圍、空間和方式,確定人們?cè)诮?jīng)濟(jì)活動(dòng)中如何受益,如何受損,以及他們之

53、間如何進(jìn)行補(bǔ)償?shù)脑敲?從而提供將人們經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所造成的外部效應(yīng)盡可能內(nèi)在化的條件。 3. 投資資源的協(xié)調(diào)方式 投資協(xié)調(diào)方式可大致分為方案方式和市場(chǎng)方式兩種,其具體內(nèi)容包括投資鼓勵(lì)機(jī)制、投資的約束機(jī)制、投資的調(diào)控機(jī)制和投資的信息傳播機(jī)制。8、產(chǎn)權(quán)投資的意義 答案:產(chǎn)權(quán)投資是實(shí)現(xiàn)企業(yè)開(kāi)展戰(zhàn)略的重要途徑 企業(yè)并購(gòu)是產(chǎn)權(quán)投資的重要形式之一,是企業(yè)走外部成長(zhǎng)道路的主要途徑。與傳統(tǒng)企業(yè)內(nèi)部成長(zhǎng)道路相比,并購(gòu)能夠促進(jìn)資本集中,節(jié)省培養(yǎng)人才、開(kāi)拓市場(chǎng)、開(kāi)發(fā)技術(shù)等所需時(shí)間,迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模,形成生產(chǎn)、營(yíng)銷、技術(shù)、資金、管理等方面的協(xié)同作用,充分享有規(guī)模經(jīng)濟(jì)的益處。 (二)產(chǎn)權(quán)投資是企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要

54、手段任何一個(gè)企業(yè)的成產(chǎn)過(guò)程,都會(huì)面對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演進(jìn)問(wèn)題,即從一個(gè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)到一個(gè)更高的產(chǎn)業(yè),而產(chǎn)權(quán)投資那么是跨入一個(gè)新產(chǎn)業(yè)的重要手段。通過(guò)產(chǎn)權(quán)投資,可打破產(chǎn)業(yè)進(jìn)入壁壘,如規(guī)模、資金、技術(shù)等壁壘。 (三)產(chǎn)權(quán)投資是企業(yè)獲得核心能力的重要方法企業(yè)的核心能力有三種培育方法,分別為演化法、孕育法和并購(gòu)法。并購(gòu)是獲得核心能力的一種重要方法。 (四)產(chǎn)權(quán)投資可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)通過(guò)并購(gòu)的產(chǎn)權(quán)投資形式,企業(yè)可以獲得所需的產(chǎn)權(quán)及資產(chǎn),實(shí)行一體化經(jīng)營(yíng),到達(dá)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)是由生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和管理規(guī)模經(jīng)濟(jì)兩個(gè)層次組成的。 1. 生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)主要包括:企業(yè)通過(guò)并購(gòu)對(duì)生產(chǎn)資本進(jìn)行補(bǔ)充和調(diào)整,到達(dá)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的要求;

55、保持整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不變情況下,各廠實(shí)現(xiàn)單一化生產(chǎn),到達(dá)專業(yè)化生產(chǎn)的要求。 2. 管理規(guī)模經(jīng)濟(jì)主要表現(xiàn)在:管理費(fèi)用可在更大范圍內(nèi)分?jǐn)?是單位產(chǎn)品管理費(fèi)用大大減少,從而節(jié)省管理費(fèi)用;多廠企業(yè)針對(duì)不同市場(chǎng)進(jìn)行專門化的生產(chǎn)和效勞,共用同一銷售渠道,可節(jié)約營(yíng)銷費(fèi)用;幾種足夠的人力、物力、財(cái)力致力于新技術(shù)、新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā);大企業(yè)往往擁有較好的資信,借貸、籌資相對(duì)容易,充足財(cái)力可使企業(yè)較好適應(yīng)外部環(huán)境的變化。 (五)產(chǎn)權(quán)投資可以節(jié)約工程新建的遲滯時(shí)間一個(gè)新建工程一般要經(jīng)過(guò)立項(xiàng)、可行性研究、選址、設(shè)計(jì)、施工、生產(chǎn)準(zhǔn)備、竣工驗(yàn)收等階段,從工程立項(xiàng)到建成投產(chǎn)、形成現(xiàn)金流一般要花費(fèi)很長(zhǎng)時(shí)間。通過(guò)產(chǎn)權(quán)投資方式,企業(yè)可

