對(duì)人民幣匯率變動(dòng)與我國(guó)國(guó)際收支的關(guān)系進(jìn)行分析

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1、對(duì)人民幣匯率變動(dòng)與我國(guó)國(guó)際收支的關(guān)系進(jìn)行分析 　　一、匯率變動(dòng)與國(guó)際收支關(guān)系的研究 　　匯率作為一個(gè)重要的變量存在于國(guó)際收支中，其中的相互關(guān)系，相互影響，需要我們來深入探究1920年經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾提出購(gòu)買力平價(jià)學(xué)說。"人們需要外幣是因?yàn)橥鈳旁谄浒l(fā)行國(guó)國(guó)內(nèi)具有購(gòu)買力，相應(yīng)地人們需要本幣也是因?yàn)楸編旁诒緡?guó)國(guó)內(nèi)具有購(gòu)買力";是其學(xué)說的主要思想。因此兩國(guó)貨幣所代表的購(gòu)買力之比的基礎(chǔ)是兩國(guó)的匯率。同樣，對(duì)于匯率變動(dòng)及國(guó)際收支的關(guān)系問題近年來經(jīng)濟(jì)學(xué)家們進(jìn)行了大量的實(shí)驗(yàn)研究。如：Rose（1991）在五個(gè)主要國(guó)家的對(duì)外收支數(shù)據(jù)計(jì)量分析的基礎(chǔ)上，通過估算出收支方程，得出了

2、只有微乎其微的影響存在于匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支之間。 　　沈國(guó)兵、徐少?gòu)?qiáng)和馬丹（2005）利用中國(guó)和美國(guó)的相關(guān)數(shù)據(jù)，通過進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，證明國(guó)際收支同人民幣匯率之間不存在長(zhǎng)期均衡。陳淑萍（2008）通過對(duì)中國(guó)05年之后的匯率數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，認(rèn)為人民幣匯率與進(jìn)出口存在單向的格蘭杰因果關(guān)系，但人民幣匯率對(duì)凈出口的影響甚微。 　　經(jīng)上述結(jié)論，我們可以概括的看出，關(guān)于國(guó)際收支與人民幣的關(guān)系，由于研究的方法或者樣本空間選取的差別，得出的結(jié)論也將會(huì)有所差別。為實(shí)結(jié)果的客觀性，綜合性，本文利用04年12月之后的數(shù)據(jù)，對(duì)人民幣匯率變動(dòng)與我國(guó)國(guó)際收支的關(guān)系進(jìn)行分析。 　　二、國(guó)際收支與人民幣匯率實(shí)證分析

3、 　　數(shù)據(jù)的選取 　　本文選取了04年12月到12年12月之間的外匯儲(chǔ)備（RE）、進(jìn)口額（M）、出口額（EX）、凈出口額（NEX）來反映我國(guó)國(guó)際收支狀況，并與中美實(shí)際匯率（RER）進(jìn)行相關(guān)性分析。為增強(qiáng)分析的客觀性，需采用實(shí)際利率。由公式： 　　實(shí)際匯率是由：外國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)* 名義匯率/本國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)公式得出。 　　實(shí)際匯率上升意味著本幣對(duì)外貶值，相反，實(shí)際匯率下降則反應(yīng)本幣對(duì)外升值，鑒于美國(guó)是我國(guó)第一貿(mào)易大國(guó)，而文中所提的實(shí)際匯率一般都是與美元比價(jià)的，因此在計(jì)算實(shí)際匯率時(shí)，本文就用美國(guó)的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)代替外國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)。本文數(shù)據(jù)來源國(guó)家統(tǒng)計(jì)網(wǎng)及搜搜網(wǎng)，為了使計(jì)量分析對(duì)變量的處理

