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美國金融危機(jī)中對公允價值會計問題的爭論
在美國愈演愈烈的金融危機(jī)中,一些銀行家、金融業(yè)人士和國會議員將矛頭指向美國會計準(zhǔn)則,認(rèn)為第157號美國會計準(zhǔn)則要求金融產(chǎn)品按照“公允價值”計量的規(guī)定,在市場大跌和市場定價功能缺失的情況下,導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)過分對資產(chǎn)按市價減計,造成虧損和資本充足率下降,進(jìn)而促使金融機(jī)構(gòu)加大資產(chǎn)拋售力度,從而使市場陷入交易價格下跌——資產(chǎn)減計——核減資本金——恐慌性拋
2、售——價格進(jìn)一步下跌的惡性循環(huán)之中,對加重金融危機(jī)起到推波助瀾的作用。近期,60名國會議員聯(lián)名寫信給美國證監(jiān)會(SEC),要求暫停使用公允價值計量。他們認(rèn)為,失靈的市場常常意味著沒有什么價格可以讓銀行作為基準(zhǔn)來‘盯住’,如果銀行不必按市值給其資產(chǎn)定價的話,金融危機(jī)就會消退。
面對越來越大的對公允價值質(zhì)疑的聲音,在參眾兩院剛剛表決通過的救援法案中,賦予了SEC暫停使用公允價值計量的權(quán)利,并要求SEC在未來90天內(nèi)就公允價值對金融業(yè)的影響進(jìn)行一個全面的研究。
一、對公允價值的最新解釋
在巨大的政治和企業(yè)壓力下,SEC在9月30日針對非活躍與非理性市場情況下采用公允價值的會計
3、處理方式發(fā)布了指導(dǎo)意見。該指導(dǎo)意見仍然堅持第157號準(zhǔn)則的原則,并未暫停公允價值的使用,只是要求企業(yè)在為資產(chǎn)確定其公允價值時,如果該類資產(chǎn)缺乏活躍的公開市場交易,則可以通過內(nèi)部定價,包括合理的主觀判斷來確定其公允價值。具體來說,指導(dǎo)意見有三層含義:
一是允許企業(yè)在沒有市場數(shù)據(jù)作參考的情況下,可運(yùn)用內(nèi)部模型或假定條件來估算公允價值;
二是要求企業(yè)在確定金融資產(chǎn)是否出現(xiàn)非暫時性減值時,需要運(yùn)用合理的判斷;
三是指出在市場不活躍或交易沒有秩序時,經(jīng)紀(jì)商的報價及定價服務(wù)不能反映市場交易價格,因此交易價格在衡量金融資產(chǎn)公允價值時可以作為一種考慮因素,但可能并不具有決定性,應(yīng)降低對
4、其依賴程度。
二、未來影響
從SEC的指導(dǎo)意見可以看出,SEC強(qiáng)調(diào)了不能簡單依賴不活躍市場情況下的交易價格,公司需要更多地通過對價格下滑時間長短、跌幅以及市場流動性的判斷,以及借助內(nèi)部估值模型和假定條件,來確定金融資產(chǎn)的公允價值。
SEC
的指導(dǎo)意見,可能為美國金融機(jī)構(gòu)2008年第三季度的業(yè)績提供一個喘息機(jī)會。SEC允許公司可以更大程度運(yùn)用合理判斷來確定金融資產(chǎn)的公允價值,將使過去幾個季度會計和審計人員過度保守運(yùn)用公允價值的衡量標(biāo)準(zhǔn),任由市場扭曲的價格與大量的資產(chǎn)減值之間的惡性循環(huán)不斷加劇的局面得到改善,這意味著金融機(jī)構(gòu)第三季度財報損失可能得到一定程度的舒緩。但
5、公允價值計量對金融危機(jī)只是起到了一個放大作用,而非金融危機(jī)的根源。即便停止使用公允價值計量,也不能解決金融危機(jī)本身的問題。
另一方面,也有業(yè)界人士擔(dān)心,SEC允許公司管理層在判定市場價格時有更多靈活空間,可能出現(xiàn)人為提高資產(chǎn)價格的情況,導(dǎo)致會計信息的可靠性和透明度降低,令投資者無法判斷企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的真實狀況,從而進(jìn)一步削弱投資者信心,由此引發(fā)的拋售行為可能使金融危機(jī)進(jìn)一步加劇。
總體來說,重新評估公允價值計量對SEC來說是個燙手山芋。因為早在90年代中期,美國對金融工具和衍生產(chǎn)品即開始采用公允價值計量,現(xiàn)在更變成世界大多數(shù)國家普遍采用的會計準(zhǔn)則,成為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易與核算的基本
6、方法。如果停止使用公允價值計量,短期內(nèi)無法找到可以替代的方法,而且,還可能加劇前述業(yè)界人士的擔(dān)心。因而,最大的可能還是放寬第157號準(zhǔn)則的規(guī)定。其效果如何,有待觀察。
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