56、節(jié)約工程的遲滯時(shí)間,縮短投資周期,盡快獲得投資收益。 (六)產(chǎn)權(quán)投資可以通過(guò)收購(gòu)低價(jià)資產(chǎn)獲利 如產(chǎn)權(quán)投資對(duì)象的市場(chǎng)價(jià)值低于其內(nèi)在價(jià)值,通過(guò)并購(gòu)、參股等產(chǎn)權(quán)投資形式就會(huì)獲得較高的投資收益。 (七)產(chǎn)權(quán)投資有利于進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)有些國(guó)家為保護(hù)民族工業(yè),對(duì)外資企業(yè)的開(kāi)展進(jìn)行限制,從稅收政策和企業(yè)規(guī)模等方面控制外資企業(yè)的開(kāi)展。通過(guò)并購(gòu)他國(guó)企業(yè)方式可避開(kāi)障礙,直接進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。 (八)產(chǎn)權(quán)投資可以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)并購(gòu)、租賃等產(chǎn)權(quán)投資方式可使企業(yè)的閑置資金得到有效利用,提高投資報(bào)酬率。 9、企業(yè)并購(gòu)的程序 答案: 1確定并購(gòu)對(duì)象 并購(gòu)企業(yè)依據(jù)并購(gòu)目的尋找并購(gòu)對(duì)象。對(duì)并購(gòu)企業(yè)來(lái)說(shuō),尋找并購(gòu)目標(biāo)大致有三條途

57、徑:一是自己廣泛搜尋信息,選擇目標(biāo)對(duì)象;二是通過(guò)投資銀行等對(duì)企業(yè)比擬熟悉的中介結(jié)構(gòu)牽線搭橋;三是通過(guò)新聞媒介公開(kāi)"招聘〞目標(biāo)企業(yè)。 2.進(jìn)行可行性論證 可行性研究是并購(gòu)過(guò)程中重點(diǎn)環(huán)節(jié)?？尚行匝芯啃枰⒁獾膯?wèn)題:要組成有實(shí)際經(jīng)驗(yàn)的研究小組,明確各方面專家的角色;要力爭(zhēng)從目標(biāo)公司得到所需的全部信息;要聽(tīng)取有經(jīng)驗(yàn)的法律咨詢;要按方案在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成可行性研究等?？尚行匝芯堪ㄈ缦乱c(diǎn): (1)有關(guān)財(cái)務(wù)問(wèn)題的要點(diǎn)。會(huì)計(jì)和稅收政策與方法;企業(yè)收益;未在資產(chǎn)負(fù)債中反映的問(wèn)題;企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)稅制的可靠性;有關(guān)會(huì)計(jì)方針的比擬;兼并完成后企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況預(yù)測(cè);有關(guān)兩個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)合并的問(wèn)題。 (2)有關(guān)

58、管理和并購(gòu)問(wèn)題的要點(diǎn)。并購(gòu)前后企業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)和責(zé)任;關(guān)于企業(yè)的方案增長(zhǎng)情況和業(yè)績(jī)的衡量;管理部門結(jié)構(gòu)的有效性和兼并后的管理模式;企業(yè)采用的決策方法和信息來(lái)源;職工業(yè)績(jī)的考核和獎(jiǎng)勵(lì)方法。 (3)有關(guān)企業(yè)管理問(wèn)題的要點(diǎn)。兼并后,近年來(lái)企業(yè)銷售收入變化趨勢(shì)和生產(chǎn)盈利狀況;產(chǎn)品平均銷售價(jià)格、數(shù)量和產(chǎn)品組成;主要客戶;現(xiàn)有訂貨數(shù)量;市場(chǎng)開(kāi)拓情況;生產(chǎn)流程;生產(chǎn)能力的限制;資金方案。 (4)管理信息系統(tǒng)問(wèn)題的要點(diǎn)。管理信息報(bào)告系統(tǒng)的質(zhì)量和可靠性;管理信息系統(tǒng)的能力和先進(jìn)程度;管理信息系統(tǒng)軟件和硬件的靈活性;信息系統(tǒng)的平安性。 (5)有關(guān)職工福利問(wèn)題的要點(diǎn)。已退休職工福利的債務(wù)責(zé)任;企業(yè)兼并后福利方案