4、更貼近實(shí)際，根據(jù)慣例，首先根據(jù)樣本數(shù)據(jù)繪制了各變量的時(shí)間序列圖。 　　為了反映匯率跟進(jìn)出口的變動(dòng)及外匯儲(chǔ)備的變化情況，對(duì)人民幣匯率調(diào)整，圖標(biāo)如下： 　 　　單位根檢驗(yàn) 　　由于時(shí)間序列不是平穩(wěn)的，從而會(huì)影響檢驗(yàn)結(jié)果客觀性，為了避免此種現(xiàn)象，本文利用Eview軟件，首先對(duì)各變量進(jìn)行單根檢驗(yàn)，通過平穩(wěn)性檢驗(yàn)，來分析數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性，如果經(jīng)過分析得數(shù)據(jù)平穩(wěn)，那我們就可以對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。如：表一協(xié)整檢驗(yàn)19世紀(jì)80年代，協(xié)整理論提出，"如果一個(gè)非平穩(wěn)的序列存在一個(gè)平穩(wěn)的線性組合，那么這個(gè)組合就是協(xié)整的，表示一種長(zhǎng)期的均衡關(guān)系";。根據(jù)協(xié)整理論，為避免"偽";回歸的問題?，F(xiàn)在有兩種檢驗(yàn)

5、方法。一種是Engle-Grange分析法，一種是基于VAR的協(xié)整系統(tǒng)檢驗(yàn)。本文運(yùn)用第一種方法，經(jīng)過檢驗(yàn)，證明上述兩變量之間協(xié)整關(guān)系。如表二： 　　由檢驗(yàn)可得出 0.05﹤P=0.7156 既接受原假設(shè)，從而確定，國(guó)際收支與人民幣兩者存在協(xié)整關(guān)系。 　　 　　格蘭杰因果檢驗(yàn) 　　由于協(xié)整檢驗(yàn)只是證明了變量之間至少存在單方向的因果關(guān)系，并不能確定其具體因果對(duì)應(yīng)關(guān)系，也就是說，我們并不能確定是由國(guó)際收支影響匯率變動(dòng)，還是由匯率變動(dòng)影響國(guó)際收支，為了進(jìn)一步解釋各個(gè)變量之間的因果關(guān)系，我對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行格蘭杰（granger，1969）檢驗(yàn)，其基本思想是，在做Y對(duì)其他變量（包括自身的滯后變

6、量）的回歸時(shí)，如果把X的滯后值包括進(jìn)來能顯著的改進(jìn)對(duì)Y的預(yù)測(cè)，就可以認(rèn)為X是Y的格蘭杰原因，同理，也可以考察Y對(duì)X的格蘭杰關(guān)系，根據(jù)基本思想，分別對(duì)凈出口額（NEX）、出口額（EX）、進(jìn)口額（M）、外匯儲(chǔ)備（RE）以及人民幣匯率（RER）進(jìn)行格蘭杰檢驗(yàn)，得出結(jié)果如表三： 　　 　　由表三可以知道，在10﹪顯著水平下，人民幣匯率變化與進(jìn)口及出口變化無關(guān)，進(jìn)出口變化時(shí)人民幣匯率變化的原因，匯率變化是外匯儲(chǔ)備變化的原因。 　　三、結(jié)論 　　文章對(duì)人民幣匯率、進(jìn)出口額、外匯儲(chǔ)備進(jìn)行了單位根檢驗(yàn)和協(xié)整分析，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行了格蘭杰因果檢驗(yàn)，得出了，匯率與國(guó)際收支之年存在一定的協(xié)整關(guān)

7、系，即存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，進(jìn)出口額的變化引起匯率的變化，但匯率的變動(dòng)不一定會(huì)引起進(jìn)出口額的變化。經(jīng)過查閱資料，得出產(chǎn)生以上這種現(xiàn)象的原因，與我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)，我國(guó)的出口還是以勞動(dòng)密集型為主，在國(guó)際分工體系中被賦予的價(jià)值不高，這也從側(cè)面反映了我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展落后，服務(wù)業(yè)機(jī)構(gòu)不合理。以上結(jié)論只是通過近幾年的數(shù)據(jù)進(jìn)行的檢查，并不能完全準(zhǔn)確的確定其檢驗(yàn)的正確性，但也有參考價(jià)值，畢竟國(guó)際收支受到許多因素的影響，例如各國(guó)的基本國(guó)情，通貨膨脹率，所處的國(guó)際金融環(huán)境等等。對(duì)于我國(guó)來說，改善我國(guó)貿(mào)易順差應(yīng)從綜合方面出發(fā)，不能僅僅依靠人民幣匯率調(diào)節(jié)。 　　參考文獻(xiàn) 　　[1]　孟留鋒，樊坤.人民幣匯

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