59、改變所帶來(lái)的開(kāi)支;雇員合同和雇傭協(xié)議書(shū)的管理等。 (6)有關(guān)法律等問(wèn)題的要點(diǎn)。目標(biāo)企業(yè)是否受到法律訴訟;是否存在未記錄的債務(wù);有關(guān)環(huán)境問(wèn)題;保險(xiǎn)的范圍和保險(xiǎn)總額;資深保險(xiǎn)的責(zé)任等。 3. 進(jìn)行價(jià)值評(píng)估,確定并購(gòu)價(jià)格 企業(yè)并購(gòu)?fù)ǔＲ?qǐng)國(guó)家認(rèn)定的有資格的專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估,還要全面、及時(shí)地進(jìn)行被兼并企業(yè)的債權(quán)、債務(wù)、各種合同關(guān)系的審查清理,以確定處理債務(wù)合同的方法。兼職評(píng)估完后,在雙方平等協(xié)商談判根底上,確定雙方都能接受的成交價(jià)格。 4. 并購(gòu)方案的批準(zhǔn) 被并購(gòu)企業(yè)在被并購(gòu)前需經(jīng)職工代表大會(huì)討論通過(guò),以充分聽(tīng)取職工意見(jiàn)。全民所有制企業(yè)被兼并,由各級(jí)國(guó)有資產(chǎn)管理部門審核批準(zhǔn),尚未建立國(guó)有資產(chǎn)

60、管理部門的地方,由財(cái)政部門會(huì)同企業(yè)主管部門報(bào)同級(jí)政府做出決定。 5. 簽訂并購(gòu)協(xié)議 在并購(gòu)價(jià)格和其他條件都得到滿意解決后,雙方就并購(gòu)具體內(nèi)容達(dá)成一致意見(jiàn)。并正式簽訂并購(gòu)協(xié)議。通常并購(gòu)協(xié)議主要包括以下內(nèi)容:并購(gòu)雙方的名稱、地址、法人代表;并購(gòu)的形式;并購(gòu)價(jià)格;并購(gòu)轉(zhuǎn)讓費(fèi)的支付形式、期限;被并購(gòu)企業(yè)的債權(quán)、債務(wù)及各類合同的處理方式;被并購(gòu)企業(yè)職工的安置和福利待遇;違約責(zé)任;合同生效期限及其他事項(xiàng)。 6. 并購(gòu)協(xié)議的履行 在并購(gòu)協(xié)議規(guī)定期限內(nèi),辦理交接手續(xù)。協(xié)議生效后,并購(gòu)雙方要向工商管理部門及房產(chǎn)等部門申請(qǐng)辦理企業(yè)登記、被并購(gòu)企業(yè)注銷、房產(chǎn)變更、土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù),同時(shí)根據(jù)協(xié)議規(guī)定,辦理資產(chǎn)的

61、移交及轉(zhuǎn)讓費(fèi)的支付手續(xù),被并購(gòu)企業(yè)的債權(quán)債務(wù)應(yīng)按協(xié)議進(jìn)行清理,并據(jù)此調(diào)整賬戶,辦理更換合同、債據(jù)等手續(xù)。 7.發(fā)布并購(gòu)公告 并購(gòu)?fù)瓿珊?通過(guò)有關(guān)公共媒體發(fā)布并購(gòu)公告。注意的是上市公司的收購(gòu)程序與通過(guò)交易所中所完成的并購(gòu)不完全相同。10、試述美國(guó)境外投資戰(zhàn)略 答案: 美國(guó)是世界上最大的對(duì)外投資國(guó),其對(duì)外投資是在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展水平較高、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)飽和條件下,為尋求國(guó)內(nèi)資本、技術(shù)、產(chǎn)品出路而采取的一種對(duì)外擴(kuò)張形式。 (1) 美國(guó)對(duì)外投資的開(kāi)展歷程 美國(guó)一戰(zhàn)前投資主要選擇就近投資;二戰(zhàn)中,主要靠買賣軍火積聚財(cái)富,對(duì)外經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張迅速科學(xué)技術(shù)日趨興旺;二戰(zhàn)后對(duì)外投資重點(diǎn)逐步從開(kāi)展中國(guó)家轉(zhuǎn)向興旺國(guó)家。 (2)美國(guó)對(duì)外投資的行業(yè) 一戰(zhàn)前